新興国市場からの資金流出は、FRB による次の利上げの規模が急激に変化した結果であると説明し、それを恒星に支えられた新しいスーパードル フェーズのスケープゴートと説明するのは簡単すぎるでしょう。 100月20日の就任直後に始まる次のXNUMX日間のトランプのプログラム。
真実は、マクロと通貨の証拠を超えており、中央銀行の動きが当然のことと考えられていた場合、重要な政治的出来事の結果である昨年の政治的リスクの影響と役割を超えています。中国人民元の IMF バスケットへの参入、英国とイタリアの国民投票、米国の選挙 - それらは明らかにそれほどではありませんでした。
アイデンティティの危機に陥った世論調査員のカテゴリーには申し訳ありませんが、2017年は世界のバランスにとって非常に重要で政治的に重要なイベントが依然として見られます. 前述したように、ポートフォリオ フローはこれらの野生の変数からの逃避を求めているため、ブラジル、インド、トルコでの最近の出来事は、特に通貨リスクに関連する高リターンの機会の特定の選択に対する欲求を減らしました。 私たちが知っているように、政治と通貨は密接に関係しており、スーパードルはアメリカの株式市場への大きな関心を触媒することで、アメリカとヨーロッパの利回りの差を広げています。
米国の 2.5 年物国債は XNUMX% で、多くが新興国市場に戻る準備ができていましたが、最近の出来事により思いとどまりました。
トルコが 2016 年に移民問題でヨーロッパへの恐喝を減らしたとしても、イスタンブールでは外国資本の大量流出が見られ、通貨の明らかな下落と経済成長予測の大幅な低下につながっています。 非常事態にある国で市民権が厳しく抑圧され、領土内外のクルド人を犠牲にして行われた劇的なイニシアチブにより、エルドアン大統領が国際外交からますます孤立し、改善にはほど遠い状況です。 したがって、ロシア大使の悲劇的な殺害により、エルドアン大統領が不快ではあるが国の存続のために必要なパートナーとの関係を修復せざるを得なくなったのも不思議ではありません。
ブラジルでは、債券からの投資の流出が最新の国際収支データで明らかになっている一方、ブラジル市場は2016年の驚きでしたペトロブラスに関連する巨大なラヴァハトのスキャンダルからばらばらになり、現在では世界的な影響を及ぼしている国の未来を容赦なく弱体化させ続けている不況に対抗するための予算削減の動き。対外債務の抑制と原油価格の回復。
実際、BRICSが新興市場セクターを救い、安全な避難所としての金の放棄のおかげで回復をリードしたとしても、最高の「経済政策」を行ったロシアを除いて、これは起こりません。政治的リスク。
これらの中で、インドはまた、腐敗防止キャンペーンとしてモディ首相によって開始された、ほとんどのインド人が銀行口座を持っていないことを考慮に入れておらず、また夜間から朝にかけて、発行されていないと宣言されたチケットを緊急に交換する必要があるため、金の購入が崩壊しました。
しかし、中央銀行の行動によって部分的に抑制されたメキシコペソのパフォーマンスの低さと、新たな国内の社会的緊張に対するポーランドのズロチの緊張は、投資家に、際立った通貨リスクに直面する前に注意を払う必要があることを警告しています。ライト。
規制緩和とトランプのインフラストラクチャ計画は、米国への資本の返還とともに、年末の欧州市場の救済にもなりました。モデルを変更しなければ敗者となり、2017 年に予想される石油の上昇に乗じて、再び投資の魅力を高めます。
