電気通信から産業まで、異常な操作への欲求が戻ってきました。 数日後、フランスの第 200 の電話会社 Sfr がケーブル事業者 Numericable のグループに売却され、セメントの巨人 Lafarge-Holcim は同額での合併を発表し、この分野で最大の世界グループ、ドイツの Hapag-Lloyd の船とチリの Csav は、1 隻の船舶と 2014 万個のコンテナ ユニットを擁する世界第 54 位の海運業者を設立するために力を合わせました。 大規模な合併と買収の再開を示唆するメガ ディール。 Thomson Reuters のデータ (Time Warner Cable と Sfr のオファーも含まれている) によると、2013 年の第 5 四半期のグローバル M&A の価値は、14 年の同時期と比較して 2003% 増加しました。 実際、M&A のほぼ半分は、XNUMX 億ドルを超える取引によるものです。 同時に、Thomson Reuters のデータによると、取引数は XNUMX% 減少し、XNUMX 年以来最も遅いペースで減少しました。これは、現時点で M&A が大規模な取引によって推進されていることを意味します。 ＪｐモルガンのグローバルＭ＆Ａ責任者、ヘルナン・クリステルナ氏はロイターに対し、ケインジアン的な意味で意図された「アニマルスピリット」の復活について、「急進的な変化につながったいくつかの取引があり、企業は大胆かつ積極的な動きを見せた」と説明した。予測不可能でさえあるが、起業家に投資してビジネスを行うように促す (個人的な直感と楽観主義を含む力と動機の組み合わせで、市場分析では投資が奨励されない分野でさえ投資を推進する)。
メガディールしかし…。
最近の M&A の回復は、何よりも米国が牽引してきましたが、フィナンシャル タイムズは、「ヨーロッパの特定のセクターでは、取引の流れが大幅に改善されていることを確認しました」と指摘しています。 そのため、大規模な作戦はヨーロッパでも見られるようになりました. ブルームバーグが収集したデータによると、西ヨーロッパのバイヤーは、今年の最初の 149 か月で 60 億件の買収を発表しました。これは 45,2% の増加で、北米やアジアよりも優れています。 全体として、主なセクターは電気通信、メディア、テクノロジー企業です。企業は、高速ネットワークを構築し、コンテンツ プロバイダーとのより良い交渉を行い、顧客の習慣の変化に対応するために規模を拡大しようとしています。 たとえば、30 月に Comcast は Time Warner Cable を 19,4 億ドルで買収し、24 万人の加入者を持つブロードバンド インターネット、電話、有料テレビの巨人を生み出しました。 競争相手に厳しい反応を引き起こすような範囲の巨像。 メモの中で、アメリカの団体チャーターは反トラスト当局に対し、新会社は「多くの重要な市場で前例のないゲートキーパーの力」を持ち、「拡張された」コムキャストは「学校のいじめっ子」になるため、その操作をブロックするよう求めた. Facebook は、人気のインスタント メッセージング サービスの Whatsapp を 15 億ドルで獲得しました。 少し前に、世界第 XNUMX 位のジェネリック医薬品メーカーであるアイルランドの Actavis が、XNUMX 億ドルでアメリカの森林研究所を買収しました。 また、製薬部門では、別の重要な最近の事業が記録されました。インドのグループである Sun Pharmaceutical Industries は、病んでいるライバル グループである Ranbaxy の買収を発表し、ジェネリック医薬品部門でインドで第 XNUMX 位、世界で第 XNUMX 位になりました。
ドイツ銀行のM&A責任者、ヘンリック・アスラクセン氏はロイターに対し、「信頼を高める大規模な取引が、ゆっくりではあるが着実に成長し始めている。これらの取引は市場に大きな影響を与えるが、全体像を歪める可能性がある」と語った。シチュエーション。 現時点ではまだ M&A の急増はありません。」 特に危機前の期間と比較すると。 一部のトレーダーは、取引を成立させることは依然として困難であると指摘しています。 現在の有利な要因は、間違いなく、低コスト、現金豊富な企業、比較的安定したマクロ経済環境です。 また、買収企業の株主はこの取引を概ね好意的に受け止めており、発表後に株価は上昇しました。 しかし、M&A 活動が危機前のレベルに完全に回復することは、株式市場での高いバリュエーションにより、提案者がプレミアムを支払うことが困難になっていることと、規制リスクによって妨げられています。
