1 月は、金融市場での価格変動が非常に限定されていることが特徴でした。 たとえば米国では、株価が XNUMX% を超えて変化した日は XNUMX 日もありません。 先進国市場全体がほぼ変わらずわずかな損失で月を終えた一方で、新興国の株式市場は再び上昇しました。 MSCI EM インデックスは約 2,3% 上昇しました。.
エマージング市場ユニバース内 値の傾向は、しばらくの間でなかったほど均一でした. 有意な上方または下方偏差はありませんでした。 新興市場の株式および債券への資金流入が続いた。 42 月と XNUMX 月だけで、約 XNUMX 億に達しました。 ドルの。 しかし、債券価格は横ばいで推移し、新興国通貨全体は XNUMX 月にわずかに下落しました。 XNUMX つの説明は、前述の流入が金融市場のみに言及しているということです。
登録と同時に 新興市場からの資金流出も強い、特に銀行セクターを介した実体経済によって引き起こされた流出。 ただし、中国は海外への多額の投資を続けているため、これらのかなりの部分は中国に起因するはずです。 月末には、米国のジャクソン ホールで開催された伝統的な中央銀行会議、特に米国連邦準備制度理事会の議長による待望の演説に焦点が当てられました。
結局、後者は、数ヶ月間実践された金融政策に関する声明の矛盾を維持しました。 に関する憶測 今後の利上げ （いつ、どれだけ、もし）したがって、それは続きます。 米国の経済指標が弱体化したため、金利上昇の市場価格の確率は最近わずかに上昇しましたが、その間にすでに再び低下しています。
全体として、状況はここ数か月で強化されました。 新興国株式の平均以上のパフォーマンスへのトレンド転換. 年初以来、MSCI EM 指数は約 15% の上昇を記録しており、先進国のベンチマーク指数を大幅に上回っています。 グローバルに活動するアセット アロケーターは、新興市場のシェアを再び増やし始めています。 しかし、多くの株式投資家は依然として新興国をアンダーウェイトにしています。
あったとしても 新興市場にもっと注意を払うべき明らかな理由. 経済成長率は前年に比べ大幅に低下していますが、その間は安定しているように見えます。 当座預金は改善されます。 さらに、ほとんどの新興国は、より高い政治的リスクによって部分的にのみ説明される大幅なディスカウントで見積もられています。
ほとんどの先進国市場とは対照的に、新興国では 企業収益は 2016 年にわずかに増加すると予想され、2017 年には XNUMX 桁の大幅な増加が見込まれる. ただし、2017 年の収益予測はおそらく楽観的すぎると言わざるを得ません。 ただし、これはほとんどの先進市場にも当てはまります。
新興市場株式を支持するこれらの議論にもかかわらず、一般的に、 国の良い選択 セクターは引き続き非常に重要です。 多くの新興国では長期的に持続不可能な力強い与信の伸びも、将来の経済成長と収益成長のアキレス腱のままです。
