Fiber-Tim を開いて、30 つの取締役会が国営電話戦艦にアプローチする中、挑戦は止まりません。 8 回目は 30 月 100 日に予定されており、8,847 月 26 日の時点で会計が承認されます。 ネットワークの分離と、オープン ファイバーとの交渉のブロック解除の可能性に関する重要な措置 (まだ実行されていない) への期待に後押しされて、再びスポットライトが当てられています。 5% 光ファイバーのインフラストラクチャ。 その間ずっと、ティムのガバナンスは、5% の株式を持って取締役会の過半数を占めるエリオット ファンドと、XNUMX% の相対的な過半数のシェアを持ち、株主総会後に少数派に追い込まれたビベンディの中間にある XNUMX 月、進まない。 また、テレコム資本の XNUMX% の所有者である Cdp が、MXNUMXS-Lega 政府によって求められている警備員の交代とファブリツィオ パレルモのトップへの到着後にどのように動くかは不明です。 明らかになったと思われる唯一の確実な要素は、ティムの CEO であるエイモス・ジェニッシュの立場と役割が統合されたことです。少なくとも来春の議会まで。
しかし、不明な点が多く残っており、 電気通信会社の株を圧迫する困難な市場環境. また、膠着状態は組合を混乱させ続けており、会社がすでに宣言し、4.500 人のグループ従業員の連帯協定で今のところ「チェック」されている 29.500 人を超える新たな解雇のリスクを心配している。 Mediobanca と Equita は最近、5G への最大投資を割り引くために目標価格を引き下げ、2 月に Iliad が宣言した XNUMX 万人の顧客を考慮して第 XNUMX 四半期の見積もりを更新しました。 しかし、どちらの場合も、新しい目標価格は市場価格よりも高いため、意見は引き続き肯定的です。
FIBRA、CDP-ENEL プランは続く
決定が下されるのを待っている間、ティムとオープンファイバーは戦場で会うことはなく、それぞれの道を歩み続けます。 Enel (50%) と Cdp (50%) の合併により誕生した上場企業である Open Fiber は、その産業計画を進めています。国の最も競争の激しい地域、いわゆる A および B では、 産業計画が完全な光ファイバーで配線することを想定している 100 都市のうち 271 都市で活動している建設現場 (90 年までに 2023%). 販売は 50 都市で行われ、すでに接続されている顧客は合計で数十万です。 市場が失敗した地域、C 地域と D 地域では、Open Fibre は Infratel の委任を受けて運営されています。イタリアの地方自治体には 750 のオープンな建設現場があり、年末までに 1000 になる予定です。 要約すると、Anac の入札用の青信号が XNUMX 月に到着したことを考えると、巨大な機械がすぐに動き出しました。
合計すると、FTTHですでに3,5万台に達しています。 家庭へのファイバー、建物内に到着する光ファイバー。 レンツィ・ジェンティローニ政権の推進力と全面的な支持を得てきたオープン・ファイバーの戦略は明らかだ。複数の FTTH ファイバー・ネットワークを各事業者に 3 つずつ、全国に複製することは、コストがかかりすぎるため、実行可能な選択肢ではない。 したがって、解決策は、関心のあるすべての事業者に超高速インターネット接続を提供するためのホールセール ネットワークの作成にあります。 そして、最高の男が勝ちますように。 Ofと契約を結び、カターニア、ナポリ、ペルージャ、ボローニャなどの都市で顧客に「ギガサブスクリプション」の提供をすでに開始しているVodafone、Wind950、Tiscali（およびその他のあまり知られていない3,5社のオペレーター）が共有する戦略ヴェネツィア、ミラノ、トリノなど。 それだけでも千の小さな町の価値があるローマでも作業が開始されました。 資金が到着しました。2 つのパートナーである Enel と Cdp からの最初の XNUMX 億 XNUMX 万ドルに加えて、昨夏、EIB とプロジェクトをサポートする銀行のコンソーシアムによって XNUMX 億のジャンボ ローンが開始されました。 さらに XNUMX 億ドルは、経営陣が生み出すキャッシュ フローからもたらされます。
