年金について。 インド政府が提案した金融商品課税への新たな介入 マッテオ·レンツィ 貯蓄とその役割に関する議論が再燃している。 レンツィ氏の経済顧問、 フィリップ・タッデイ、課税が再調整されるが基準を設け、さまざまな貯蓄源を区別することを保証して火に水を差した。 しかし、議論は再び爆発した。 点火する導火線はすでに油に浸されているため、最近ではほとんどの金融資産（国債を除く）について歴史的な金利20％の12,5％に引き上げられ、それにスタンプが追加されました関税とトービン税。 現在は、それ以上ではないにしても、新たに 23% への増加が想定されています。 そして貯蓄者たちは混乱に陥っている。 特に、一部の人にとっての経済的利益はそれほど明らかではないためです。 その場合、多くは国債がどのように扱われるかにかかっています。国債の利回りには、前述したように、12,5％ではなく、依然として20％の税金が課されています。一方、金融所得に対する課税の増加は、政策を調整する介入となるでしょう。労働に対する課税を変更することは、他の減税策の財源を見つけることを目的としており、イタリアの状況とヨーロッパで起こっていることを調和させることになるだろう。
現時点で私たちがまだ仮説の領域にいるとしたら、主要な市場参加者の最初の反応は何でしょうか? 全体として、アッファーリ広場の経営者からは黄色信号が灯っている。増税は、他の簡素化措置や課税全体の再編を伴う場合、また資金調達に関連してさまざまな形態の貯蓄が区別される場合にのみ実現可能である。国の成長に必要なニーズ。
成長の資金となる貯蓄
「イタリアの金融資産は成長に向けられる重要な資源です。 年金に課税するつもりなら、同時に貯蓄を企業に振り向ける方法を見つけなければなりません。 テーマは、必要に応じて実行することですが、これらのリソースを成長に向けるためのシステムを見つける方向で実行することです。 今日のあらゆる税制措置はこれに関連するものでなければならず、貯蓄者を罰することにつながるものであってはなりません。」 パオロ・バリスがFIRSonlineに説明, AIAF会長。 そうです、消費に変換され、実体経済の財源となる家賃があるからです。 次に、これをどのように行うことができるかを技術的に理解する必要があります。 この再調整は、産業に投資する投資信託やミニ債券に投資する年金基金へのインセンティブに変えることができます。 「仮説が立てられるとバリス氏は説明する。例えば、ミニ債券など、企業への融資を支援する商品への成長を促進する可能性が特に高い商品を免除するなどだ。」 このシナリオでは、多くの人が指摘している制限にもかかわらず（特に、バランスシート全体で課税され、多くの場合外国人である機関投資家への影響が限定的であることに関連して）国債課税の引き上げも受け入れられる可能性がある。危険なのは、この打撃が何よりも少額貯蓄者によって非難されることである）。 「私たちはそれがどれほどの影響を与えるかを理解する必要があるとバリス氏は言います。これはスピンゲームであり、クーポンと国内の投資家のみに関係し、海外で税金を支払う人には関係ありません。」 いずれにせよ、我々は異なるフェーズにいるので、今日の緊急事態は国債の購入には関係しないと私は信じています。」 少し前に金融所得に対する課税の 20% への引き上げが開始されたとき、緊急スプレッドがあり、その目標は国債にペナルティを課さずに財源を見つけることでした。 今日、状況は変わりました。
歪みのない簡素化
「私の個人的な意見では、国債に関しては問題はより複雑であり、国債を締め出す理由はない。」 ミケーレ・カルツォラーリがFIRSonlineに説明する, アソシム大統領 「ほとんどが機関投資であり、それらをバランスシートに載せているのは事実ですが、税金の歪みを最小限に抑えるという観点からは、それらを締め出す理由はありません。 23％まで引き上げたいのであれば、すべてをやらなければなりません。 少額貯蓄者の問題はいずれにしても問題だが、その措置が歪められるものであってはいけない。」 カルツォラーリ氏が指摘するトービン税と同様に、「重大な損害を与え、取引を減少させた」ため、イタリアでも廃止されるべきであり、まるでヨーロッパレベルで導入されれば「英国への贈り物になる」のと同じだ。 現時点で実際に導入しているのはイタリアとフランスの23カ国だけだが、つい最近パリとベルリンがこのプロジェクトを再開したが、詳細に関する意見の相違により他のヨーロッパ諸国では遅れが続いていた。 