Quo vadis、家業？
イタリアのプライベート エクイティ、ベンチャー キャピタル、プライベート デット協会である AIFI の M&A 委員会が編集した本 (電子ブックもある) が数日前から入手可能になった。 本「開発のためのM&A」（M&AはMerger & Acquisitionの略）は、投資銀行や金融および法律コンサルタントの分野で日々働いている専門家からの14の寄稿を集めています。
それは現場、つまり実体経済の生体内での実際の調査です。 本の最後の部分では、たとえば、資本への少数株主の参入を促進し、会社のガバナンスに関与した 4 人のイタリアの起業家の介入をホストしています。 それらはすべて、より大規模に再現できる成功した事業であり、イタリアの起業家精神が直面している課題への重要な対応を構成しています。
マルコ・フェランドが本の序文で書いているように、起業家が自分の会社の資本を開放することに決めたとき、彼はますます証券取引所への上場を試みるよりもファンドに頼る. 資本が必要な場合、起業家は銀行を超えて、多くの場合プライベートエクイティに目を向けます。 また、後者の運用哲学に進化が起こっているためです。 実際、私募ファンドは、企業の支配権だけでなく、少数株主の株式を評価することにますます積極的になっています。 売上高が 100 億から 120 億 XNUMX 万ユーロの中規模企業で、ほとんどの場合家族経営です。
アクティブファンド
アクティブ ファンドは、パッシブ ファンドよりも投資、産業政策、ガバナンス体制について話す傾向があります。 2018 年、AIFI はこの種の事業を 10 億ユーロの価値で記録しました。これは、他の先進国やヨーロッパの平均とはかけ離れていても無視できません。
知られているように、家族経営はイタリア経済の心臓部です。 このタイプの企業は、それ自体の継続性と国のシステムのために、世代交代、次元の飛躍、運用面の管理化、およびそれらだけでなく、XNUMX つの主要な戦略的問題に対する効率的な解決策を模索する必要があります。
この点で、引用された巻にあるダリオ・ヴォルタットルニの寄稿は非常に興味深いものでした。 さまざまな分野での重要な国際的経験を持つ Voltattorni は、2014 年にイタリア家族経営協会を指揮するように召されました。 AIDAF は、1997 年に、将来を見据えたビジネス キャプテンのアルベルト ファルクと、同様のビジョンを持つ起業家グループによって設立されました。 今日、AIDAF は 165 のファミリー ビジネスを結集しており、その価値はイタリアの GDP の 15% に相当します。
読者に、Dario Voltattorni 氏の貢献を喜んで提供します。Dario Voltattorni 氏に感謝します。彼には、デジタル版の goWare を使用して GueriniNext によって発行された、開発のための集合的な M&A ボリュームがあります。 読書をお楽しみください。
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イタリアと世界のファミリービジネス
ファミリービジネスは、イタリア経済のバックボーンを形成しています。
ボッコーニ大学のアルベルト・ファルクを偲んで、Aidaf、UniCredit、«Aidaf-Eyファミリービジネス戦略の議長»、およびミラノ商工会議所によって推進されたAub天文台の最新版は、イタリア経済では、売上高が 20 万ユーロを超えるファミリー ビジネスがイタリア企業の総数の 65% を占め、総売上高は 730 億ユーロを超え、約 2,4 万人の従業員を雇用しています。 売上高が 20 万ユーロ未満の企業に視野を広げると、その割合は約 85% に増加すると推定されます。
同時に、Aub Observatory のデータは、家族経営の企業が雇用を生み出すことを裏付けています (過去 20,1 年間で +14,4%、続いて協同組合とコンソーシアムの +5,7%、外国企業の支店の +1,4%、+8,7%)。連合体の割合、ファンドによって管理されている企業の -12,3%、企業および国家機関の -47,2%)、他のタイプの企業よりも成長 (過去 37,8 年間で +2016%、他の企業の 9,1% に対して)、記録的に高い収益性（7,9 年の ROI は XNUMX% で、その他の法人形態の XNUMX% に対して）、負債比率は低くなっています。