一人で走るティム
反対側はティムです。彼は混合 Fttc モデルを選択しました。 キャビネットへのファイバー、ファイバーは道路のキャビンまでずっと続き、そこからは銅線です。 銅線アクセス ネットワークを強化するこのネットワーク モデルを選択した元独占企業は、Tim だけではありません。これは、Tim にとって貴重な資産であり、現在も独占状態にあります。 英国の BT でさえ同じことを行っていますが、現在ではお客様を徐々に FTTH に移行させており、これは遅かれ早かれ普及するでしょう。これは世界的な傾向です。光ファイバーの管理コストが銅線よりもはるかに低いためです。 また、Tim は 100% ファイバーにも投資しています。 終えた Flash Fiber (80% Tim、20% Fastweb) は、29 年までに 2020 の主要都市を接続したいと考えています。 しかし、Amos Genish が率いるグループは、FTTH 接続が 116 の地方自治体で 2,9 万世帯で利用可能であると宣言しています。 「豊かな」地域では、Tim と Of のネットワークが重複し、1 つの企業が費用を負担することは明らかです。 国の約 3 分の XNUMX の Infratel 地域では、代わりにネットワークが Open Fibre になります。 基本的に、残りの XNUMX 分の XNUMX (いわゆるグレー エリア) で何をすべきかを決定する必要があります。ここでも、エリアを調査する必要があり、領土全体にパッチ状に分散されているため、戦いは厳しいものになるでしょう。マラネロのフェラーリやノラのシスなど、北から南までの産業の現実は、都市の大きさの流通ハブです。
Tim は Open Fiber との契約を見つけることができますか? 少なくとも今のところ、これは気分ではありません。 その最大規模と市場でのポジショニングによって強化されています (常連客の 52,6% が自社の顧客です)。 このグループは、40 年の収益の 2017% に相当する国内 EBITDA を提示しました。これは少なくありませんが、約 25 億の負債、50 人の従業員 (Vivendi は他の既存企業と比較して大きすぎると考えています) を抱えており、2,4G モバイルに 5 億ドルを約束しています。 . 後者の投資は、イノベーションに対するグループのコミットメントを確認するものですが、それでもかなりのリソースのコミットメントを表しています。 すべての事業者に対する競争圧力は依然として高く、Netco でのアクセス ネットワークの分離プロジェクトは、年末までにいくつかの兆候を示す通信局の時間に委ねられています。 政府は非常に慎重に動いている：「銅線ネットワークをスピンオフして売却したいテレコムがある - ディマイオ大臣は最近言った - まず第一に、それがまだ現在のものであるかどうかを理解する必要がある」. そして、それが興味深いのであれば - 彼は付け加えた - その後、全地域のファイバーケーブルを加速する.
その間、ガバナンスの問題はどのように解決されるのでしょうか。 ビベンディが取締役会の力のバランスを覆し、会社の経営を取り戻すにはどれくらいの時間がかかりますか? 加速とそれに続くブレーキングの仮定の間で、誰もが目指している目標は確かに 5 月のアセンブリです。 前払いは可能ですか？ アルノー・ド・ピュイフォンテーヌは、フランスの皮肉を込めて、この点に関して時折前進するジャーナリストに、「創造性が過剰であり、私が読んだことはその瞬間の現実にはないため、アペロールスプリッツを少し減らすように」とアドバイスしました. しかし、問題は未解決のままです。エリオット ファンドが、JP モルガンとのプット オプションとコール オプションでシェアの一部をカバーすることで、来年の将来のエグジットの条件をすでに作成しているだけでなく、CDP がその際に何をするかはまだ分からないためです。ポイント : 彼は Tim (50%) と Open Fibre (XNUMX%) の株主であり続けますか? 今日、誰も知りません。