いずれにせよ、年金に対する税の改定がもたらす影響は、欧州諸国の税水準と一致させる方向に進むという理由だけで、取引に対するトービン税の影響と同様となるだろう。 「本当のポイントは、課税の一般的な構造を見直す必要があるということであり、介入が毎週現れることは不可能であり、海外で何が起こっているかにも目を向け、歪曲を避けながら全体的なレベルで行われなければならないということである、とカルツォラーリは断言する」効果。 XNUMX%への増税には対応できますが、同時に、損害をもたらすだけのさまざまなミニ税金(銀行やSIMに対する前払いや一回限りのIRES増額など)を削除する必要があります。問題を研究し、全体的な再配置を行う必要があります。そうすれば、それは革新的なことになるでしょう。」
簡素化の重要性も強調 増税の仮説を考察するインベスト・バンカのゼネラルマネジャー、ステファノ・サルデリ氏」それが財務および財政問題の完全な簡素化を伴う場合に限り、突飛なことではありません。」 特にサルデリ氏にとっては、時間の経過とともに金融収入を階層化し、信じられないほどの「バビロン」を生み出してきたすべての「総額税」を撤廃することが不可欠であり、「システムを煩雑なものにし、金融業界を日々侵食させる一因となっている」あまりに多くの投資家が他の金融センターに行ってしまったのです。」 ここでも最初の例は悪名高きトービン税です。 「他の金融市場の『笑い者』になったことに加えて、我々は予想に比べてとんでもない収益を記録し、業界にとって非常に高額な調整費用がかかった」と同氏は言う。 多くの経営者や投資家が他の金融センターに目を向けるようになり、この部門の全体的な収入は減少しました（その結果、収入も減少しました）。 失われた収入は、トービン税を通じて集められた「パンくず」によって決して補われることはありません。
審判は成長のための改革から下される
あたり Assiom Forex 社長のジュゼッペ・アッタナ氏は次のように述べています。 この財政介入を判断する際の焦点は、システムの成長指向の措置に置かれなければならない。「同様の規定が、他の一連の重要な改革の一部であり、構造的な性質を持ち、経済成長を再スタートさせることを目的としたものだったとしたら、彼はFIRSTonlineに説明している」国の政策（労働力、税のくさび、選挙法、脱官僚化、政治的コスト削減、支出の見直しなど）を考慮し、十分な政治的多数派によって支持されているため市場が実現可能であると判断した場合、特に影響はないと思います。なぜなら、増税による財務状況の重みは、原資産の価値の成長期待によってバランスがとれるからである。」 ヨーロッパ諸国では、金融所得に対する課税はさまざまで、場合によっては約 30% に達する場合もあります。 「イタリアでは、（申告所得に対する）全体的な課税水準がこの税率よりもはるかに高いため、これが主な問題となるべきではなく、効果的な具体的な経済成長の可能性と能力の問題であるはずだ。」
専門家と小規模な節約家を区別する
少額貯蓄者への影響を指摘する ジョバンニ・ダプラ氏、MoneyFarm 共同創設者兼 CEOはオンラインで事業を展開する独立系金融コンサルタント会社で、「金融所得に対する税率を上げるという考えには、今日我々が置かれている状況の実際的な分析が欠けており」、もっぱら「ポピュリスト」介入となるだろう。 「金融所得に対する税率がさらに引き上げられれば、職業に応じて投資を行う人々（そして労働課税への同化が理にかなっている人々）と、価値のある不動産の保護を目指す人々を区別することなく、すべての人に影響を及ぼすことになると彼はFIRStonlineに説明している」彼のお金のうち、その収入を生み出すためにすでに50％以上が課税されています。」 さらに同氏は、「こうした観点から見ると、税率引き上げはポピュリスト介入としてのみ正当化できると考えているが、これはここ数年、大小の貯蓄者を襲っている一般的な魔女狩りの一環であり、そうなると、貯蓄投資をさらに阻害しない限り、それ以外の効果はないが、このテーマに関してイタリアではすでにアングロサクソン世界に何光年も遅れている。」 そして、彼は次のような対案を打ち出します。「金融収入の問題は、より明確な方法で対処されるべきです。 アングロサクソン系ISA口座のような長期的な視点で投資する少額貯蓄者のために、非課税形式の貯蓄奨励金を創設すべきであり、誰がプロの投資家であり、自分の本当の価値を守るためだけにやっているのかを明確に区別すべきである。お金"。
