フィアットの予算会議は、9 月 2012 日にリンゴットで開催されます。 この機会に、4 年末の決算に加えて、株主は、XNUMX 月 XNUMX 日に期限が切れる自己株式の購入と利用可能性に関する報酬方針と承認の更新を承認するために投票する必要があります。
しかし、その日、デトロイトでの冒険が始まったワシントン協定からちょうど 100 年後、何よりもクライスラーについての話があります。 実際、数日前に、デラウェア州の裁判所 (制限日は XNUMX 月末) は、組合が保有する株式の価格をめぐる、フィアットと Uaw に属する Veba ファンドとの間の紛争について判決を下す予定です。 そして彼らは、マルキオンネの戦略の最終目標を達成するための時期と方法を理解するでしょう。それはクライスラーの XNUMX% に到達することであり、恐ろしいヨーロッパの危機を克服するための決定的なステップでもあります。 取締役会によって本日承認された連結財務諸表の数字が示すように、最初の財務諸表にはクライスラーの全年度が含まれています。
152 億 XNUMX 万ドルの赤字のデトロイトなし
フィアットの取締役会は本日、グループの連結財務諸表（クライスラーの年間業績が初めて連結されたもの）を承認した30 億、非定型成分は 3,814 億 1,411 万でマイナスです。
2011 年には、1 年 2011 月 2.392 日の時点でクライスラーが連結され、営業利益は 1.651 億 944 万ユーロ、純利益は XNUMX 億 XNUMX 万ユーロで、XNUMX 億 XNUMX 万ユーロのプラスの異常項目がありました。
31 年 2012 月 13.173 日現在の連結株主資本 (グループおよび少数株主持分) は 12.260 百万ユーロ (31 年 2011 月 XNUMX 日現在は XNUMX 百万ユーロ) でした。
フィアット スパに関しては、2012 年は「留保利益/損失」準備金に認識された 152 億 31 万の損失で締めくくられました。金融費用と純営業費用は、株式投資の結果によって部分的に相殺されただけです。 既に発表したとおり、配当金の分配は想定していません。 2012 年 8.902 月 9.053 日現在の株主資本は 31 億 2011 万ユーロ (XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日時点で XNUMX 億 XNUMX 万ユーロ) でした。
要するに、XNUMX 月末の取締役会の最後にすでに伝えられていたことに新しいことは何もありません。
しかし、それ以来、ニュースが不足することはありませんでした。
欧州の自動車危機は後退の兆しを見せていません。 12,3 月: Acea のデータによると、Fiat の同時期の減少率は 60% で、6,7 万台弱に減少し、市場シェアは以前の 7% から 700% に低下しました。 これに関連して、電話会議で発表された、2012 年に記録された XNUMX 億ユーロからヨーロッパでの営業損失を削減するという目標を達成することは容易ではありません。
その見返りに、フェラーリのスターが輝き、2012 年を記録的な結果で締めくくりました。販売台数 7.318 台 (4,5 年比 2011% 増)、売上高 2,4 億、純利益 244 億 18 万で、20% 増加しました。 高級ブランドの場合に除外されない利益の 4,5 倍の評価 (ただし、Marchionne は、はるかに高い倍数を考えています) は、跳ね馬の企業価値を約 XNUMX 億にします。
前四半期の営業利益率が前四半期の 4,1% から 4,5% に低下したにもかかわらず、グループの勘定は依然として米国の子会社であるクライスラーに牽引されています。 しかし、Veba 基金との交渉をより複雑にする最も気がかりな側面は、2,4 年の 8,8 億から 2012 億に増加したクライスラーの年金赤字の傾向です。クライスラーの首都。
いずれにせよ、クライスラーに対する UAW の株式の価値は約 3 億ドルになるはずです。 フィアットがいくつかの方法で対処できる主要な取り組み:
a) たとえそれがグループを 10 億ユーロを超える高水準の債務に導くことになるとしても、市場での資金調達による購入。 グループは、債券市場の良好なパフォーマンスを利用して、すでに承認されている 5 億ユーロを超える債券を発行する可能性があります。
b) モルガン・スタンレーによれば、フィアット株に強気のシナリオを与えるための最も賢明な動きは、1,5 億の増資です。 . 米国のアナリストによる見積もりでは、フィアットが買収に必要な約 2014 億ユーロの資金を調達するために株式を発行した場合、3 年の株価収益率への影響はほとんどないことが示されています。 マルキオンネは、最近になってもその仮説を否定しています。
c) クライスラーの IPO 仮説は、おそらくリンゴットが最も評価していないものであるが、除外することはできない。 実際、この事業の王道は、クライスラーの 100% の買収と、その後のフィアットとの合併により、ウォール街に上場される単一の事業体になることです。
要するに、ゲームは開いています。 マルキオンネ氏はすでに投資銀行との交渉テーブルを開いているので、X 日目に金融弾薬がなくならないようにしている.フィアットの連結会計に影響を与えるだけでなく、EU以外の市場向けにイタリアで自動車を生産するという戦略を危うくします。
