運は普段評判が悪く、実はあまり頼りになる友達ではない。 ただし、最も重要な成功でさえ、ほとんどの場合、少なくとも運の要素が必要であることを心に留めておく必要があります。 セルゲイ ブリンとラリー ペイジが Google のトップとして並外れた成功を収めたのは、彼らの先見の明のある天才の成果であると考えられています。. しかし、彼らは会社を設立した後、XNUMX 万ドルで会社を売却しようとしましたが、買い手を見つけることができなかったため、成功しなかったことを覚えておく必要があります。 運の役割は、投資パフォーマンスに関しておそらく最も過小評価されている基準です （自分の過ちを認めないように不運に訴える場合を除く）。 この観察結果は、リスク管理に関する XNUMX つの重要な推奨事項につながります。
長期的なパフォーマンスのみを判断する
数か月、さらには数年の間、運が簡単に現実を覆い隠し、最も無責任な投資家を経営のヒーローに変えます。 しかし、長い目で見れば、幸運と不運は相殺され、実際に残るのは分析の質の成果です。 最高のマネージャーは悪い年を過ごすことができますが、最悪のマネージャーは非常に良い年を過ごすことができます。 しかし、真実が現れるのは長期的にです. 平均的なチェス プレーヤーが、不注意なミスのおかげで、XNUMX ～ XNUMX 回のゲームで世界チャンピオンに勝つことができる場合があります。 ただし、平均して XNUMX 試合で彼を倒すチャンスはありません。
最初の確認信号に満足せず、推論の有効性に焦点を当てる
トピックを調査することで、確固たる信念を育むことができます。 市場のコンセンサスとは対照的に、この見解が正しいことが証明されるまで十分に長い間ポジションを維持することを可能にするのは、まさにこれらの信念であり、その結果、市場は適応します。 2015 年 2008 月、MSCI グローバル株価指数は、米国からのマイナスの経済データ、中国の通貨安 (中国経済の減速と相まって)、および FRB の最初の利上げによって引き起こされた、夏に受けた修正の後、反発しました。しかし、指数の回復にもかかわらず、中国経済の悪化、原油価格の成長と崩壊に関する米国の金融政策からのマイナスの影響により、株式に対する否定的な見通しは完全に正当化されたでしょう。 したがって、この見解の妥当性に基づいて、一貫した戦略を維持する勇気を示す必要がありました。 最終的に、株式投資家が正しかったことが証明され、世界の指数はそのコースを逆転させました。 15 年 2015 月から 2016 年 2009 月の間に、つまり中国が XNUMX 年と同様に、経済の安定化を目的とした新しい刺激策を発表したとき、それは XNUMX% 減少しました。 リスク管理でしばしば「勇気」と呼ばれるものは、本質的には根拠のある信念を優先することに他なりません。、これにより、プレッシャーに辛抱強く抵抗し、確実性とランダム性に基づく戦略を警戒することができます。
自信過剰には絶対注意
分析の妥当性ではなく、短期的な成功に焦点を当てると、自分の戦略を追求し、「何がうまくいったか」を推定し、自分の感覚を信じるようになります。 したがって、ますます自分の直感を信頼するようになります. 投機的なバブルに乗った後、破裂したときに文字通り破滅したことに気付いた投資家は無数にいます。 同様に、2008年後半の市場暴落の際に多額の損失を回避できた投資家は、西側世界が過剰な債務の重荷の下で崩壊する運命にあると何年も信じていたので、「幸運」でした. しかし、このパフォーマンスにより、2009 年 70 月から株式市場へのエクスポージャーに戻る能力が損なわれ、年内にこれらの市場で記録された XNUMX% の回復の恩恵を受ける可能性が非常に高くなりました。