イタリアでさえ、取引量は少ないものの、旋風的なショッピングに参入しています. もちろん、今のところ捕食者というよりは獲物であることが確認されています。 Blackstone は Versace の 20% を買収し、Haworth ファンドは Poltrona Frau を買収し、Irish Jazz Pharmaceuticals は製薬会社の Gentium を買収しました。 全体として、Kpmg は 2014 年の第 105 四半期に 2013 件の取引が成立したと計算しました。これは 10,7 年の同時期の 2 倍以上で、1,4 億ユーロの価値があり、昨年の 0,8 倍です。 中国人民銀行がエニとエネルの資本の 5,8% 以上をそれぞれ 5,7 億ユーロと 18,7 億ユーロの推定価値で調達するという決定は、ニュースの見出しを飾った。 ロシア（XNUMX億）と同様に、中国のイタリアへの関心は高まっています（XNUMX億の価値）が、イタリアへの主な投資家はフランスであり、XNUMX億ユーロの取引が異常であることが判明しました。 M&A を視野に入れた新しいイニシアチブの中で、イタリアでは、Luca Lombardo (元 Borsa Italiana) が率いるオーストラリアの巨大企業 Computershare がウェブ プラットフォーム Mergit を立ち上げました。 SME クライアントの M&A および資金調達の対象。
移動中のセクター
ほとんどのセクター 通信が熱い. ヨーロッパでは、事業者間の統合が始まるのを待って、このセクターはしばらくの間脚光を浴びてきました。 また、Numericable の Sfr への移行はゲームを揺るがしました。 このフランスの通信事業者は、Vivendi から 17 億ユーロで、ケーブル事業者 Numericable を所有するルクセンブルグの会社である Altice に売却されました。これにより、大きな相乗効果が期待できます。 これは、7 年の企業価値 / ebitda 比率の約 2014 倍の評価です。Altice は、Numericable と Sfr の合併から生まれた新しいグループの 60% を保有し、Vivendi は 20% を保有し、株式保有構造をすぐに終了する可能性があります。後で（残りはフローティングになります）。 また、電気通信部門では、ヨーロッパは、スプリントの所有者であり、とりわけ電子商取引の巨人アリババの主要株主のXNUMXつである日本の電話大手ソフトバンクによる動きをすぐに目撃する可能性があります. このグループは、ヨーロッパでの可能性のある作戦を評価していると発表し、アメリカの T-Mobile との Sprint の作戦がアメリカ反トラストから OK を集めることができるかどうかを理解するのを待っている. それ以外の場合、オプションはヨーロッパに移動することであり、Forbes 誌によると、Softbank は Vodafone との契約を検討しています。 しかし、一部の人にとっては、それは財政レベルで要求が高すぎる動きであり、最良の獲物は代わりにドイツテレコムである可能性があるという考えが進められています. ただし、この文脈では、一部のアナリストにとって、イタリア市場にも関心がある可能性があることは除外されません。 最近、前回の株主総会で、Telecom Italia の CEO である Marco Patuano は、Telecom Italia は参照市場での買収または合併操作を除外しないと述べましたが、現時点では何も議論されていません。
製薬/ヘルスケアおよびテクノロジーに加えて、混乱している別のセクターは消費者の世界です。 16月、蒸留酒部門で活躍する日本のサムトリーホールディングは、メーカーズマークウイスキーなどのブランドを手に入れるために、103,75億ドルでアメリカンビームを買収すると発表した. イタリアのカンパリは、新しいブランドの収集を止めません。アヴェルナとブラウリオ ビターズの所有者であるイタリアのフラテッリ アヴェルナを買収したばかりで、9,2 年のプロフォーマ EBITDA (2013 万）。 カナディアン ウイスキーのフォーティ クリークの直後に行われた操作。 まだ統合されているように見えるセクターでは、アナリストは現在、ジャックダニエルのウイスキーの生産者であるブラウンフォーマンの十字線になる可能性のあるレミーコアントローに注目しています. 当局者による過度のアルコール使用に対する中国政府のキャンペーンにより、中国でのコニャック販売の問題によって、その餌食の将来が後押しされる可能性があります。 フランスのグループは、同様のベースで、第11,3四半期の売上高が16％減少したと述べ、レミー・コアントローは現在、年間の営業利益が35〜40％減少すると予想しています. Exane のアナリストは、考えられるシナリオの中には、バカルディ、ブラウン フォーマン、レミー コアントローの統合があり、完全な補完性のおかげで、この分野で 480 番目に大きなプレーヤーが生まれると考えています。 スーパーマーケットも動き出しています。 英国では、中国の Sanpower が House & Fraser デパート チェーンの大部分を 9 億 XNUMX 万ポンドで買収しました。これは、小売部門における中国の最大の外国投資です。 XNUMX 月には、プライベート エクイティ会社 Cerberus Capital が所有する米国のスーパーマーケット チェーン Albertsons が、ライバルの Safeway を買収するために XNUMX 億ドルを提示しました。
