蔓延の恐れが戻ってきました。 イタリアの 21 年債 (BTP) と対応するドイツの債券 (Bunds) の間のスプレッドは再び上昇し始めています。 XNUMX月XNUMX日月曜日、190ベーシスポイントを達成 利回りは 2,409% まで急上昇し、2014 年以来の最高値を記録しました。
ルイジ・ディ・マイオとマッテオ・サルヴィーニが共和国大統領に私を提供するためにコッレに行ったときに起こった急増次の（おそらく）首相の名前 そして、フィッチ格付け機関の警告の後、イタリアに関するレポートを発表し、その中でレガ-M5S政府契約が「 ソブリンの信用力に対するリスク特に財政緩和と信頼への潜在的なダメージを通じて。」
現実は 現時点では、状況は制御されているようです – 575年に達成された2011ベーシスポイントからは何光年も離れています – しかし、両党の指導者が市場で起こっていることを無視し続け、EUに激しいメッセージを送っているにもかかわらず、スプレッドの動きを過小評価することは間違いである可能性があります. .
「レベル」に関係なく、Btp と Bund の格差の拡大は決して良いニュースではなく、今日は、債務の「持続可能性」を損なうことを避けるために、正確に耳を傾けなければならない警鐘を鳴らしています。
スプレッドの上昇: 州にとってのリスクとは?
欧州中央銀行は、ユーロ圏のすべての国に対して同一の公定レートを設定しています。 彼は月単位で何をすべきかを決定します。金利は現在、2015 年に開始された量的緩和の一環として、しばらくの間、史上最低水準にありました。これにより、ユーロタワーは通貨を作成し、銀行から金融証券を購入するために使用します加盟国の経済を刺激し、危機を後回しにすることができます。
スプレッドは利回りに二重に関連しており、 これは、国が国債に対して支払わなければならない利息の額を表します。 したがって、公定レートが同じで、スプレッドと利回りが上昇した場合 (現在起こっているように、特に 2011 年に起こったように)、イタリアはドイツよりも高い金利を支払うことを余儀なくされます。 「リスクが高い」、または今日の場合のように「信頼性が低い」。
一方、スプレッドと利回りが低下し、一定期間低い状態が続いた場合 (毎日の浮き沈みでは十分ではありません)、 国はお金を貯める 理論的には、より「便利な」ものに使用できます。
スプレッドの上昇: 銀行と企業のリスク
ただし、この時点で重要な側面を明確にする必要があります。スプレッドの傾向は、多くの人が信じているように、またはさらに良いことに、多くの政治家が私たちに信じさせているように、州または高金融だけに関係するものではありません。 実体経済への具体的な影響 したがって、すべての市民の生活に。
格差が拡大すると、国だけでなく国も債務に高い利息を支払うことになります。 銀行はより高い金利を支払う 市場で資金を調達する。 イタリアの金融機関は、非常に多くのイタリア国債を抱えています。 後者のリスクが高まると、金融機関のリスクも高まります。 逆に、スプレッドと利回りが低下すると、銀行はより簡単にお金を見つけられるようになり、すべてが接続されていることを考えると、銀行は家計や企業にお金をより簡単に貸すだけでなく、何よりも低い金利で貸すようになります。
理論から実践へと移ると、最も顕著な例はイタリアです。 説明するように、 日24時間、2011年、いわゆるスプレッド危機により、短期債務のコストは80ベーシスポイント増加し、ユーロに換算すると、15億の追加の金融費用になります. 同時に、銀行は企業への信用供与を減らし、企業の収益性と投資を危うくしました。 家族に: 住宅ローンが少なくなり、金利が高くなります。
したがって、スプレッドは朝の朝食時に最初に考えるべきことではありませんが、それを無視することは非常に大きな間違いです.
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