株主主義
大企業は何のために働かなければならないのですか？ 株主のためですか、それともそれが挿入されるコミュニティのためですか? 今世紀の最初の XNUMX 年間まで、ジレンマは存在しませんでした。 企業の使命に理論的基礎を与えたのは、ケインズに次ぐ前世紀の経済学者であるミルトン・フリードマンでした。それは、株主のために価値を創造し、その結果として生じる残りのことを忘れることです。
50 年後、ミルトンの株主第一主義の理論は、デジタル革命の進展、2007 年から 2008 年の金融危機、不平等の拡大、そして最終的には制御が困難な気候危機によって衰退し始めました。
企業の世界自体で、資本主義とその派生物を存続させるためのミルトン式スキームの持続可能性について、深刻な疑問が生じ始めています。
可能性を超えて？
前世紀の偉大な哲学者マルティン・ハイデッガーは、テクノロジーが盲目的にサポートされた場合、意志を不可能に近づけることをすでに見ていました. XNUMX 年代の著書の中で、彼は次のように述べています。
「白樺は決してその範囲を超えて成長することはありません. ミツバチの人々は、その可能性の範囲内で生活しています。 意志だけがあらゆる方向に技術を組織し、大地に暴力を振るい、それを消耗させ、消耗させ、人工物の変容に引きずり込みます。 それは、地球が自然に発達した可能性の輪を超えて、もはや可能ではなく、したがって不可能なものに向かって行くことを地球に強いる.」
フリードマンの株主主義がこの次元で押し込みすぎているという感覚は、資本家エリートの間でも広まりつつあり、複数の主体の利益が活発な正確な境界に向かって移動する必要があるという考えが進められています。
しかし、利害関係者主義、つまり、株主、利害関係者、コミュニティの利益の間でよりバランスの取れた理論に到達することは、雑誌とシンクタンクがいつもの明快さで示しているように、障害に満ちた複雑な道であり、おそらく危険でさえあるでしょう。 "エコノミスト"。 コラム「シュンペーター」に含まれる彼の考察をイタリア語に翻訳して提供できることを嬉しく思います。
ウォルマートには良心がありますか?
「いつからウォルマートは良心を発達させたのですか?」 昨年のボストン・グローブ紙の見出しで取り上げられたこの疑問は、ミルトン・フリードマンを墓場に向かわせたでしょう。 50 年 13 月 2020 日に XNUMX 周年を迎えた「ニューヨーク タイムズ マガジン」のエッセイで、ノーベル賞を受賞したエコノミストは、最初の段落から、企業が社会的責任を負うべきだという考えを粉砕しようとしました。
職業？ 差別？ 汚染？ 単なる「流行語」だと彼は宣言した。 ビジネスマンには責任が必要です。 しかし、フリードマン氏によると、経営者としての彼らの唯一の責任は株主に対するものであり、その株主は「社会の基本ルールを尊重しながら、できるだけ多くのお金を稼ぐことを広く望んでいる」. 経済文献全体の中で、経済エッセイへのより明確な冒頭を見つけることは困難です。
また、ウォルマート以上にこれらの原則を具現化している例を見つけるのは困難です。 フリードマンの記事が掲載された年に株式市場に上場し、サム・ウォルトンの故郷の食料品店から「ベントンビルの野獣」に変わり、供給者を圧迫し、スタッフをいじめることで評判になりました.
