単一のネットワークはおそらくそうではありません...塔のポール はい...おそらく。 これらは、2022 年の TLC 市場の地平線に迫っている XNUMX つの大きな未知の要素です。アメリカンファンド Kkr による TIM への関心の表明を受けて最近注目が再燃しているにもかかわらず、単一ネットワークの痕跡はしばらくの間失われています。 TIM の大株主である Vivendi も同様に、新会社に対する公的管理が可能であるとみなす意向を示している アクセス株式会社 （TIMとCdP）、そしてルイージ・グビトシ氏がイタリアの電話大手の取締役から退任した。 代わりに、いわゆる「」についてはまったく異なるシナリオが想定される可能性があります。塔のユニークなポール」と何年も折り合いがつかないまま話題になっている。
その日のニュースは今朝、ステファノ・チンゴラーニが書いているイル・フォリオ紙に掲載されました。 「何よりも海外に目を向けるメディアセットの将来はライにかかっている。 実際、65月にはRaiが60％を支配するRai WayとEi Towers（F2iファンドがXNUMX％）が合併し、 単一のテレビ中継会社」。 ただし、この操作の意味をよりよく理解するには、少し後退する必要があります。 昨年XNUMX月に出版したのは、 ステファノ・チコッティへのインタビュー , CFO Raiは、「...これは、私が責任を負っているような技術的な解釈をはるかに超えた、企業の戦略的位置付けの側面に関するものです...」と宣言しました。 そしてXNUMX月中旬、 Mediaset の CFO である Marco Giordani 氏 同氏は次のように述べた。「私たちは常に放送塔の統合に賛成してきました。 私たちもこのプロセスに積極的に参加しようとしましたが、止められました。 しかし、産業的な観点から見ると、 合併にはまだ意味がある そしてそれはすべての株主にとって有効な選択肢です。」 この宣言は、第 XNUMX の国営テレビ事業者の戦略的利益に関してだけでなく、Rai の将来の核心に関しても的を射ています。
考えられる読み取り値は XNUMX つあります: XNUMX つは純粋に技術的なもの (システムの利点、テレビ信号拡散ネットワークの最適化)、もう XNUMX つは現時点ではより関連性が高く、経済的な性質のものであると思われます。 知られているように、ヴィアーレ・マッツィーニの金庫は苦しんでおり、見通しはまったく安心できるものではありません。マリネッラ・ソルディ大統領も最近宣言したように、テレビの視聴者はさまざまなオット（テレビ番組などのいわゆるオーバー・ザ・トップ）の利益のために急速に減少しています。 Netflix、Amazon Primeなど）、その結果、広告も影響を受ける可能性があります（最近のトゥマール改正令と広告割り当ての相対的放棄も参照）。 将来の脅威が料金に重くのしかかる まだ完全には明らかにされていない：ブリュッセルは（競争に関する規制）郵便局法案の古いシステムを通じた支払いへの復帰を望んでおり、これは数千万ユーロの脱税への復帰を意味する可能性がある。 ライにとって、リストに挙げられているライ・ウェイの「重い」部分（「鉄」、またはいわゆる高高度の塔）を手遅れになる前に取り除くことは、有利で有用であり、おそらく必要な作戦であることが判明する可能性がある。技術開発に必要な資金を確保するため。
同時に Mediasetは たとえ言及された400億ドルがどこから来るのか全く明らかではないように見えても、欧州の新たな戦略的見通しに投資するための有用なキャッシュフローを実現する上で大きな利点があるかもしれない（ドイツのプロシェンベンサットとスペインでの注目を参照）。 したがって、さまざまな種類の多くの問題を検討するテーブルには、非常に重要な経済的利害が存在します。 この仮説の発案者は誰ですか、政府または直接関係者ですか?また、どのような計画ですか? この作戦の方向性を管理するのは誰ですか? それは公的「傘」の保護の下で行われるべきでしょうか、それとも単なるM&A取引でいいのでしょうか？ 「新しい」会社 タワーポール私は上場されるべきですか（Ei Towersは最近上場廃止になりましたが、Rai Wayも同じことを行うことができます/すべきです）？ この融合仮説はどのように相互作用するのでしょうか 単一のネットワーク会社、後者が未来を持つことができると仮定すると？ 最後に、Mediaset が実質的な経済的利益を得ることができるという法律の条文では、Rai は代わりに? 公共サービスにとって何に関心があるでしょうか? 包括的な答えを見つけるのは困難です。
私たちはこのニュースについての検証を試みたところ、ヴィアーレ・マッツィーニとコローニョ・モンツェーゼの両方の情報筋が内密に私たちに認めてくれた。 記事に示されているように、それらは互いに接近しています（来年XNUMX月) 交渉は進行していません。 この統合は、私たちに語られたジョークの中にあります。「現在、放送局にとって頭痛の種はタワーではなくブロードバンドにあり、私たちはその点に全力を注がなければなりません。」 おそらく、この操作を理解するための鍵は、Rai と Mediaset の両方が並行して関心を持つ可能性がある、ネットワークとブロードキャストの間のインフラストラクチャの収束の可能性の中に見つかるかもしれません。
ということで、あとは検索するだけです 閣僚分野で可能な解釈 （MISE？または技術革新とデジタル移行？）代わりに、少なくともXNUMXつの正当な理由で、このタイプの操作にもっと注意が向けられる可能性があります. XNUMX つ目は、政府の行動の計画面にまでさかのぼることができます。TLC セクターで「簡単で使いやすい」結果を実現することです。TLC セクターは、金融市場で示唆されているように、確かに「信頼できる」ものです。 第 XNUMX の理由は、より現実的で複雑ですが、前述の予算の問題に直面する必要があることを考慮して、何よりもライに「銀行」を提供することです。ライウェイの残余株式パッケージに部品を戻すことで利益を上げます。
最後に、今年ヴィアーレ・マッツィーニがオープンすることを忘れてはなりません。 戦略的に非常に重要なゲーム: 新しい事業計画はサービス契約で想定されているとおりに作成する必要がありますが、後者の更新のための作業テーブルは 14 月 XNUMX 日から設定されており、今年中に期限が切れます。 私たちが確認できた限り、Rai Way が関与するこの合併仮説の痕跡はありません。
