Quadrino (Tages): 「イタリアでは、太陽光発電は依然としてビジネスです。 その方法と理由を教えてあげる」

最初の賭けは成功したと言えます。 253 年間で、完全にイタリアの太陽光発電セクターに特化した Tages Helios ファンドは 253 億 150 万ドルを調達し、申し込みを締め切りました。 これは親会社の Tages Holding によって数日前に発表され、オペレーションの主役であり、長年の経験を持つトップ マネージャーである Umberto Quadrino が再び注目を集めました。 そして、これは話のほんの一部です。 これらの 157 億 100 万のうち、約 19.000 がすでに合計 600 メガワット (MW) の発電所の取得に投資されており、イタリアで 2 番目に大きい事業者となっています。 さらに XNUMX 億人が現金を保有しており、興味深いビジネス チャンスを探しています。 これにより、イタリアに設置された XNUMX メガワットの太陽光 MW の果てしない大草原の前に新たな地平が開かれます。最初の XNUMX つの生産者、エネルと FXNUMXI のジョイント ベンチャー、テラ ファーマ グループの RTR の手に渡るのは XNUMX のみです。秋。 残りは、新しいマスターを探している何千もの小さな手に断片化されています. そして、Quadrino が将来の投資の機会をどこに求めるかはすでに明らかです。  
 
彼の話はそれ自体が物語っています。彼はフィアットで 2001 年間を過ごし、ニューホランドのマネージング ディレクターになり、Cnh 証券取引所に上場するまで、チェーザレ ロミティと共に働きました。 100 年にモンテディソンに入社し、モンテディソンは彼とともに CEO となり、エネルに次ぐ第 XNUMX 位のエネルギー生産企業であるエジソンになりました。 フランスの巨人 Edf が会社の XNUMX% 所有者になると、彼は去ります。 「第 XNUMX の人生」は、彼が社長を務める Tages Holding で資金調達されていますが、エネルギーの世界で得られた経験を忘れることはありません。それは、電気の生産方法に画期的な革命が進行しているときに貴重な付加価値です。 しかし、この最初のオンラインインタビューで彼に発言権を与えましょう. 
 
産業から金融まで。 クアドリーノ博士、タゲスとの新しい冒険がどのように生まれたのか教えていただけますか? 
 
「このグループは 6 年前の 2011 年に、シティを去った何人かの銀行員のイニシアチブで生まれました。パンフィロ タランテッリ、セルジオ アスコラーニ、サルヴァトーレ コルダロ (後者はクレディ スイス出身) です。危機に駆り立てられた銀行は、これらの資産を売却していました。 現在、子会社の名前である Tages Capital LLP は、イタリアが約 2 分の 14 を占め、運用資産が XNUMX 億に上る多様な国際的な顧客のために、パートナーの La Française des Placements とともにロンドンのオルタナティブ ファンドで運営されています。 Tages Holding の XNUMX 番目の事業は、XNUMX 年前に取得した Credito Fondiario であり、完全に再編成され、現在は XNUMX 億の運用資産と助言を受けている不​​良債権 (Npl) 事業に集中しています。 私たちは、アトランテ基金などの国際的な基金や団体にサービスを提供し、独自に運営を行っています。 重要な持分を持つ少数株主は、米国のエリオット ファンドです。 
Tages Holding の XNUMX 番目の活動は、正確には Tages Capital Sgr です。これは、XNUMX 年前に、完全にイタリアの太陽光発電への投資を目的とした代替不動産ファンド Tages Helios を立ち上げたミラノの会社です。 資金調達も投資も順調に進み、順調に進んでいると言えます。 この分野や他の分野で、同様のリスクと収益性プロファイルを備えた新製品を、常にインフラストラクチャで発売することを考えているほどです。」 
 
質問はそこにあるようです… 
 
「利回りが高く、ボラティリティが低く、株式や債券市場のパフォーマンスとの相関関係がないことを求めて、機関投資家から10～15年のデュレーションを持つ商品に対する大きな需要があると考えています。 過去 2 年間で多くのことが変化し、非常に長い満期でも BTP の利回りが XNUMX% に満たない低金利の季節により、多くのオペレーターは投資を見直すことを余儀なくされました。 
太陽光発電部門は、長期投資家に適した収量安定性と無相関性という特徴を持っています。 インセンティブの遡及的削減により、多くの事業者が職を失いましたが、その大多数は電力部門の専門家ではありません。 多くの資産を売却できる市場が形成されたため、実際の産業能力を持つ少数の事業者が統合のプロセスを開始しました。 Tages Helios ファンドはこのシナリオに入りました。ファンドの 8 年間の期間で 10 ～ 15% の収益性を約束します。 さらに、すべての資本を毎年償却しながら返済し、実際には最終的な価値が確実に存在する場合でも、期末には最終的な価値がゼロであると見なします。不動産の価値に加えて、生産ライセンスは永続的であり、許可された土地では植物の再生産を進めることができます。 人生の終わりに、これは機会であり、剰余価値は私たちの加入者に行きます。」 
 
他のどの分野で、さらなるビジネスチャンスがあると思いますか? 
 
「Tages Capital sgr に関して言えば、地平線は規制対象の資産、たとえばガス配給ネットワークの地平線です。 Italgas、F2i、および以前の地方自治体の会社は、イタリア市場の重要な部分を占めていますが、多くの小規模なディストリビューターがあり、現在、譲歩の入札が進行中です。 空きがあるか検討中です。 もう XNUMX つの分野は、水の浄化の分野である可能性があります。 その後、Tages グループの「第 XNUMX 脚」が誕生しますが、それについてはまだ話していません。」 
 
でしょうか？ 
 
「ブルガリの最高経営責任者（CEO）を20年以上務めたフランチェスコ・トラパニがタージェス・グループに加わり、同社をニッチな製品から世界的なブランドへと成長させました。 この背景と Clessidra で得たプライベート エクイティの経験に基づいて、彼は消費者ブランドのリテール ラグジュアリー セクターでの Tages とのプライベート エクイティ イニシアチブを評価しています。会社、レストラン チェーン、靴の会社から香水や化粧品の会社まで」。 
 
最近の Amazon-Whoole Foods の事業が示すように、これは再び大きな関心を集めている分野です。 しかし太陽光発電に話を戻すと、最大のチャンスはどこにあると思いますか? 
 
「Tages Helios は、イタリアの太陽光発電に専念しています。 前述のように非常に細分化されており、収益性を改善するために多くの効率化が可能である市場の統合に最大の機会があることに疑いの余地はありません。 100 億の現金があれば、さらに 100 MW を取得できます。 立ち上げる予定の XNUMX 番目のファンドから始めて、風力エネルギーや海外などの他の技術など、他の可能性を探っていきます。」 
 
最近議論されている国家エネルギー戦略であるSenにより、新しい工場のためにスペースが開かれますか? 
 
「現時点では、イタリアに新たな生産能力を設ける必要はありません。 今後 10 年間、先進国では、電力需要は GDP の増加に伴う需要の増加がエネルギー節約によって大幅に吸収されるため、安定した状態が続くと予想されます。 中国、アフリカ、インドでは増加しますが、イタリアでは増加しません。 しかし、エネルが開始した 22 の熱電発電所の閉鎖プログラムは、新しい再生可能エネルギーのためのスペースを開く可能性がありますが、インセンティブの時代は終わったと考えるべきです。 したがって、その間に太陽光発電が価格面で他の情報源と完全に競争できるようになった場合にのみ、スペースが開かれます。」