クライスラーの買収はこれで完了した。 最小限の支出と債務削減の見込みがあり、エネルギー省からの資金提供と少なくとも7億～8億の市場価格でのデトロイト企業の上場により、現在すでに持続可能となっている。 つまり、今年の契約は少なくとも部分的にアッファーリ広場を通過することになる。 また、セルジオ・マルキオンネ氏が従業員に宛てて書いているように、「統合プロジェクトを加速する条件が揃っている」からだ。
新しいフィアット・クライスラーの価値はいくらですか? 今日現在、この疑問は自動車業界のアナリストの間で非常に話題になっている。彼らはクライスラーの負債調達コストの低下（すでに350億3,2万ドルが節約されている）を考慮して決算をやり直しており、同社が待望の資金調達をいつ受けられるのかを待っている。 - エネルギー省から補助金付きの金利での資金提供（要求はXNUMX億ドル）。クライスラーの財務省への債務のためにこれまでブロックされていた。 オバマ大統領自身が財務省に融資された資金の返済のニュースを米国の自動車産業にとっての「マイルストーン」と称賛したことで、目標はさらに近づいたように見える。 しかし、規模と目的の点で新会社と格闘しているフィアット株主にとって、この問題はさらに重要だ。 数か月以内、おそらく5か月以内に、リンゴット・グループは実際に、追加の財政支出なしで、米国企業の買収を完了して51%にするのに必要なXNUMX%を取得することになる。 絶対過半数が達成されれば、クライスラーの業績をフィアットの会計に統合する作業を進めることに障害はなくなる。 実際、昨日以来クライスラーの相対的多数株主であり、資本金の46パーセントに対して依然として労働組合が保有しているリンゴットの株式はすでに十分なものである可能性がある。 フィアットが発表したプレスリリースで発表されたように、リンゴットにはシンジケートが保有する株式40％について、来年から2016年まで半年ごとに行使されるオプションがあることを忘れてはいけない。 しかし、年末までにフィアットは待望の51％を獲得することになり、これはすでに2011年末の連結決算に反映されることになる。 つまり、来春総会でマルキオンネ氏は、XNUMX年ほどの間にひっくり返った全く異なるフィアットを提示することになる。（ほぼ）オールラウンダーの複合企業体から、XNUMX件の取引を誇る古いフィアットの後継者となったのだ。 、古いヨーロッパよりも南北アメリカ大陸の方が強く、新興諸国（ブラジル、トルコ、東ヨーロッパ）にもある程度の強みがあり、中国とロシアでトップに戻るためのクリティカルマスを備えた自動車に焦点を当てたグループに、現在の「穴」。 つまり、フィアット単体の4万台に対して100万台の車からなるグループで、ジョン・フィリップ・エルカン会長の予想通り、計画によれば2014年には売上高が190億台に達し、55万人の従業員とXNUMXの新製品が投入されるはずだ。 。 言い換えれば、規模の点でイタリア証券取引所の時価総額ランキングでトップに躍り出る可能性がある企業ということだ。 あたかも、Eni がピレリとミシュランではなく、Total と提携したかのようです。 財務構造のバランスを崩さずに。 実際、フィアットは「分割」の際に姉妹のインダストリアル社の債務負担の大部分を軽減し、クライスラー社は2011年末までにウォール街に上場することで財務再建を完了することができる。 幸いなことに、重要な問題には事欠きません。 欧州市場におけるフィアットのシェアは、大恐慌の数年間に３パーセントポイント低下した。 そして、たとえ新しいモデルがついに登場したとしても、上昇を試みるには時間がかかるでしょう。 しかし、これらの困難はすでに割り引いてあり、資産を売却したり新たな借金を負うことなくクライスラーへの着陸が完了したことで、多くの疑問が払拭されたのではないかと感じている。 確かに、今は投資の時期です。 そして、マルキオンネ氏とエグソール氏が売上の一部を現金化して開発資金を調達する選択をしない可能性もある。
驚き: パラッツォ・マリーノの首都が縮小した
次の日曜の投票を控えた激しい雰囲気の中でも、辞任する市長レティツィア・モラッティと、おそらくリーグで最も権威ある監督であるSEA会長のジュゼッペ・ボノミに対して陰謀を企てたとルフトハンザの上層部を非難する大胆さを持った人は誰もいなかった。エリア。 しかし、投票から2日後、ロンバルディア州のハブ空港を放棄するというドイツの航空会社の決定は、マルペンサ空港をフランクフルト空港とミュンヘン空港の単なる商業付属施設に縮小させたことは、退陣する政権にとっては打撃だ。 第一に、空港会社のIPOはすでに軍事政権の計画に組み込まれており、今後はそれを放棄する必要があるからだ。 第二に、SEA のプレースメントによる収入の損失により、Lega と Compagnia delle Opere がしばらく対立してきた A90A ハウス内での対立がさらに激しくなるからです。 