29 月 XNUMX 日に、欧州中央銀行 (ECB) は、XNUMX 回目の LTRO (長期借り換え操作) に対処する方法を決定します。つまり、欧州の銀行に付与される新しい長期ローンの方法とタイミングを確立する必要があります。信用収縮のリスクを避けるために。 アメリカの投資銀行による最新の調査では、 モルガン·スタンレー, は、流動性の第 200 波が 500 億から XNUMX 億ユーロの範囲になると見積もっています。 この数字に、最初の Ltro から得た 100 億ユーロを加えたものは、おそらく 470 年間の計画に分散されるでしょう。 ロイターのコンセンサスによると、最終的な総額は XNUMX 億ユーロになります。
最初の Ltro (21 月 489 日) は、ヨーロッパの 3 の銀行に対する 523 年間の融資の形で 190 億ユーロでした。合計のうち XNUMX 億ユーロは、新しい通貨の発行によるものです。 SuperMario Draghi の嬉しい発明により、バッグは 2011 年末に見られたように、過去 XNUMX か月間で深紅の時代を二度と再現することができなくなりました。 周縁国の多くの銀行では、市場が安定し、緊張が緩和されました。
Morgan Stanley によると、第 XNUMX の Ltro の受益者は主にスペインとイタリアの銀行であり、パッケージのほとんどは国債に投資される予定です。 アナリストはまた、EBA の資本化要求に続いて、わが国の機関が最初のトランシェよりも高い金額を要求すると予測しています。
しかし、Ms は十分な自信を持っていません。 米国の銀行によると、Ltro2 はユーロ圏でのレバレッジ解消プロセスを支援しますが、債権者の状況を改善するには十分ではありません。 周縁国の信用は引き続き引き締まり、顧客や企業への融資を刺激するには、より的を絞った行動が必要になる可能性があります。
確かに、Ltro2 は市場を安定させましたが、ユーロ圏諸国の成長に関する予測を変更することはありませんでした。 欧州企業の 9% は、2011 年の最終四半期に予想を下回る利益を記録し、ギリシャの状況に関する不確実性は予想を改善しませんでした。
ECB のドラギ総裁によって支えられた流動性の波は、投機を抑制し、金融市場を安定させました。 しかし今、実体経済の回復を目指す具体的な改革が求められています。 そして、12 の国家元首から欧州委員会への書簡により、私たちは正しい方向に向かっているようです。
フィルターとは
頭字語は、 長期リファイナンスオペ、 または長期の融資取引。 欧州中央銀行は、ユーロ圏の銀行に多額の流動性を 1% の金利で提供しています。の形で 3年満期のローン. 信用機関は、現在の金融危機を考えると、資本市場で資金を調達することが困難なときに、これらの資金を使用します。 このお金は、顧客や企業への貸付に使用され、経済の信用収縮を回避する必要があります。
しかし、氏自身の分析が明らかにするように、 資金の大部分は国債に投資され、現時点では明らかに高い利回りを備えた安全な避難所です。 今日のイタリアの 3 年債の利回りは 3,4% だと考えてください。 これは、100% の金利で 1 億を獲得した銀行が 240 年債に投資すると、XNUMX 年間で XNUMX 億 XNUMX 万ユーロを獲得したことになります。 そして、リスクを冒すことなく。
