スプレッドの亡霊が再び市場に漂っています。 今回は、BTP と Bund の違いではなく、世界経済にとってより重要な違い、つまり金と銀の価格の違いについてです。 ひとつの恐怖 米中貿易戦争 それは XNUMX つの価値観のギャップを拡大し、過去には困難な経済的局面に先行することが多かった傾向を引き起こしています。
しかし、数字に移りましょう。 2018 年初頭から、金の価格は約 3% 上昇しましたが、銀の価格は約 3,5% 下落しました。 このようにして、金と銀の比率のスプレッドは、過去 80 年間の最高値である 27 を超え、過去 XNUMX 年間の平均よりもほぼ XNUMX 分の XNUMX (XNUMX%) も高くなりました。
米中貿易戦争との関係は簡単に説明できる。 世界で流通している銀の 55% は工業目的 (エレクトロニクス、太陽光発電など) に使用されているため、需要は経済サイクルに直接関係しています。 それどころか、金は卓越した安全な資産であり、購入者が不安定または不確実性の段階で集中するものです（未解決の危機ではない場合）。
明確に言うと、金と銀のスプレッドが最後に 80 を超えたのは、中国経済の急激な減速が懸念された 2008 年の初めにさかのぼります。 それだけでなく、金融危機のさなかの 2008 年にも起こりました。
