2016 年もイタリアの銀行システムにとって非常に重要な年でした。 このレポートに記載されている推定によれば、2015 年と比較して金利マージンからの収入は 3,1 億減少しますが、その他の純収入の 2 億増加によって部分的に相殺されるだけです。 同時に引当金はほぼ11億増加することになる。 これにより、税引き前利益は3,5億円減少することになる。
システムに強調を強制する結果 変換プロセス 過去数年の危機後に開始され、現在は欧州の厳格な監督規則に沿って運営されている。 2019 年までに予測される当社のデータは、この再編がイタリア経済における銀行部門の漸進的な縮小をどのようにもたらすかを示しています。 GDPに占める融資の比重は99％（101,6年は2016％、115,9年は2012％）に低下し、銀行融資の比重は116,2％（122年は2016％）に低下すると予想されている。
これは、2019 年には資本が融資の 15 パーセントを超えると予想される（13,9 年は 2016 パーセント、危機前は 9 パーセント）という資本化の度合いのさらなる増加と、貸出金利と負債のスプレッドによって特徴付けられる状況の中でのことです。これは昨年のレベルから約2014ポイント上昇するが、XNUMX年の値を同程度下回る水準にとどまるだろう。
再編プロセスの中心となるのは、 費用収益率の低下, 期間中に最大 12 ポイント低下すると予想されます。 人件費だけでも 3,5 億ドル (-15%) の削減が見込まれます。 一方で、技術の進歩に伴う銀行と顧客の関係の構造変化により、支店を通じて地域を監視する必要性が低下しています。 同時に、コスト削減が収益改善のための数少ない実行可能な選択肢の XNUMX つであることが判明しつつあるため、この危機によりリストラのプロセスがさらに加速されました。
また、セクターの回復がほとんど流動性を伴わずに進んでいるからである。システムは、2015年に決議された銀行売却に関連してさらなる損失を負担しなければならないが、その売却は象徴的な価値で買収されることになる。 国際ルールの改定（バーゼル4）は当面延期されており、健全性の低い銀行に対するさらなる緊張を伴う新たな資本要請を引き起こす可能性がある。 北東部のXNUMX銀行（ヴェネト・バンカ銀行とポポラーレ・ディ・ヴィチェンツァ銀行）は、単純ではない合併に向けて進む必要があるだろう。
この状況において、政府は銀行危機の解決に特化した20億の基金で介入しなければならなかったが、その目的の一部はすでにMPSのベイルインを回避することを目的としていた。
一方、ポジティブな要素としては、 不良債権の増加の中断今後 2016 年間で不良債権/貸付比率が 2017 ポイント低下する可能性があり、50 年も引き続き収益性を低下させる引当金はいずれにせよ元に戻る可能性があると予想しています。予測期間の終了時に営業利益の XNUMX% を下回るまで減少します。
当社は、銀行システムの状況を同時に改善するさまざまな要因に関連して、2018-19 年の収益性の改善を予想しています。当初のわずかな金利上昇と緩やかな融資拡大が金利マージンの回復に役立ちます。 銀行が金利以外の収益に重点を置くことで、その他の収益と仲介マージンが増加します。 構造的介入により運営コストが削減されます。 異例の介入による不良債権の削減により、引当金の削減が可能となる。
最後の特徴として強調しておきたいのは、2016 年のデータは、短期のテクニカル形態（債券の削減と当座預金の増加）を支持する銀行資金調達の再調整が、しばらく続いていることを裏付けたということである。 この傾向は、2019年までの予測にも見られます。この変更により、銀行は資金調達コストを確実に節約し、金利マージンの低下を緩和していますが、将来的には、システムがより大きな借り換えや金利リスクにさらされる可能性があります。 このような構造変化を注意深く監視し、この種のリスクの増大を抑制するために銀行の社債発行を支援するよう努めることが賢明である。
報告書の最終章は、いつものように単著的なテーマに特化しており、中心的な疑問を提起している。それは、新しい欧州規制によって概説された計画は平準化されているのか、それとも各国でどの銀行モデルが普及しているかに応じて非対称的な効果を生み出すのかというものだ。 分析から得られる答えは安心できるものではありません。 私たちの意見では、欧州の銀行業界の現在の規制システムは、さまざまな問題と明らかな非対称性によって損なわれています。
特に、悲惨な状況になった場合は、 信用リスク規制、市場リスクに対して発動される制御手段ははるかに穏やかです。 この構成は、既知の事実に実際には対応していない。つまり、金融危機は信用の過剰ではなく金融レバレッジの過剰から生じたものであり、まさに欧州の監督の実施が最も注意をそらされていると思われる金融レバレッジの過剰から発生したものである。
実際、この斜視は、信用供与を中心とした銀行モデルが普及しているイタリアのシステムに不利益を与えている。 したがって、当社の予測において銀行システムが将来的に縮小することになっているのは、規制が講じた選択肢の結果でもあります。 この結果は、銀行中心すぎると考えられている我が国経済へのインセンティブとして部分的に機能するが、中央国であるドイツの特恵制度を他国よりも優先するものである。 単一国内で発生する可能性のあるシステミックリスクに対するユーロ圏の脆弱性という問題が未解決のままである。
また、銀行預金に対する単一のセーフティネットの欠如がいかに欧州の銀行市場で断片化を持続させているかを強調することに戻ります。 単一基金の設立には、他国の銀行救済のために自国の資金に介入しなければならないことを恐れ、ドイツを筆頭とする中欧・北欧諸国が強い反対を示している。
しかし、この文脈では、中長期的にヨーロッパが実際に装備を整えることができる可能性は非常に低いように思われます。 単一の銀行市場 これは XNUMX つの一般原則を追求します。i) さまざまな市場間に存在する細分化を排除すること。 ii) 金融不安によるリスクの軽減。 一方、金融細分化を縮小すれば、ユーロ圏全体の成長見通しに重要なプラスの効果をもたらし、現在ユーロ圏と比較して観察されているGDP成長率と失業率のギャップの一部を埋めることが可能になるだろう。米国では、しばらくの間、単一の預金保証制度が導入されています。