配当政策については特に、CDOに近い監査役会会長のグラツィアーノ・タランティーニ氏は、負債と投資の再発防止を条件に、同社が利益の2％程度の配当を支持することはまだできないと確信している。 。 しかし、エジソンの支配権をめぐる争いの中心であるA4Aのクーポンは、パラッツォ・マリーノの現在の収益の約14パーセントを占めている。 経済力の網をさらに複雑にするのは、約XNUMX億ドル相当の準州政府計画（リグレスティ・グループの運命が関係している）というゲームであり、万博関係書類と絡み合っている。 したがって、マルペンサでのルフトハンザの電撃作戦（ニュースによると、決定のプレスリリースはミラノの相手方に知らせる前にドイツ国内で回覧されたとのこと）は、すでにしばらくの間損なわれてきたバランスを崩す危険性がある。 ロベルト・フォルゴーニと新市長の間で合意が形成されるのを待っている。 そして、それがモラッティでなければ、フォルミゴーニは簡単にそれを乗り越えるだろう。
コメルツバンク対インテサ: 1-0
コッラード・パセーラは休めない。 もちろん、ただでさえ容易ではないシステム銀行の増資業務をさらに困難にするために、意図的に経済状況が作られているようにも見える。 つまり、カ・ド・サス株が割引価格で扱われるのを見ることは容認できるが、今日のような日に、国際投資家が5,3億の増資を行っているコメルツ銀行に1パーセント近くの株式を与えるのは容認できるのだろうか？ ドイツの銀行の証券に対して提案された割引率、つまり 30 パーセントは、インテサが提案した 24 パーセントに相当する寛大な割引よりも高いことは事実です。 しかし、目的はまったく異なります。Intesa は、1% のコア Tier 9,8 に達するために資産を具体化することを目指しています。 一方、コメルツ銀行は、大きな亀裂を回避するために大規模な介入を強いられたベルリン政府に対する債務の一部（16,2億、平均コスト9％）を軽減するために現金を調達した。 つまり、理論上では、Intesa ははるかに多くの保証を提供します。 しかし、悲しいことに、「イタリアらしさ」というレッテルは旧サンパオロ銀行にとって役に立たない。ロードショーでパセラ氏自身が個人的に確認できたように、アナリストや経営者らは、銀行がそこまで関与する可能性には懐疑的だと繰り返し述べていた。イタリア経済には成長の見通しがあるかもしれない。 したがって、はるかに疑わしい過去を持つドイツの銀行に焦点を当てる決定を下しました。 おそらく、クレディ・アグリコルも、増額に伴う権利の売却を考慮してギリシャに買い物に行き、破局寸前の小さなエンポリキ銀行を引き継いだのと同じことを考えているのだろう。
S&PのAX ON MEDIOBANCA
Ｓ＆Ｐは、イタリアの格付け引き下げの直接の結果として、インテーサ、メディオバンカ、ＢＮＬ、フィンドメスティックのイタリアの銀行４行の見通しを引き下げた。 メモには、XNUMX行は「国内市場への依存度が高く、イタリアの格付けが引き下げられれば、言及された金融機関の格下げにつながる」と書かれている。
ウォールストリートダウン。 ゴールドマン：原油価格は130ドルまで上昇するだろう
まだ赤いです。 ダウ平均株価は取引時間の大部分で良好な基調を保ったにもかかわらず、欧州への懸念と中西部の期待外れの経済指標に支えられ、取引終盤に方針を転換した。 しかし、同指数（12356,21％下落の0,2で終了）は、原油価格の目標を1,3バレル＝130ドルに引き上げたゴールドマン・サックスによるレポートによって回復したエネルギーセクター（+0.46％）の寄与を当てにすることができた。 ナスダックの運命も同様（-500）でしたが、S&P 0,09 はエネルギー株のおかげで損失を 1,41% に抑えました。 ニューヨーク市場ではユーロは対ドルで１．４１ドルで取引された。
アジア: トヨタが再スタート、グレンコアは下降デビュー (-3%)
アジアの主要証券取引所では弱気相場を特徴とする神経質な取引が続いた。 取引終了から 225 時間後の日経平均株価は 0,4% 下落し、ソウルのコスピは 1,1% 下落し、僅差でオーストラリア (-0,7) が続きました。 しかし、自動車セクターは例外で、トヨタは国内生産を90カ月以内に11月0,1日の地震前のレベルの3％に戻すと予想しているという日経タイムズの報道に東京でも引きずり込まれた。 香港の価格表もわずかに下落しました (-530%)。 一方、香港のグレンコア・インターナショナル（-525n%）は下落デビューとなり、中国からの原材料需要の減少見通しが重しとなった。 逆に、発行価格（2.14ペンス）を下回ったままですが、ロンドン市場では株価はプラスのデビューを果たし、株価をXNUMXペンス（+XNUMX%）に設定しました。 (ウブ)
