コモディティ価格の暴落により、ブラジルとロシアは長期にわたる景気後退に陥りました。 中国は、成長の鈍化と企業債務の急増に取り組んでいます。 これはおそらく、India、これまで他のBRIC諸国の影に隠れていた？ ピクテ アセット マネジメントのインドに関するレポートは、次のような質問で始まります。「時代は変わりつつあります」と、同社のシニア インベストメント マネージャーである Prashant Kothari が述べています。 以下に一部抜粋して掲載いたします。
「昨年、1999年以来初めて、インドは中国よりも速い成長を遂げました。 トレンドの始まりかもしれません。 インドの国民総生産は、7% 以上の割合で拡大し続けると予想されています。これは、 ピクテ資産管理 今後3年間。 実のところ、インドはそれをやり遂げるためにかなり追いつく必要があります。 インドの一人当たり GDP は米国の 10% であり、中国が XNUMX 年前に記録したのとほぼ同じです。 しかし、注目すべき事実は、インドが財政的または金融的な刺激策に頼ることなく、このレベルの成長を達成していることです。
改革によって好まれるルネッサンス
インドの経済復興は、首相の強力な構造改革プログラムのおかげです。 ナレンドラモディ. このプログラムには、税制改革、新しい破産法、インフレ抑制政策、海外直接投資を管理する規則の自由化、および一般に、企業や市民の生活を複雑にする官僚機構の合理化を目的としたより大きな取り組みが含まれます。
全体として、インドが必要とする構造改革の進展により、インドは新興市場改革国の OECD ランキングのトップ近くに位置付けられました。 これは、国を構成する 29 州間の競争力を高めるために政府が行った取り組みによるものです。 国内競争の激化は、インドの国際競争力を支えています。
モディ首相の主な改革は、商品とサービスに対する単一の国税、いわゆる GST の導入です。 GST は、州際貿易を外国貿易と同じくらい複雑にしていた関税、税金、追加料金の混沌とした断片的なシステムに取って代わります。 実際、モディの税制改革は、インドを真の単一市場に変える上で非常に効果的です。
新しい破産法および倒産法により、銀行は不良債権の回収が容易になり、銀行は新しいプロジェクトや事業活動に資金を提供する意欲と能力が高まるはずです。 その他の措置には、各市民への独自の税コードの帰属が含まれます。 さらに、Urjit Patelの任命により、インド準備銀行の独立性が保証されているようです。
確かな基礎
比較的低い債務水準の存在により、インドはインフラ支出を現在の水準から歴史的な低水準まで引き上げることができるようになり、都市化プロセスに有利に働きます。 国の健全な財政は、高い国民貯蓄率にも支えられています。
インドの見通しは、長期的に見ても良好です。 人口動態は良好です。比較的若い人口は、数十年にわたるダイナミックな開発の前兆です。 逆に、中国の一人っ子政策は人口構成を変化させ、国の長期的な見通しをより重要なものにしています。
ストックピッカーに適した市場
改革が急速に進んでいるにもかかわらず、インドは依然として株式投資家のジレンマに直面しています。 一見すると、インドの株式は割高に見えるかもしれませんが、バリュエーションは先進国市場の株式を約 10% 上回っていますが、インドの企業は投資環境の改善から引き続き恩恵を受けるはずです。
多数の投資機会を提供する豊かな狩猟場は輸送です。インドは、今後 15 ～ 20 年で世界で最も急速に成長する航空市場の XNUMX つになると予測されています。 航空業界は、低コストの IndiGo など、急成長中の中産階級に好まれます。こうした中産階級は、長距離の電車移動の不便さを避けるために、より多くのお金を使うことができます。
インドがフル稼働するまでには、多くのハードルを乗り越えなければならないことは間違いありません。 しかし、この国はついに、真の改革を実行する政治的意思を持つ政府を手に入れました。 これにより、アジアはその可能性を最大限に発揮する大きな機会を得ることができます。 このプロセスはまた、マネージャーがそれらを見つけることができる、より魅力的で価値のある投資機会をもたらします。」
