価値観の崩壊、中央銀行による緊急介入、FRB による新たな緩和策など、新興市場にとってスリリングな 1997 週間が終わりました。 そして市場は、今週の乱気流が、ラテンアメリカと東ヨーロッパに影響を与えた XNUMX 年のアジアの雪崩と同様に、壊滅的な雪崩に変わることを恐れています。 昨年の春にはすでに、テーパリングの発表が新興国市場からの逃避を引き起こしていました。FRB の拡張政策の取り締まりと債券利回りの上昇の見通しが、よりリスクが高いと見なされた地域からの逃避を引き起こしました。 近年、より高い利回りを求めて新興国に流れ込んだ資本（例えば、米国国債によって保証されたものと比較して）。 そして、2014 年の最初の数か月で、ミニ フォーマットではありますが、テーパリングが活気づきました。 連邦準備制度理事会による景気刺激策の削減は、XNUMX か月前に XNUMX 億であり、今週はさらに XNUMX が終了しました。 バーナンキからのあえぎはありません。 その最新のFomcの決定で、どちらが新たな混乱を鎮圧しました.一方、法律により、FRB は米国の国境内で起こることだけを考慮に入れなければなりません。 また、米国では、経済が回復の兆しを見せており、第 3,2 四半期の GDP は XNUMX% 増加しています。
「2014月のテーパリング問題は大丈夫だった。 新興通貨が先細りのために危機に陥ったと言うのは、一粒の塩で取られるべきです. 彼らは、長期投資または投機的ポートフォリオのいずれかで資金調達されている外部勘定に赤字を抱えています。 これらは、すべてがうまくいけば一団となって入りますが、すべてがうまくいかなければ一斉に一団となって去ります。 次に、政治的不安定の問題があります。経常収支に問題がある国はすべて、政治選挙で投票しなければならない国でもあります。」
新興の人々は世界中で苦しんでいます。 アルゼンチンでは、非常に高いインフレ、中央銀行準備預金の崩壊、赤字に直面した拡張的な金融政策など、政府が未解決のまま残した問題が解決されていません。 ブエノスアイレスでは、政府がこれまでの異端政策を覆し、公式為替レートを 8 ドル XNUMX ペソに引き下げるなど一連の措置を実施した。 しかし、アナリストにとって、これらは「緩和策」です。予算支出の引き締めと、デフォルト以来ブロックされていた国の資本市場への復帰にもつながる全体的な計画が必要です。 キルチネル大統領は、ペソの切り下げに責任があると「銀行」と「経済団体」に責任があると非難し、キューバからの一連のメッセージをツイッターに投稿した。
通貨の崩壊とインフレの激増に対抗するための中央銀行によるいくつかの動き。 インドでは、レポの借入コストが 0,25% 上昇して 8% になりました。これは、銀行が商業融資に使用するレートです。 インド中央銀行総裁は、急速に発展している国々の通貨が西側経済に有利になるように弱めていることを非難した. 南アフリカでは、5,5 年 5 月以来初めて、世界的な需要の減速と鉱山労働者のストライキに見舞われた経済を弱体化させるリスクを考慮して、マネーコストを 2008% から 12% に引き締めることが決定されました。 ボスポラス海峡のタンジェントポリからの政治的不確実性がトルコリラの歴史的安値への垂直崩壊に貢献したトルコへの衝撃介入。 トルコ中央銀行は翌日物金利を 7,75% から XNUMX% に引き上げました。
混乱の中で、それほど悪くない国の通貨も一掃されました。 「そして、選択的であることが必要であるとMialich氏は述べた - ファンダメンタルズに照らして考えると、ポーランドへの圧力は理解できない. メキシコについても。 新興市場の危機で他の機会に見られたような雪だるま式の効果はないと思います。」 そして、ユーロ圏はその力を発揮しているようです。 「ユーロ/ドルは非常によく持ちこたえているとMialich氏は指摘しましたが、ユーロを待ち伏せしようとする試みがいくつかあったにもかかわらず、テーパリングからドラギの開始、新たな拡大への動きまで. ユーロ圏の対外勘定も適度な黒字であり、同時に、より高い成長見通しを見積もっています。 今日、下降を妨げているいくつかの要因があり、1,30/1,40 を下回ることは考えられないと考えさせられます。」
ファブリツィオ・サッコマンニ経済相も、ユーロ圏の安定性を再確認した。 「我々は非常に注意を払って状況の進展を追っている。彼は言った。今日、ユーロは静けさの島であり、これは国際投資家の選択に無関心ではない」. サッコマンニ氏にとって、「イタリアのような国にとってユーロの盾の重要性」が見られるのはまさにこの瞬間であり、当然のことながら、最近の国債の新規発行で最低金利を記録しています。
しかし、状況を監視する必要があります。 IMF は、「新興国の金融混乱が続くと、世界の金融状況がさらに引き締まる可能性がある」と述べています。
