数日前まで、R and S Mediobanca – «イタリアの多国籍企業» のデータによると、Parmalat は数少ない企業の XNUMX つでした – 約 XNUMX 社。 フランス人による Lactalis の買収入札がついに完了した今、私たちは何に直面しているのでしょうか?
これに加えて、何ができたのか、何ができなかったのかについての非難は、新興国の重要性が増している世界経済発展の新しい地理学にも反映されているときに、重要な問題のように思われます。世界的な合併と買収（M&A）の新しい波。
この観点から見ると、フランスとイタリアの作戦は本物の「ヨーロッパのチャンピオン」の誕生につながりました。 つまり、単一のヨーロッパ市場の可能性を活用できる新しい大企業であり、したがって、市場の精査を通過した国境を越えた M&A 操作の結果です。
これらの特徴により、今日の「チャンピオン」は、過去および現在の遠い数十年の「全国チャンピオン」とは大きく異なります。
当時、単一市場はまだ到来しておらず、産業政策は国民国家の手にしっかりと握られていた手段であり、まさに「全国チャンピオン」を作成することにより、「勝者の選択」を通じてそれを行使することが非常に多かった. ここで、「シカゴ・ボーイズ」(および他の多くの) の異議が知られ、広く共有されています。
今日、ジャック・ドロールの白書 (1985) の後、単一市場 (読み: 生産要素の移動の完全な自由) は具体的な現実であるだけでなく、確かに製造業にとってそうであるだけでなく、多くの EU にとってその地位が確立されています。ユーロ誕生以来の国々。 そして産業政策は、金融の二日酔いの XNUMX 年間を経て、幸運にも話題に戻ってきたが、権力が政府のいくつかのレベル (超国家、国家、地域) に分散され、「勝者の選択」がもはや重要ではない政策分野である。メイン楽器。
実際、(古い) 産業政策は、ある俗語が示唆するように、災害を引き起こしただけではありません。 また、小規模では、フランスとイタリアの合弁会社である ST マイクロエレクトロニクスも含まれます。 いずれにせよ、これらの「タイプI」の「ヨーロッパのチャンピオン」と呼ぶ場合、悟りを開く方法も知っている「王子」の意志による彼らの誕生について言えば、私たちはヨーロッパで生まれたチャンピオンと呼ぶことにします。 Lactalis-Parmalat の「タイプ II」の方法 : つまり、クロスボーダー M&A は、私たちが言ったように、単一のヨーロッパ市場で、自由競争の原則に従って実行されます。
話はここで終わりではありません。なぜなら、M&A のもう 2005 つの大きな波（たとえば 2008 年から XNUMX 年、大暴落に続く凍結の前）と関連して、もう XNUMX つの特徴が肉眼で観察できたからです。 「水平」性質の操作の普及。 専門家の専門用語の外では、コングロマリットの時代に起こったこととは反対に、ナシをナシ、リンゴをリンゴにする傾向があります。 そうすることで、新しい市場を征服するために、生産範囲を拡大し、製品/サービスの差別化を強化することにより、会社のコアビジネスが強化されます。
この定型化された事実は、現在私たちが検討している食品業界の運営の中心であり、「メイド・イン・イタリー」（ブルガリ）という非常に貴重なブランド（と言うのが適切です）の最近のセンセーショナルな買収にも見られます。 LVMHのような高級大手の一部から。 よく調べてみると、Diageo が行った多数の買収 (今回の獲物はトルコの Mey Içki) は、同じ視点に沿って組み立てられています。 AT&T による T-Mobile USA の大規模買収。 定義上、フィアットとクライスラーの間の大西洋横断作戦。 NYSE Euronext と Deutsche Börse の間の同じ合併は、すでにブリュッセルの反トラスト当局に通知されています。 そして、リストははるかに長くなります。
古典的な水平合併（規模と範囲の経済が由来する）に加えて、特定の消費財セクターでは、別の道をたどることによってコアビジネスの強化を行うことができます。 はい、使用されている専門用語にとどまるために、「垂直」操作の操作ですが、たとえば、配布に直接参入することを目的としたものなど、対象を絞って分散させてはなりません。 この点に関して、Luxottica (Oakley) と Tod's (Saks) などの XNUMX つの主要なイタリアのファッション企業が実施した成功した戦略について考えてみてください。
私たちが「タイプ II」「欧州チャンピオン」と定義したものの誕生と強化は、私たちが生きているグローバル時代において、国家システムが経済発展を促進する能力を試すリトマス試験紙となるでしょう。 この意味で、当社の「ヨーロッパのチャンピオン」の本社、つまり質の高い人的資本を必要とする戦略的機能が集中する会社の心臓部の所在地は、中立的な決定ではなく、企業の運命とは無関係です。新しいプレーヤー。
チャンピオンズ リーグはパルマからプレーできるし、プレーしなければならない。
