SACE 0,3 月のイタリアの輸出は、限定的ではあるものの、前月と比較して (+0,2%)、四半期ごとの数値 (XNUMX 月から XNUMX 月に比べて前四半期で +XNUMX%) と一致して成長したことが確認されました。 前年同月比では、 一部の市場では弱さが見られますが (英国、ロシア、OPEC 諸国)、他の市場では成長しています (中国とポーランド)。. 79 月と 8,6 月には、オランダとフランスの自動車需要に良好なダイナミクスが見られましたが、英国ではマイナスのままです (それぞれ +16,5%、+50,9%、-36%)。 ロンドン (-16,7%) とパリ (-34,4%) の両方への医薬品輸出は急激に減少しましたが、アムステルダムへの売上は 36,2 倍以上になりました。 電子機器も XNUMX つの市場すべてで下落しました (フランス -XNUMX%、英国 -XNUMX%、オランダ -XNUMX%)。 減少は、ブレグジットの影響を割り引いている英国に向かって、ほぼすべてのメイド・イン・イタリー部門で広まっています。
主要な産業グループのレベルでは、中間財の国境を越えた販売の縮小が縮小し (1,5 年の最初の 2020 か月と比較して -3,4%)、前月 (-6,4%) と比較して改善されました。 消費財でさえ、依然としてマイナス (-8,0%) ではありますが、平均よりも優れたパフォーマンスを示しました。 非耐久財の減少 (-2,3%) は、耐久財の回復 (+8,8%) によって部分的に相殺されました。 資本財は依然としてマイナスの領域 (-2020%) にあり、31,2 年の初めに時折行われる造船所の米国への移動を割り引いています (他の輸送手段の数値は -3,6%)。 電化製品は、中国語 (+92,7%)、英語 (+13,0%)、ドイツ語 (+8,7%) の好調により、今年の最初の 3,5 か月間 (+42%) で最も急速に成長したセクターの 22,4 つです。 また、中国 (+5,9%)、ドイツ (+50,3%)、フランス (+38,8%) で成長している、金属および金属製品 (+27,4%) の販売も好調です。 一方、テキスタイルとアパレルの輸出は、ほぼすべての地域で減少しており、特にロンドン (-85,7%)、ニューデリー (-XNUMX%)、ワシントン (-XNUMX%) でのパフォーマンスが低下しています。需要の大幅な増加 (+XNUMX%) を記録し、回復の兆しを見せています。
このシナリオでは、 オイラーエルメス 危機がヨーロッパの非金融企業の間で現金の集中をどのように押し上げたかを強調しています。 企業は現在、売上高の XNUMX か月分に相当する現金準備を保有しており、これは危機前の平均よりも XNUMX か月以上多く、さらに裕福になったのは最も裕福なセクターおよび企業です。. ほとんどのヨーロッパ諸国で 2020 年に急上昇した後、非金融法人 (NFC) の現金はここ数か月で高水準で安定しています。 フランスでは、NFC 預金の合計は、キャッシュフローの売上高の 3,2 か月以上に相当し、危機前のレベルよりも約 18 か月高いのに対し、英国では、約 2021 か月に相当し、危機前のレベルを約 XNUMX 日上回っています。 . ここ数か月、ヨーロッパの主要国で引き続き軽いロックダウンが行われていることを考えると、XNUMX 年の投資に対するキャッシュ ポジションの上昇リスクが高まっています。
国内の相対的な総現金ポジションの推移を見ると、産業（主にイタリア、スペイン、英国ではある程度）や消費財（主にフランスとドイツ）などのセクターが、上場企業の現金保有の大部分を占めています。企業。 しかし、すでに裕福な企業の利益のために、増加は各セクター内で不均一でもありました。 ヨーロッパの主要国では、流動性の観点から見たトップ 10 の現金の増加は、相対的な意味での平均的な増加より一貫して高く、より高い流動性の集中を示唆しています。XNUMX 月初めに入手可能な財務データを見ると、 10 年に現金の増加が最も大きかった上位 2020 社の企業は、56% の成長を記録しました (EU 平均の +45% と比較して)。 上場企業の総現金のほぼ半分を蓄積しています。 さらに、大企業からの現金は、70 年末のドイツの NFC 預金の総増加の 2020% 以上を占めており、フランスでは 54%、イタリア、スペイン、英国では約 30% に達しています。 これに直面して、政府はすでに大規模な財政支援措置から段階的に廃止する戦略を実行し始めています。
の可能性が高い 企業は過剰流動性の約 50% を使用して、増加した運転資本要件に資金を提供し、投入価格の急激な上昇を相殺します。 低い価格設定力と比較して。 現在のサプライ チェーンの混乱による入力価格の上昇により、今年上半期の NFC マージンは -4,5 ポイントから -7,0 ポイントに引き下げられると予想されます。 輸入に依存していることから、欧州委員会は、ドイツ、英国、フランスの企業が営業総利益の最大の損失に直面すると推定しています。 2021 年の資金調達。 キャッシュポジションが最も高いセクターは、防御的（生産能力の増加、既存の生産施設の近代化）と攻撃的な投資戦略の両方を開始し、財務状況が弱い可能性のある競合他社を獲得します。. 年初以来、西ヨーロッパ企業による強力な平均 M&A 取引が、国内および国境を越えた両方で観測されており、ICT セクターが最も強力な増加を示しています。
