ノーベル経済学賞についての混乱: 市場では反対の理論が勝つ

統合失調症の経済学ノーベル賞: ユージーン F. ファマは効率的な市場に関する理論で受賞し、ロバート J. シラーは市場自体の「不合理な熱狂」に関する有名な著書で受賞しました。ラースピーターハンセンは代わりに、時系列 – ノーベル賞受賞者が極を隔てることはありません。

昨日発表されたノーベル経済学賞からは、かなり混乱したメッセージが出てきます。実際、XNUMX 人以上の受賞者の間で賞を分け合ったとしても、自分の研究の結論が同じ仲間の別の受賞者の結論とまったく対照的だったことは一度もありませんでした。

ノーベル賞は、ダイナマイトの大物であるスウェーデンの実業家アルフレッド・ノーベルの遺贈として 1895 年に設立されたことを覚えておく必要があります。しかし、すぐに開始される物理学、化学、医学、文学、平和の分野とは異なり、経済学のノーベル賞は 1969 年に Sveriges Riksbank (スウェーデン中央銀行) の主導で創設されました。ノーベル賞の不在は、ノーベル賞と数学者との共通のキューピッドをめぐる恋愛関係にかかっていると言われていますが、経済学賞の長期不在は、経済学がノーベル賞の尊厳は他の科学の尊厳よりも劣っています。

しかし、今日のイベントに戻ると、経済学のノーベル賞受賞者は、ユージーン F. ファマ (シカゴ大学)、ラースピーターハンセン (シカゴ大学)、ロバート J. シラー (イェール大学) でした。彼らを団結させる動機は、「資産価格の実証的分析に対して」賞を受け取ることです。一方で、ハンセンは時系列の計量経済学的研究の主要な専門家の XNUMX 人です。つまり、高度な統計分析を通じて、時間の経過に伴う経済変数と金融変数の傾向を解釈するための新しい方法論を提案しました。経済学者というよりは方法論者なので、彼の姿は学派に属しているわけではありません。しかし一方で、Fama と Shiller は、金融市場の機能を解釈するために提案した理論に関して、明らかに反対側にいます。

シカゴ大学のノーベル賞受賞者マートン・ミラーの学生であるファマの場合、スウェーデン国立銀行の科学委員会は、著者が効率的な市場の理論を支持し、裏付けている XNUMX つの基本的な記事を引用しています。 . 実際、効率的市場仮説は非常に影響力があり、何世代にもわたる経済学者を形成してきました。この仮説の信頼性を検証するために、多くの研究が行われてきました。そして、この理論の反証よりも確認の方がはるかに重要であることは、金融自由化の強力な基盤を提供する上で重要な役割を果たしてきました。

ボストンのマサチューセッツ工科大学でノーベル賞受賞者のフランコ・モディリアーニの学生であるシラーは、2000 年に出版された有名な本「不合理な活気」を代わりに引用しています。投機的。その後、シラーは絶好のタイミングで、ドットコムバブル (インターネットセグメントの上場株式) が持続不可能になることを予測しました。オブザーバー、アラン・グリーンスパンは、アメリカの金利を引き下げるための深く長期にわたる行動に着手し、それは後に、2007年の危機を引き起こした、アメリカの不動産市場における別の、はるかに深刻なバブルの形成の主な原因の09つになりました。 2005. また、シラーが XNUMX 年に米国の不動産バブルの崩壊を予測していたことも忘れてはなりません。

要するに、ファマにとって金融市場が合理的であるとすれば、シラーにとって合理的ではないか、少なくとも長期間にわたって合理的ではないということです。その意味合いは明らかに異なっています。Fama にとって、市場は自分たちに任せておく必要があります。シラーにとっては、市場が方向性を失わないように介入することが望ましいかもしれません。

過去 2004 年間を見ると、ノーベル賞がリベラル派から介入主義者の手に渡るということがすでに起こっていました。マクロ経済自由主義の擁護者であり、2005 年に Aumann と Schelling が授与されました。ゲーム理論の学者であり、常に自由主義に役立つとは限りません。著名な介入主義者/ケインジアン経済学者であるクルーグマン (2008)、市場の失敗の状況に関する貢献に対してオストロムとウィリアムソン (2009)、ダイアモンド、モーテンセン、ピサリデス (2010) にノーベル賞が次々と授与されました。摩擦の存在下での市場の機能不全に関する彼らの分析は、Sargent and Sims (2011) の時が来ました。この変動は、スウェーデン国立銀行の科学委員会のバランスだけでなく、経済思想の特定の生物多様性を保護する必要性も反映しています。

代わりに、ファマとシラーのように、お互いの対蹠地にいる代表者が同じ機会に授与されることは見られませんでした。相反する流れの間での統合失調症のこのエスカレーションに直面して、私たちは確実にそれを乗り越えるでしょう。しかし、このイベントは、経済思想がいかに物議をかもしているように見えるかを浮き彫りにしています。全体として、アルフレッド・ノーベルには、彼が選択したものと比較して非常に不正確な科学である、彼の受賞経済学の元のリストから除外する何らかの理由が本当にあったのだろうか。