ムーディーズはイタリア国債の格付けをＡＡ２からＡ２に引き下げ、ネガティブ見通しを維持したが、ピアッツァ・アッファーリはそれに気づいていないようだ。 実際、寄り付きでFtse Mib指数は決定的かつ予想外の上昇を示し、2％のプラス圏に落ち着いた。 しかし、ボラティリティは依然として非常に高く、数分以内に収益が半減するほどです。午前 2 時 1,7 分の時点で、ミランはすでに +9% をマークしています。
昨年17月XNUMX日に始まった格下げ分析の最終段階となるXNUMX段階の格付け引き下げは、次のXNUMXつの主な要因に基づいている。 –イタリアのような高債務水準の国では、世界情勢を背景に長期資金調達リスクが増大している。ユーロ圏を特徴づけている信頼の危機とソブリン債務危機。 – イタリアのマクロ経済構造の弱さと世界見通しの悪化による成長率低下のリスクの増大。 – 適用のリスクと、経済的および政治的不確実性による公的債務のマイナス傾向を逆転させるための是正策の目標を達成するために必要な時間。
ムーディーズは昨日夕方に発表したメモの中で、イタリア経済に重大な不均衡が存在しないことから始まるいくつかの前向きな要素にもかかわらず、こうしたリスクの増大は格下げを正当化すると説明している。 イタリア共和国のソブリン格付けを３段階引き下げるムーディーズの決定は予想されていた。 シルビオ・ベルルスコーニ首相が格付け会社の発表について短いメモで初めてコメントした。 理事会議長文書には、イタリア政府が欧州委員会によって承認され評価された経済政策によって設定された目標を達成するために最大限のコミットメントを持って取り組んでいると付け加えられている。
しかし、ジュリオ・トレモンティ氏は「最大限のコミットメント」について個人的な解釈を示し、スペイン国債とドイツ連邦債の利回りのスプレッド（イタリア国債よりも低い）に関する質問に答え、経済大臣はいくつかのスプレッドがあると述べた。さまざまなバリエーションが考慮される必要があり、「スペインの場合は選挙の発表と新政府の見通しに依存する可能性がある」。 トレモンティ氏はイタリア情勢との関連性を即座に否定した。 一般に懐疑的な見方が広がる中、「私はそう言った」と彼は明言した。
ウォール街のジェットコースターに乗る。 でも、今回はハッピーエンドで終わります。 スタンダード＆プアーズ５００種指数は、ほぼマイナスで推移した後、一日の終わりに２．２５％上昇して取引を終えた。 セッション中に指数が最大値と比較して500パーセントを数回下回ったため、詳細は無関心ではありません。 言い換えれば、技術的なレベルでも景気後退に入ったということだ。 その後、ほぼ突然、強気相場がアリーナに登場しました。わずか 2.25 分で S&P 20 は 50% の上昇を達成し、ダウ工業株500種を +4,1%、ナスダック総合指数を +1,44% 引きずりました。
この突然のトレンド反転の原因は何でしょうか? フィナンシャル・タイムズのウェブサイトが「ソブリン債務の地滑りを止めるには共通の戦略が必要だという確信が広まりつつある」という欧州委員会のオリー・レーンの声明を報じた後に報復が始まった。 一見すると画期的な肯定には思えないが、ヨーロッパが昨今の自殺的な停滞から抜け出すという考えだけでも、市場に新たな命を吹き込むのに十分だった。 金融大手の株価回復の暴力は、市場の不自然な変動状況を裏付けるのに十分である。モルガン・スタンレーは17％、バンク・オブ・アメリカは10％の飛躍を記録した。 イタリア時間の22時14分にFTのウェブサイトに掲載されたとき、ウォール街に新たな命を吹き込んだオリー・レーンのフレーズを紹介します。 「欧州では協調的かつ協調的なアプローチが必要だというコンセンサスが高まっているが、介入の多くは各国の責任である。閣僚は緊急性を共有しており、我々は行動する必要がある。」 要約すると、「安全マージンを高め、不確実性を軽減するために、欧州の銀行の資本はできるだけ早く強化される必要がある。 この行動は、危機を克服するための欧州連合の戦略の不可欠な部分であると考えられなければなりません。」
