「マリオ・ドラギは再び並外れた戦術家であることを証明しました。ECBの決定は確かに一歩前進ですが、スペインからの救済のリスクとモンティ後の未知のイタリアが記録されていないため、危険は残っています。」 Assonime のゼネラル マネージャーであり、ヨーロッパに対する限りない情熱を持つ洗練されたエコノミストである Stefano Micossi は、ECB の打撃の影響を高く評価していますが、過度の幻想は持っていません。 彼の見解では、ユーロ圏の非常事態はまだ終わっていません。 これは彼がFIRSTonlineに与えたインタビューです.
FIRSTオンライン – Micossi 博士、市場の陶酔的な反応に照らして、マリオ ドラギの ECB によるアンチ スプレッドの動きは、ユーロ圏における金融危機の終わりの本当の始まりと見なすことができますか?
ミコッシ – ECB の決定は確かに重要なステップですが、私たちはまだ完全に危険を脱したとは言えません。 これには少なくとも XNUMX つの理由があります。
FIRSTオンライン – 彼らは何でしょう?
ミコッシ – XNUMX つ目は、依然としてリスク要因であるスペインに関するものです。ECB の動きの後、金融投機の破壊的なゲームが停止したことは事実ですが、スペインからの救済の危険性は依然として残っています。 スペイン政府が危機から抜け出すために多大な努力を払っていることを認識しなければなりませんが、スペインの経済、雇用、住宅販売の落ち込みは印象的であり、マドリッドがヨーロッパへの援助を要請する可能性が高い.
FIRSTオンライン – スペインの援助要請が、ユーロ圏全体の明確化の要素ではなく、市場を混乱させる可能性があると考える理由は何ですか?
ミコッシ – マドリッドの救済措置は、市場の金融不安を再燃させ、イタリアにも連鎖的な影響を与えるリスクがあると思うからです. スペインの銀行が関与する緊急事態について話しているのではなく、スペイン経済全体、つまり、大きく重要なヨーロッパの国の経済について話していることを忘れないでください。 ECB の動きの後でも、スペインのリスクがヨーロッパのシーンを支配しており、マドリッドが市場へのアクセスの可能性を残念ながら失った場合、緊急事態に対処するための十分なリソースを備えた国家貯蓄基金がなければ、救済は間近に迫っています。 ECBの介入の前後。
FIRSTオンライン – 先ほど、リスクの XNUMX つ目の理由について言及されましたが、それは何ですか?
ミコッシ – XNUMX つ目の未知の要因は、残念ながらイタリアに関するものです。 今日、状況は安定しており、モンティ政権は強い信頼と権威を享受していますが、それはいつまで続くのでしょうか? はっきりさせておきましょう。イタリアのアンカーはマリオ・モンティと呼ばれていますが、政府を支える XNUMX つの政党 (PDL、Pd、UDC) の政策は首相の政策ではなく、これがイタリアの将来に影を落としています。
FIRSTオンライン – 政治選挙が差し迫っており、国を統治不能にするような結果が得られないため、現職の首相が立候補を決断しなければ、モンティビス政権を想像するのは難しいと思いませんか?
ミコッシ – 実際には、これが唯一の選択肢ではありません。Monti の議題を継続および強化するには、主要 XNUMX 政党の明確なコミットメントが必要ですが、この宣誓は、投票の前に不確実な条件で行われなければなりません。 あなたには現実的に見えますか？
FIRSTオンライン ――実は、こんなことも考えている方がいます。 別の解決策、必ずしもあなたが示したものの代替、つまり将来の財務省首相によるマリオ・モンティへの提案によるチャンピモデルの複製であるとは限りません:なぜアプリオリにそれを除外するのですか?
ミコッシ – 政治工学は私の仕事ではありませんが、発表された計画によれば、国際的な危機と永続的な緊急事態の状況でうまく統治する可能性は低いでしょう. 真実は、現在の政府を支持するXNUMXつの政党のいずれも、モンティの議題に含まれる国の変化、改革、近代化のプロジェクトを引き受け、強化することを保証できないため、イタリアは今後も大きな問題を抱えているということです. これが、モンティ後の時代について不思議に思っている市場を怖がらせているものです。
FIRSTオンライン – 場合によっては、前日よりも後の投票の方が良い場合があります。
ミコッシ – わかりませんが、私たちの目の前には、選挙制度改革が行われていないという見苦しい光景があります。 政治を実際に変えようとする真剣な意志が現れているようには見えず、権力の占有を維持するという下品な決意だけが浮かび上がっているように私には思えます。
FIRSTオンライン – Micossi 博士、Draghi に戻りましょう。Bundesbank を除いて、誰もが拍手を送っていますが、ECB の総裁は、彼の反拡散決定を可決するために、ヨーロッパの制度的取り決めに重点を置くことを余儀なくされたと指摘しています。あなたの意見ですか？
ミコッシ – 再びドラギは、ECB の制約の中で選択された目的に向かって移動することに非常に優れていることを証明しました。支援国が約束を回避するリスク。 しかし、ドラギの動きは、他の中央銀行とは異なり、背後に国家がないため、政府からの完全な自律性を持たない切り捨てられた中央銀行の現実を明らかにしました。 実際には、ドラギは、政府や州、したがって政治から完全に独立していない ECB の存在を体系化しています。
FIRSTオンライン – これは、ドラギの ECB 戦略に対する連銀の反対を正当化するのに十分でしょうか?
ミコッシ – ドイツ連銀が、金融市場の不安定化の重要な原因は、ECB の行動を妨げる政治的および制度的制約による ECB の行動能力の制限であることを頑固に認識していないことは間違っていますが、誰かがスプレッドを利用して異なる政策への回帰はそのままです。 市場には長い記憶があり、昨年の夏に ECB が介入して証券をサポートしたときの前政権下でのイタリアの転覆は、ヨーロッパ全体で非常に生き生きとしています。
FIRSTオンライン – ドラギ氏は、このリスクに対して出口戦略で対応しました。ある国が約束を破った場合、ECB は直ちに国債の購入を停止します。どう思いますか?
ミコッシ – それは中央銀行の理想的な世界ではありませんが、必要な妥協でした.
