3 年 2018 月 31 日、欧州経済領域の 28 の州 (XNUMX の EU 加盟国とアイスランド、リヒテンシュタイン、ノルウェー) で MiFID II が発効しました。 金融商品指令における市場 2004の。
MiFID II は、2014 年に EU 議会によって承認され、2017 年に国家によって次の目的で移行されました。 貯蓄者の保護を強化する 顧客プロファイルのより良い定義、製品の特徴を示す目論見書の明確さ、およびコンサルティングサービスと投資のコストの完全な透明性を通じて。
すでに述べたように、MiFID II の採用は金融アドバイスの革命を表しています。 セーバーはどのように受け取りますか？ コンサルタントとクライアントの関係はどのように進化しますか?
全体の透明性を目指し、 立法 コンサルティング サービスと投資のすべてのコストを、絶対値 (したがってユーロ) とパーセンテージ値の両方で明示する必要があることを確立します。 この目的のために、開示を顧客に送信する必要があります 事前にと 元投稿.
開示では 事前に、ファイナンシャルアドバイザーは、提供されるアドバイザリーサービスが独立ベースであり、したがって手数料ベースで支払われるか、または非独立ベースであり、したがって支払われるかを指定する必要があります。 誘惑、すなわち、商品製造業者（資産管理会社または保険会社）が仲介者（銀行または証券会社）に遡って、独立していないコンサルタントがその活動を代行する手数料。
現在、コンサルティングのコストに関する広く認識されていることは、現実と正確に一致していません。ファイナンシャル アドバイザーは、すべてのエンド カスタマーがメカニズムの仕組みを十分に理解しているわけではないという事実を認識していますが、問題を習得する容易さの程度を過大評価しています。 .
少なくとも、これは調査から明らかになったものです 「MiFID II がネットワーク業界に与える影響」ConsulenTia 2018 で McKinsey&Company が発表しました。ConsulenTia XNUMX は、全米金融アドバイザー協会 (ANASF) が XNUMX 月にローマで開催したイベントです。
価格を100にしました（価格設定）ネットワークの現在の平均、調査によると、顧客は 裕福な 下位 25% はそれを認識しており、75 であると信じています。代わりに、ファイナンシャル アドバイザーは、クライアントの過小評価は -16% に制限されていると考えています (84)。 アセット マネージャーはより現実的な見方をしており、これは -22% (78) に相当します。 実際には、ネットワーク システムから得られる収益は 1 億から 1,5 億ユーロですが、今日ではエンド カスタマーには届いていません。
アドバイスが「独立していない」場合、開示 事前に 詳細を説明する必要があります 誘惑、MiFID IIによれば、サービスによって保証された十分な付加価値がある場合にのみ認められ、受け入れられます（顧客のニーズに沿って、他の製品ではなく一部の製品を推奨するようコンサルタントに強いる報酬メカニズムは絶対に禁止されています）.
費用が以前に伝えられていなかったわけではありませんが、どれだけの費用がかかるかは明確ではありませんでした. そして、何よりも、金融商品を作成したプロデューサーと、それを発行したディストリビューターにどれだけの責任があったか。 Consob に代わって GFK Eurisko が 2017 年 XNUMX 月に発表した調査によって、デモンストレーションが提供されます。
実際には、少なくとも MiFID II が発効するまでは、顧客は 30% が製品工場に送られ、70% が非独立のファイナンシャル アドバイザーを通じて製品を販売する仲介者に委ねられていることを知りませんでした。
したがって、これらすべてを顧客に説明する必要があります。 また、さまざまな項目のサービス費用 (例: 購読料、取引および保管費用など) および製品費用 (管理費、仲介手数料、エグジット費用、パフォーマンス費用、税金費用など) は、明確かつ明示的に伝達する必要があります。別。
ただし、数行前に述べたように、MiFID II は、この種の情報を顧客に送信する際に XNUMX つのフェーズを区別します。 事前に、つまり、投資の申し込み時に、ディストリビューターが製品から受け取るものに加えて、少なくともエントリーコスト、経常コスト、および出口コストをパーセンテージとユーロの両方で示す義務があります。工場; と 元投稿、その年に発生した実際の費用の詳細とともに、毎年顧客に送信されます。
そして、ここからが興味深い部分です。 マッキンゼーの調査で報告されているように、実際に発生した費用の詳細が記載された最初の年次郵送が 2019 年に予定されており、独立していないファイナンシャル アドバイザーはこの点で懸念を抱いているためです。
この調査は、社内とオンラインの両方で、MiFID II の発効に向けてネットワークがすでにどのように機能し始めているかを強調しています。 しかし、ファイナンシャル アドバイザーの 50% 以上は、法律の導入によってもたらされる課題に直面するよう経営陣から「指示された」とは感じていません。
したがって、調査の作成者は、相談を受けたコンサルタントに次の質問をしました。 「大幅な価格変更なしで、現在の顧客の何人が、あなたに委託された資産を大幅に削減しますか?」. 専門家によると、約 12 億ユーロのネットワーク顧客が、MiFID II の導入後に参考コンサルタントを変更する可能性があります。
マッキンゼーによると、救済策があります。 ネットワークが提供するサービスの質を顧客に示すことができれば、専門家のコンサルティングに委ねられる大衆の成長は、平均価格の可能な低下を相殺する以上に急速に成長し続けるでしょう.
マッキンゼーのシミュレーションでは、サービスの質について顧客を「教育」することによってブランドを強化することに焦点を当てると、完全に運用可能なネットワークの市場シェアが 13% から 41% 増加する一方で、投資シェアに基づいてオファーとサービス モデルを強化することに限定されます。わずか8%上昇し、36%になります。
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ソース： アドバイスのみ
