欧州中央銀行による利上げの機は熟している。 2018 年 XNUMX 月に予定されているフランクフルト証券取引所の証券購入に関する特別プログラムが終了するまで、参照金利は安定したままになる可能性が高いです。しかし、年末にかけて、最初の引き締めが行われる可能性があります。
債券投資家にとって、金利の上昇は発行済み債券の価格の下落を引き起こし、市場は通常、そのようなイベントに先立って価格を設定し始めます。 ヨーロッパの ETF リサーチのアソシエイト ディレクターであるホセ ガルシア サラテ氏は、上場インデックス ファンドを使用してスクイーズに備えるための XNUMX つの戦略を考え出しました。
戦略 1: 期間を短縮する
10 つ目は、デュレーションを短縮することです。つまり、金利の変化に対するポートフォリオの感度を低下させます。 「ETFにXNUMXユーロの投資を想定しましょう（上場投資信託、エド）は、満期の全範囲に及びます」と Garcia-Zarate は説明します。 「例えば、iShares Core EUR 国債、Lyxor EuroMTS All-Maturity Investment Grade、または Xtrackers Eurozone 国債 ETF はすべて、アナリスト格付け Gold で、平均デュレーションは現在約 7,5 年です。 5 ユーロを満期 1 ～ 3 年の ETF に移すと、全体のデュレーションは 4,65 年に短縮され、証券価格の下落による損失のリスクも減少します。 同時に、多様化の利点は維持されます。」
デュレーション管理戦略は、投資家の側である程度の準備を必要とします。経済の動向を監視し、それが金融政策の決定にどのように、いつ影響するかを理解する必要があるからです。
戦略 2: リスクを排除する リスク
XNUMX 番目の戦略は、ポートフォリオから金利上昇のリスクを排除することを目的としています。 金融商品は変動利付債（変動利付債）、したがって、デュレーションがゼロに等しい、またはこの変数をカバーするETF（金利ヘッジ).
「ヨーロッパでは、このタイプの 0 つの ETF が現在利用可能です。Lyxor Barclays Floating Rate EUR 7-1y と Amundi Floating Rate Euro Corporate 3-1y です」と Garcia-Zarate は説明します。 「最初のものは、最大3年の満期を持つ債券のインデックスを追跡します。 XNUMX番目はXNUMX年からXNUMX年の間です。 XNUMX つの商品の基礎となるベンチマークのその他の違いは、Lyxor の方が信用リスクにさらされているため、利回りが高くなる可能性があることを意味します。」 あるいは、iシェアーズ ユーロ社債金利 ヘッジ対象の社債ポートフォリオへのエクスポージャー 投資適格 ドイツ国債のショート ポジションをヘッジとして使用して、デュレーションをゼロに近づけます。
戦略 3: 何もしない
「株式へのエクスポージャーを相殺するためだけに債券を使用する投資家は、金利の変化にあまり注意を払うべきではありません」と、モーニングスターの研究者は述べています。 「iShares EUR Aggregate Bond や SPDR EUR Aggregate Bond などの商品は、この観点から興味深い可能性があります。」 どちらも、ブルームバーグ バークレイズ ユーロ総合債券インデックスに連動します。このインデックスは、政府債が約 50 ～ 60%、準政府債が 10 ～ 15%、社債が 15 ～ 20%、対象銘柄が 10 ～ 15% で構成され、すべてユーロ建てで投資適格です。 .
SOURCE： モーニングスター
