アクティブ運用かパッシブ運用か？ の分析 モーニングスターサイト、これは最初に事実に言及しています: アクティブ戦略の成功率が低い、ヨーロッパと米国の両方で、特に長い期間にわたって。 34年以上にわたり、毎年平均してベンチマークを打ち破った運用会社は7%に過ぎないと推定されています。 しかし、そこからアクティブ運用を「死んだ」と定義するまでには、長い道のりがあります。 実際、モーニングスターは、全世界の上場投資信託 (ETF) の総資産が 30 兆ドルを超えると推定しています (2018 年 XNUMX 月 XNUMX 日現在)。 しかし、 パッシブ運用は依然として資産の少数のシェアを占めています 世界の貯蓄業界の 27 年末時点で約 2017% (ヨーロッパでは 16%)。
要するに、アクティブ戦略は依然として市場の大部分を占めており、 均衡状態はまだ遠い. モーニングスターによると、アクティブ運用マネージャーがベンチマークを打ち破るのが困難だったことが貢献したとのことです。 パッシブ商品への資本の流れのシフト そして、対照的な戦略の観点から議論を促進します。 しかし、現在、パラダイムは変化しています。アクティブ ファンドとパッシブ ファンドの間には、もはや綱引きはなく、友情の証拠があります。リクソー アセット マネジメントの ETF リサーチ責任者であるマレーネ ハシン コンキにとって、パッシブ ファンド、特に戦略的ベータ (一般にスマート ベータと呼ばれる) 現役マネージャー 投資を引き付け続けるためにアルファを生成するという彼らの本当の仕事に集中することです。」
質問の条件の変更に寄与するもう XNUMX つの要因 戦略間の対比から補完性へ 2018 年 XNUMX 月に Mifid II EU 指令が発効して以来、コストの抑制がポートフォリオ マネージャーの優先事項となっています。 基本的な考え方は、得たものに対して支払うことです。 これを念頭に置いて、インデックスに比べて真に価値を提供するファンドに高い手数料を負担することを厭わない投資家が常に存在します。 したがって、絶滅の危機に瀕しているのは積極的な管理ではなく、いわゆる クローゼットトラッカー、広くインデックスされた戦略と昇格された戦略を組み合わせたもの 代.
アクティブ マネージャーがまだ長生きしているという証拠は、米国市場で得られたもので、インデックス マネージャーは総資産の 37% に達しました (2017 年末のデータ)。 2018 年第 XNUMX 四半期のモーニングスター マーケット オブザーバーは、最大規模のファンド ファミリーの XNUMX のうち XNUMX がアクティブ運用に重点を置いていることを示しています。 したがって、アクティブ運用は消滅するのではなく、変革する. 部分的には、インデックス付き商品をアクティブなポートフォリオに統合するケースや、レプリカントを使用するレプリカントを統合するケースがますます増えていることから明らかなように、変化はすでに進行中です。 アクティブ.
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