2018 年は、イタリアにとって不幸にも繰り返される悪夢の復活を公式に示しました。. 金融についてほとんど、またはまったく知らない人でも一般的に使用されるようになった用語。 現在、ユーロ圏諸国の政府と予算の真のバロメーターとなっているものを考慮せずに、現代の政治経済の現実を分析しようとすることは困難です。 特に私たちのケースでは、イタリアの XNUMX 年国債とそれに対応するドイツの国債との差異が今や注目を集めており、その傾向は歴代政府の政治的選択に影響を与えています。
実際、数年間の平穏な時期の後、スプレッドは、過去 XNUMX か月間に経験した激しい変動、継続的な浮き沈みにより、ニュースの見出しに力強く戻ってきました。 イタリア銀行によると、1,5億ユーロ。 そして、その数は増え続ける可能性があります。
一方では言うまでもない スプレッドの傾向は政府の選択に影響を与えます。 以上のことから、BTP の利回りの上昇または下落、ひいては国債との差の上昇または下落を左右するのは、まさに政府の選択 (もちろん、単独ではありません) であり、交換可能な所有権が王様となる金融短絡です。
2018年のスプレッド：これがどのように進んだかです
2018 年は、 スプレッドとポリシーの間のリンク（ますます密接） 残念なことに、12 か月間の最終収支はほとんどマイナスのままです。
2 月から 2018 月にピークに達した後、スプレッドは縮小しましたが、年初と比較すると、驚異的な急増が続いています。 数字がそれを証明しています。 163 年 28 月 2018 日、休日の休憩の後、セルジオ マッタレッラ大統領による商工会議所の解散から XNUMX 日後に市場が再開したとき、イタリアの XNUMX 年物 BTP とドイツの BUND の間のスプレッドは XNUMX ベーシス ポイントでした。 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日の最後のセッションでは、 スプレッドは 254 ポイントで、年初より 91 ポイント多くなりました。
すぐに言いましょう：それはさらに悪化する可能性があり、さらに悪化する可能性がありました.
拡散と政治: イタリアの 2018 年
この 2018 年間、特に過去 XNUMX か月間に経験した衝撃を考えると、グラスが半分いっぱいになるのを好む人が多くいます。 その理由は、数字を使用し、XNUMX 年の主要な政治イベントと関連付けることで説明できます。
2 年 2018 月 163,7 日: スプレッドは XNUMX ベーシス ポイント。 イタリアは選挙への道を歩みます。
1 年 2018 月 130,3 日: スプレッドは XNUMX ベーシス ポイント。 選挙前に記録された最後の値は、わが国における市場の信頼と、将来の政治的見通しに対する比較的穏やかな感覚を証明し続けています。
2 年 2018 月 121,1 日: XNUMX ベーシス ポイントのスプレッド。 ザ 相談はすぐには難しいです。 イタリアは政府を樹立できませんでしたが、選挙の結果は明らかです。ヨーロッパを怖がらせている 5 つのポピュリスト政党である MXNUMXS と Lega が最も多くの票を獲得しました。 市場は、政府が形成される可能性よりも、不確実性と世論調査への復帰の可能性を好むようです。
1 年 2018 月 238,7 日: スプレッドは XNUMX ポイント。 コンテ政権は誓う。 ほぼ 3 か月間行ったり来たりした後、イタリアには新しい幹部が誕生しました。 わずか 117 か月で、スプレッドは 75 ポイント増加し、年初と比較して XNUMX ポイント増加しました。
3 年 2018 月 285 日: XNUMX ポイントで広がりました。 フィッチの格付け機関は、XNUMX 日前にイタリアの BBB 格付けを確認しましたが、 見通しを「安定的」から「ネガティブ」に下方修正。
20 年 2018 月 326 日: XNUMX ポイントで広がりました。 正式な判決は 21 月 XNUMX 日に下されますが、市場はすでに確実です。 イタリアの予算法とそれに伴う市場の不安定性についての数か月にわたる噂の後、l欧州連合は公式に作戦を拒否します そして侵害手続きを開始します。 スプレッドは急上昇します。 しかし、この瞬間から、政府はトーンダウンを開始します。
29 年 2018 月 254 日: XNUMX ポイントで拡散。 ブリュッセルとの合意が得られた後、差は下降傾向に転じ、250 ポイントという心理的しきい値を超えて XNUMX 年を締めくくりました。
スプレッド: 2018 年のコスト
欧州連合との協定 少なくとも部分的に投資家の精神を落ち着かせ、スプレッドを 250 ベーシス ポイント以下に引き下げました。 しかし、新政府が発足する前に達した今年の最低値 (114,6 月 25 日の日中 XNUMX ベーシス ポイント) と比較すると、その水準は非常に高いままです。 もちろん、同じことが言えます XNUMX年利回り （およびその他のイタリア国債）、1,717 月末に 2,797% の高値に達した後、29 月 3,677 日に XNUMX% の安値から XNUMX% に上昇しました。
したがって、現在の「正常化」の段階にもかかわらず、イタリア政府が発行した債券は、金融の不安定性と政治的不確実性が高まった時期に、 彼らは利息の面で私たちに多くの費用がかかります。 実際、私たちはこれらについてもはや何もすることができず、イタリアは利息を支払うことを余儀なくされ、場合によっては2019月に想定されていたものと比較して1,5倍になることさえあります. 2018 年だけでも、費用は 2021 億ユーロになります。 一方、XNUMX年からXNUMX年の期間に視野を広げると、我が国は投資家にさらにXNUMX億ドルを返済することを余儀なくされます.
スプレッド: 2019 年の見通し
スプレッドが現在の水準にとどまる場合、250 年は約 2019 ベーシス ポイントで推移します。 負担は4億ユーロになり、 これは 6,5 年には 2020 に増加し、8 年には 2021 億を超えます。
オペレーターは何を期待していますか? XNUMX月の調査によると Assiom Forex が Il Sole 24 Ore Radiocor と共同で調査した結果、インタビューを受けた人の 52% は、Btp と Bund の差が 250 ポイントのしきい値を下回る可能性があるとは考えていません。 一方、10% はスプレッドが再び 300 ポイントの上方レベルに達すると考えており、質問した回答者の 42% によると、250 ～ 300 ポイントの間で浮き沈みが続くと考えています。 一方、32% は 200 ポイントから 250 ポイントの間の変動がありそうだと考えており、15 ポイントを下回るリターンを想像しているのはわずか 200% でした。 スプレッドはこのしきい値を下回りますか? そう思っている人はわずか1％。