ウォルマートの株式保有の略奪的な性質
その株主は海賊のように振る舞った。 2.000 年代初頭以来、大企業の S&P 31 指数の 500 に対して、ウォルマートの株価は XNUMX 倍以上上昇しています。
しかし、近年、同社は軟化しています。 現在、彼はグリーンエネルギーと同性愛者の権利の考えを擁護しています. グローブ紙の称賛は、同社の最高経営責任者であるダグ・マクミロン氏が、ウォルマートの店舗での銃乱射事件に対応して弾薬の一部の販売を中止し、政府に銃規制を強化するよう働きかけた直後にもたらされました。
今年、マクミロンはビジネス・ラウンドテーブルの議長に就任した。ビジネス・ラウンドテーブルは、顧客、従業員、地域社会のために、フリードマンの株主第一主義の原則を放棄すると主張するアメリカのビジネスリーダーの誓約である。
ビジネス リーダーに力を与えるには？ 確かですか？
性別、人種、所得の不平等によって分断されたアメリカでは、この「利害関係者主義」が大流行しています。
しかし、反発があります。 フリードマンのエッセイの半世紀を記念して、彼の母校であるシカゴ大学はブース スクール オブ ビジネスでオンライン フォーラムを開催し、フリードマンの信条の支持者は、ビジネス リーダーに過度の余裕を与えると、利害関係者にとって事態が悪化する可能性があると主張しました。それらをより良くするのではありません。
問題の核心は、さまざまな利害関係者の相反する利益のバランスをとることの極度の困難であると彼らは強調した。 シカゴのフォーラムの主催者は、彼らの主張を裏付ける確かなデータをいくつか提供しました。
ウォルマートの決断
弾薬の販売に対するウォルマートの禁止から始めましょう。これは、アメリカで最も分裂的な問題の XNUMX つである爆発的な決定です。 ウォルマートはそれを単純な安全対策として宣伝したが、非常に強力で広範なロビー団体である全米ライフル協会は、ウォルマートは「反銃のエリート」に迎合していると述べ、顧客はウォルマートをボイコットすると述べた. そして実際にそうした人もいます。
セントルイス大学のマーカス・ペインター氏は、スマートフォンのデータを分析して、制限前後の通行量を測定しました。 共和党が過半数を占める地区にあるウォルマートの店舗への平均的な月間来店数は、競合店舗と比較して最大 10% 減少していることがわかりました。 高度に民主的な地域では、3,4% に増加しました。 さらに、明らかな共和党のボイコットは何ヶ月も続いた.
ウォルマートの立地が、新しい (おそらくより裕福な) 消費者を獲得するのに役立った可能性があります。 最終的には、ウォルマートとその株主の収益にも利益をもたらした可能性があります。
利害関係者の相反する利益
しかし、それはまた、ますます二極化する政治体の中で、ある利害関係者のグループにとって良いことは別のグループにとって嫌なことになる可能性があることを示しました. オクラホマ州の手工芸品店のクリスチャン チェーンであるホビー ロビーが、宗教上の理由で従業員の避妊保険への加入を拒否したり、Nike が警察の残虐行為に抗議するフットボール選手の決定を支持したりしても、一部の利害関係者は、他人のために行われていることに常に反対します。
それから他の問題があります。 従業員でもあるゼネラルモーターズの株主は、より高い利益のために働くよりも、より高い給与を望むかもしれません。 公害防止に費やす XNUMX ドルは、労働者の再訓練に費やす XNUMX ドルよりも少ない可能性があります。 しかし、さまざまなグループの費用と便益を比較検討することは非常に困難です。
一部のボスは、世論の称賛を勝ち取り、政治家に甘んじることを熱望して、できると主張します。 しかし、ハーバード・ロー・スクールのルシアン・ベブチュク、コビ・カスティエル、ロベルト・タラリタによると、彼らは不誠実な理事です。
30 以上の州で、ビジネス リーダーが会社の売却を検討する際に利害関係者の利益を考慮する権利を与えている、いわゆる選挙区法に関する彼らの分析は、それを物語っています。
2000年から2019年の間に、ビジネスリーダーは、株式公開企業のプライベートエクイティグループへの売却の95％で、従業員を解雇する買い手の自由について制限を交渉しなかったことがわかりました. 経営陣は、株主と自分自身のポケットに並んでいます。
言うこととすることの間に海がある
ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスのAneesh Raghunandanとコロンビア・ビジネス・スクールのShiva Rajgopalは今年初め、企業目的に関するBusiness Roundtableの声明に署名した183社の多くが過去XNUMX年間に「それらの原則を適用」できなかったと主張した。 彼らは同僚よりも多くの環境違反や労働違反を犯し、ロビー活動などにより多くのリソースを費やしてきました。
Bebchukらは、政府が企業のリーダーに自らの活動を規制する自由を与えるよう奨励された場合、利害関係者主義の「妄想された希望」が税制改革、反トラスト規制、炭素税などの政策を妨げ、利害関係者にとって事態を悪化させる可能性があると主張している.
やはり株主優先
妥協は株式資本主義の避けられない部分です。たとえば、短期投資家と長期投資家の間です。 しかし、利害関係者は株主よりも多数であるため、利益のバランスがより異なり、調整が困難になります。
さらに、企業価値に関連するファンドに投資するか、取締役会に直接影響を与えることにより、株主は利益の最大化を超えて社会のより広範な幸福にまで及ぶことを示すことができます。
株主は、たまたまそうであるように、優位性を維持する必要がありますが、必要に応じて、他の方向にも自由にプッシュできる必要があります。
出典: エコノミスト、利害関係者資本主義とは?、19 年 2020 月 XNUMX 日
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