2007 年、ヨーロッパのプライベート エクイティ ファンドは 194 億ドルの運用を行い、197 億ドルを財源に持っていました。 Preqin のデータによると、2014 年の作戦は 94 億を移動しましたが、利用可能な火力は 298 億に増加しました。 したがって、セクター運営者は、ゼロ金利、ゼロ インフレ、低コストの負債、および高い市場評価の世界に移動することをやや恥ずかしく思っているようです (2008 年から 2014 年にかけて、ヨーロッパの証券取引所は 85% 成長し、株価収益率は10,9 から 21,2)。
ボッコーニのバッフィ・ケアフィン・センターのステファノ・ガッティとカルロ・キアレラがゴールドマン・サックスと共同で編纂した論文「プライベート・エクイティは価値を生み出すか？」は、過剰な価格を支払うことなく調達した資金を使用するという相反する圧力と、強い企業買収（企業買収）との競争は、プライベートエクイティが調達した資金を依然として非効率的に使用する理由です。
これらの結論に到達するために、学者は、31.792 年から 2005 年までにブルームバーグによって記録された 2014 件の取引すべてを分析します。つまり、総額 4.088 億ドルの 648,7 件のプライベート エクイティ取引と 27.704 兆ドルの価値の 2.900 件の企業買収を 2005 つの期間に分けて分析します。 危機前の期間 (2008 年から 2009 年) に続いて、良好な信用状態、低い評価額、投資家の間で広がる不確実性を特徴とする危機後の期間 (2011 年から 2012 年)、および量的緩和後の期間 (2014 年から XNUMX 年) が続きます。 XNUMX) は、信用力の低さ、投資家の信頼の回復、市場での評価の高さを特徴としています。
データは、市場価格が上昇するにつれて、プライベートエクイティ取引の相対的なシェアが減少する一方で、企業の買収が増加することを示しています。これは、企業が取引の利益についてあまり心配せず、取引の可能性のある産業上の相乗効果に関心を持っているためです。 さらに、危機前の期間にプライベート エクイティ取引の平均規模が 487 億 235,7 万ドルで、企業買収の平均規模が 2014 億 319,3 万ドルだった場合、311,5 年にはその差はほぼ解消され、XNUMX 億 XNUMX 万ドルと XNUMX 億 XNUMX 万ドルに相当します。
統計分析はまた、バイアウトの減少は、市場価格が非常に高い、やや過熱したセクターに関連する取引の減少にほぼ完全に起因していることを示しています。 他のセクターでは、対象企業の価格が高いからといって、プライベート エクイティ ファンドが引き下がることはありません。
Baffi Carefin Center の研究者は、プライベート エクイティ オペレーターが調達した資金の目的地を見つけるために考えられる反応は、すでに述べた 86 つの軌道に従うべきであると示唆することで結論付けています。ますます競争が激化する市場において、事業者の競争上の優位性は、専門知識、ターゲットを選択する能力、および業務の効率的な実行によってもたらされるためです。 事業者は、製薬、流通、テクノロジー、メディアが最も活発であるなど、セクター間でのプライベートエクイティ活動の違いを期待しています。
しかし、危機前のレベルに業務を戻すには、経済見通しの大幅な改善または市場価格の決定的な修正という XNUMX つの条件の少なくとも XNUMX つが満たされる必要があります。
