そこに続くイタリア国債利回り急上昇 その結果、Btp と Bund の間のスプレッドがギャロッピングします。 後者のレベルは現在300ベーシスポイントを超えて安定しており、現在の差は314ポイントであり、将来の予測では、4月XNUMX日まで正常になったと思われる状態に戻ることは想定されていないようです.
実際、イタリアとドイツの 8 年契約の差はわずか 131 か月で 28 倍以上になり、314 月 XNUMX 日の XNUMX ポイントから今日の XNUMX ポイントにまで拡大しました。 それは正面では良くありません 利回りは、10 年債で 1,98% から 3,54% に上昇しました。
スプレッドとリターン: 概要
広がり、 何度も説明したようには、ユーロ圏の国の XNUMX 年債の利回りと、ユーロ圏で最も安全な国債であると満場一致で見なされているドイツ国債の利回りの差です。 ベンチマークとの差が広がるほど 国は危険にさらされていると見なされます。
実際、利回りの増加に伴い、国が証券の満期時に利息のクーポンを返済できなくなり、したがって市場からのローンで受け取ったお金を返済できなくなる危険性も高くなります。 . その理由は明らかです。利回りが上昇すると、特定の国が債権者に返済しなければならない金額も上昇します。
欧州国債：利回りランキング
昨年の 4 月 XNUMX 日以降、つまり選挙の日以降、株式市場に大きな打撃を与えることに加えて、イタリア市場に注ぎ込まれたボラティリティ – ピアッツァ アッファリは 17 月 28 日以来、ほぼ XNUMX% を失っています。 – 短期的にも長期的にも、ソブリン債の利回りが大幅に向上しました。 10 年物 BTP だけを考慮すると、金利は 1 ポイント以上上昇し、 私たちの利回りはギリシャに次ぐ高さです。
ギリシャ国債の利率は現在 4,3% で推移しており、ユーロ圏ランキングで最下位に位置しています。 私たちよりも悪いハンガリーただし、ユーロ圏には属しておらず、利回りは 3,8% です。 Iに従いますタリア 3,5年利率XNUMX%。 それからボイド。
ユーロ圏の最初の XNUMX つの経済圏であるフランスとドイツ、そして伝統的に歴史と経済の変遷の点で最も近いと考えられてきたスペインやポルトガルなどの国の国債利回りは、米国よりもはるかに低くなっています。 パーセンテージで言えば：
- ポルトガル1,98％、
- スペイン1,62％、
- フランス0,78％、
- ドイツ：0,41％。
スプレッドのランキング
他のユーロ圏諸国の利回りとのギャップは、ドイツ国債とのスプレッドに影響を与えます。 この場合も、 ランキングの一番下にあるのはギリシャです、ドイツの 389 年債との差額は XNUMX ベーシス ポイントです。
イタリアの債券はベルリンの債券から 314 ベーシス ポイント離れており、ポルトガルの 157 年物 OT とドイツ外灘のスプレッドは 121 ポイントです。 スペインのボーナスは、ベンチマークから XNUMX ポイント離れています e フランスとドイツの XNUMX 年債のスプレッドはほぼゼロです。 37ベーシスポイント。
イタリアと他の国との間の広がり
今日、現実を無視することは困難です。 イタリアは、ユーロ圏で最も堅実な XNUMX つの国から何光年も離れていますつまり、フランスとドイツです。 2011 年以来、私たちと同じように危機の打撃を受けた XNUMX つの周辺国であるスペインとポルトガルと比較すると、格差は日に日に広がっています。 一方、イタリアはこれまで以上にギリシャに近づいています。 昨日まで、トロイカの独裁にさらされていた 多くの人が事実上確実であると想定していたデフォルトを回避するためです。
驚くべきことではありませんが、そうです 10 年 BTP と対応するギリシャの BTP の間のスプレッド 今日、それは 76 ベーシス ポイント (開始時に 69 の最低値に達した後) に等しく、ベルリンとの差の 100 分の 2009 です。 2018 ベーシス ポイントを下回る別のレベルを見つけるには、197 年にさかのぼる必要があります。たとえば、XNUMX 年 XNUMX 月の距離は XNUMX ポイントでした。
そして他と比べて？ スペインのボーナス 彼らは192ベーシスポイントで私たちを遠ざけており、スプレッドがバンドで2011ポイントに達した575年の危機の間でさえ到達したことのないレベルです。 ポルトガルのOT 156のうち、それら フランス 276ポイント。
そしておそらく、最高のものはまだ来ていません。 イタリアはまだ多くの重要な任命に直面しなければならないでしょう、 まず第一に、26 月 XNUMX 日に到着する予定であり、その後の新たな格下げにつながる可能性があるスタンダード アンド プアーズの意見です。 ムーディーズが設立したもの。 作戦は言うまでもありません： 欧州連合の拒否の後 私たちの国は、ショットを修正するためにXNUMX週間あります。 しかし、政府の主要な代表者はまっすぐに進むことに熱心であるように思われるため、ブリュッセルが前例のない過剰債務の侵害手続きを開始することは避けられません。 したがって、イタリア市場のボラティリティは確実なものと思われます。