分析を国際的な文脈に拡大すると、主要な世界経済においてさえ、ファミリービジネスが経済的および社会的発展の支点となっていることが明らかになります。 2015 年 90 月に発行され、完全にファミリー ビジネスに特化した Economist のレポートでは、家族経営のビジネスが世界のすべてのアクティブなビジネスの XNUMX% 以上を占めることが強調されています。
スイスのザンクト ガレン大学のファミリー ビジネス センターが EY グローバル ファミリー ビジネス センター オブ エクセレンスと協力して作成したグローバル ファミリー ビジネス インデックスは、世界中のトップ 500 の家族経営企業を分析しています。 最も代表的な国は、米国 (リストに 122 社が掲載)、ドイツ (79 社)、フランス (28 社)、香港 (21 社)、スイス (19 社)、インド (17 社) です。 イタリアは 7 の家族経営企業で 17 位です。
最初のイタリア企業は 4 位で、Exor です。 売上高で 123 番目に大きいイタリア企業を見つけるには、2017 年の総売上高が 12 億ユーロ弱のベネトン ファミリーの金融持株会社であるエディツィオーネが位置する 156 位まで下げる必要があります。 イタリアの 9 番目の家族経営企業の場合は、1961 年にアゴルドで設立された XNUMX 億ユーロの売上高を誇る Luxottica グループがある XNUMX 番目の位置まで、ウォルマートが作成される XNUMX 年前に、さらに下げる必要があります。これは、この特定のランキングのトップにあります。
したがって、イタリアのファミリービジネスは十分に代表されていますが、平均して他の国のファミリービジネスよりもはるかに小規模です。
イタリアのファミリービジネスと他国のファミリービジネスとの間のこの迅速かつ必然的に簡潔な比較から、イタリアの起業家ファミリーが重要かつ歴史的な移行に直面しているという緊急性が浮かび上がります。よりよく知られている世代の通過：次元の通過。
「世代交代」から「次元交代」へ
世代交代は、間違いなく家族が起業家としての歴史の中で直面する主要な課題の XNUMX つです。
2001 年から 2014 年まで、世代交代を完了した売上高が 1 万ユーロを超えるイタリアの家族経営企業は 2% に達し、これは年間約 3.600 世代の交代に相当します。 今日、イタリアおよび国際的なレベルで、最も複雑な家族でさえ、異なる世代間の会社の支配権の移行を効果的かつ流動的に管理するために、起業家の家族を準備するためのスキルと経験があります。 この道で起業家をサポートする多くのコンサルタントや専門家がいます。この道の特徴は、経営上の課題や技術的法的側面だけでなく、何よりも起業家による深い反省と熟考された個人的な分析によって特徴付けられます。
ただし、世代交代の成功は、会社の次元的成長の必要条件ではありますが、十分条件ではありません。 国際市場で競争できるようにするためには、家業をある世代から次の世代へと引き継ぐ道としてだけでなく、現在の次元から次の世代へと導く使命として考え始めることが急務です。より大きなもの。 つまり、中小企業から中堅企業、中堅企業から大企業、大企業から大企業まで、より大きな自信と自覚を持って将来の課題に向き合い、中小企業の原動力とインスピレーションとなることができるということです。
JF ケネディが 1963 年 XNUMX 月の演説で述べたように、「すべてのボートを持ち上げる上昇潮」、すべてのボートを持ち上げ、それらを上昇させ、優れたサイズ カテゴリにジャンプさせる波が必要です。
次元の移行を実行することは、会社の売上高を増やすことを意味するだけでなく、大学、研究および人材センター、新興企業、金融対話者、地元の企業で構成される質の高いネットワークに接続され、国際的な状況と競争に開放されることを意味します。およびグローバル機関。 同様に、イタリアの家族経営企業が直面しなければならない規模の変化は、株主、会社自体、そして回転し、会社に依存するすべての人々にとっての価値の創造を通過します。
