Le 原材料 おそらく引用のピークに達しましたが、それらを入力してください 投資ポートフォリオにおける 株式の隣にはしばらくの間まだあります 安定値。 彼はそれを書きます アレッサンドロ・フニョーリ、カイロスの戦略家、 彼のコラム「赤と黒」の最後のエピソードで.
ボラティリティの高い段階の後、原材料は「実際には安定しています – 分析を読んでください – 市場は潜在的な希少性と、成長の鈍化に続く需要の鈍化とのバランスを取っています. 効果は ボラティリティの低下"。
そして、まさに安定性は、見かけ上の静けさだけが支配する大きな不確実性のこの段階で、市場で求められる最も重要な価値です。 ロシアとウクライナの間の戦争では、フニョーリは再び強調するが、両当事者はまだ外交的妥協への道を開くほど弱体化していない。
戦争はまだエスカレーション段階にある
これは、「戦う意欲が減っていないこと、さらに努力すれば勝つことができるという考えが引き続き優勢であることを意味する - カイロスの戦略家は書いている - 最も抵抗の少ない線は、 より多くの制裁、より多くの武器、より多くの軍事調整、より多くの交渉ではありません. 私たちはまだ構築段階、エスカレーション段階にあります。」
ロシア：制裁による損害は予想より少ない
これまでのところ、実際には「ロシアはルーブル暴落を回避し、巨額の経常黒字を維持 – 続きます Fugnoli – 大量の石炭と石油は、より曲がりくねった高価なルートで、依然として輸出されています。 ガスはシベリアからヨーロッパに移動し続けています。 もちろん、インフレは上昇しているが、世界の他の地域ほどではない」.
欧米でも慌てるな
西洋に関しては、「ロシアが西側市場のパニックと世界の成長サイクルの突然の停止を期待していたとしたら、バランスシートは彼女にとって失望している. - Fugnoli の結論 - 当初の懸念の後、証券取引所は一定の落ち着きを取り戻しましたが、2022 年の GDP の見積もりは、下方修正されたとはいえ、依然としてアメリカではおおむねポジティブな兆候が見られます。 ヨーロッパは大きな不確実性の段階に備えているが、パンデミックのXNUMX年間の財政および金融政策のプラス効果の遅れは、基本的なシナリオがまだ成長のXNUMXつであることを意味する.