「次元シフト」の前提条件
勇気と規律を持って規模の変化に立ち向かうための重要な前提条件は、家族内と会社内の両方でルールのシステムを定義することです。 バランスのとれた調和のとれたコーポレート & ファミリー ガバナンスの全体像。一方では、会社の経営に直接的または間接的に関与する各プレーヤーの行動と責任を定義し、他方では不可欠な基準点を確立します。会社で働き、取引するすべての外部関係者のために。
これは、企業の成功を決定できるアクターによる責任の引き受けを意味します。 マネージング ディレクターにとって、彼が家族の一員であろうと家族外のマネージャーであろうと、チームを通じて複数の市場、複数のセクター、複数のプロジェクトを同時に運営するための組織を想像し、設計し、準備することを意味します。才能があり、国際的なビジョンと経験を持ち、明確で共有された課題と目的に結束しています。 所有者の家族にとって、それは自分の運命を感じ、マスターになり、お互いを認識し、共通の価値観で団結し、強力な起業家のリーダーシップを表現することを意味します. 最後に、家族のリーダーにとって、それは、好奇心を粘り強さと、救済的で絶え間ない疑念と目標を追求する頑固さ、関与と結束の能力、単純な選択ではなく選択を行う困難さ、作るのに最適な人々を選択することの組み合わせを意味します。毎日、地図を描く必要がある旅。
Aidaf、Aidaf-Ey 議長、および Marchetti Notary Firm は、直面しなければならない課題を認識し、自分の運命の支配者になりたいと考えているすべての起業家に向けて、一連の指示と警告をまとめました。
この行動規範の主な目的は、安定した客観的で共有された基準に基づいたガバナンスを企業が定義できるよう支援することです。これは、バランスがとれているが厳格ではなく、現代の健康の概念に沿って企業とオーナー家族の成長と発展を可能にします。そして責任ある起業家精神。
ファミリービジネスの発展のためのツール
効果的な次元移行を達成するための最も重要な柱が XNUMX つあります。
一つ目は、家業の経営化です。 最高のマネージャーを惹きつけ、凡庸さを拒絶する組織構造と文化を創造する。 メンバーシップよりも実力主義と能力が重要な組織。 これらの特徴的な要素が社外でも明確でなければ、イタリアが教育と訓練の能力は高いが維持する力が限られているような才能を引き付けることは難しくなります。
XNUMX 番目の柱は国際化です。これは、一方では急速に発展し、他方では結果の点で効果的な、世界市場での拡大パスを計画および実行する能力として理解されています。 ファミリー ビジネスの最もよく知られている特徴は、たとえ困難な決定であっても、決定を下す際の優れた柔軟性とスピードです。 この品質は、国際市場に直面すると失敗することがあります。 企業が直面する課題には、長期的なビジョンと短期的な勇気が必要です。 私たちは、成長が存在理由であるすべての起業家にとって、これらが XNUMX つの主要な要素であると信じています。
第 XNUMX の柱は、ファミリー ビジネスの資本構造の進化によって表されます。ファミリー ビジネスは、プライベート エクイティ ファンドから M&A 事業、株式市場への上場まで、金融市場が提供するさまざまな機会を評価する準備をする必要があります。時間の経過とともに成長し、競争し、持続します。 規模の変化におけるこの第 XNUMX 段階は、確かに最も複雑であり、ファミリー ビジネスの中で議論されています。
特に、M&A 業務は、国際市場に特に注意を払いながら、会社の成長の基本的な加速器となります。
ボッコーニ大学の学長代理であるステファノ・カセッリがコリエーレ・デッラ・セラの最近の記事で強調したように、「国が封鎖され、富と富を生み出す必要がある時に」
占領、反対は克服されなければなりません。 合併や買収があっても成長の可能性と国際化は、巨大化を競争の基礎とする経済と競合する国の特徴的な要素になる必要があります».