デクシア社（ギリシャ国債3,5億枚を保有しているが、イタリアBTPも15億枚保有）の破綻とドイツ銀行の困難に直面し、欧州は反応する用意ができているようだ。 国家救済基金のより断固たる拡大に反対したドイツ財務大臣ヴォルフガング・ショウエブレ自身も、「現在の危機の最も深刻なリスクは銀行の破綻を招くことであることは誰もが知っている」と宣言した。 資本注入がどのように行われるかは明らかではない。 最も早い方法は、ECB 機関の支援を受けて各国当局を通過することです。 「回復は私たちが期待していたよりもはるかに弱いものでした。」 繰り返しになりますが、「金融政策は非常に重要な役割を果たすことができますが、それはアメリカ経済の病に対する万能薬ではありません。 成長と雇用を再開するという課題は政治家にさらに大きな影響を与える。」 こうしてベン・バーナンキは米国議会に出席した。 FRB議長はすでにおなじみの主張を繰り返した。日本の地震の影響と欧州債務危機というXNUMXつの外部要因のせいでもあり、経済は引き続き低迷しているというものだ。 FRBは自由に使えるカートリッジを使い果たしたわけではなく、必要に応じて必要なときにそれらを再生するつもりだ。 しかし最も重要なことは、議会とホワイトハウスが債務、税制、雇用と開発戦略の最前線で動くことだ。
2011年に初めてブレント価格が100ドルを下回った。 これは、伝統的に原油に対して強気のトレーダーのリーダーであるゴールドマン・サックスにも影響を及ぼした不況のもう一つの兆候である。同投資銀行は、130年の見通しを120バレル当たり2012ドルからXNUMXドルに引き下げた。
欧州証券取引所は新たな大幅下落となったが、景気回復を支援するための他の取り組みの用意があると述べたバーナンキFRB議長の発言のおかげで、いずれにせよ安値を上回って取引を終えることができた。 ミラノではFtseMib指数が2,7％下落し、ロンドンは2,5％下落、パリは2,6％下落、フランクフルトは2,9％下落した。 ギリシャの債務不履行が銀行危機を引き起こす可能性があるとの懸念が重しとなり、銀行株は非常に低迷し（欧州Stoxxは4％下落）、フランスとベルギーの金融機関であるデクシアは証券取引所で20％以上下落した。 また、10年の2011億ドルの粗利は中核事業活動ではもはや達成不可能であるとするドイツ銀行の利益警告によっても状況はさらに悪化した。 ドイツの銀行の株価は４．３％下落した。 ミラノでは、ウニクレディトが-4,3%、インテサが-4,5%下落した。 ポポラーレ銀行 -6,2%、Mps -2,7%、Ubi -5,22%。 Bpm の競争は停止します。さらに決定的な取締役会が開かれる日 (またはほぼ)、-2,86% です。 昨夜、インベストインダストリアルは資本の5,57％を保有していると発表した。 保険会社への販売はそれほど積極的ではありませんでした: ジェネラリ -2,6%、フォンディアリア サイ -0,7% の上昇は終わりました。 フィアット-1,2%、フィアット・インダストリアル-7,47%の大幅な下落は、ブッツィ-8,46%、イタルセメンティ-7,28%の撤退と一致している。 エニは-5,7%を維持します。 他の石油株も下落し、特にサイペム-0,2%、テナリス-4,4%
黄色のインプレジロ (昨日の証券取引所で +4,7%) の解決策。 購入の「犯人」はまさにサリーニ建設だった。 同社はインプレジロ株の8,13％の購入を発表した。21月3日から5,01月12.560.061日までの間に8,13％のパッケージがエクイタ・シムによって蓄積され、昨日さらに65株の購入が追加され、議決権を持つ資本の合計割合が増加した。総支出額は XNUMX 万で、XNUMX% にとどまりました。 「サリーニ・コストルットーリの経営陣は、メモを読むと、こうして行われた投資が戦略的であり、産業協力を確立するための建設的かつ機能的な対話の基礎を築くことが目的であると考えており、また、国際市場での競争力を高めるためです。」 しかし、この参入は過半数を保有するイグリの株主（ベネトン、ガヴィオ、フォンディアリア）と合意には至らなかった。
ポップ・ミラノの取締役会は、子会社の完全所有に達することを目的として、クレジット・ミューチュエル・グループのCICが保有するバンカ・ディ・レニャーノの株式100％に対して6,49億ユーロのオファーを行うことを決議した。 これは同研究所からのメモの中で述べられており、さらにイタリア銀行が同行またはグループ企業に対して検査を行っているという最近の噂を否定している。 さらに、銀行職員の昇進に関する質問、特にAmici della Bpmの従業員のための優先レーンを設ける規則を定めた報道機関に掲載された2010年の文書に関して、「取締役会と銀行の経営陣は、そのような文書の存在を私たちは全く知らなかったと強く主張します。」 「ミラノ銀行ポポラーレの経営陣は、過去 22 年間の内部昇進に関する内部検証手順を開始したことを取締役会に通知しました。 この検証の結果は、2011 年 XNUMX 月 XNUMX 日に予定されている臨時株主総会までに受け取らなければなりません」とメモには書かれています。
交渉は再開されたが、2月の合意（エディパワー・シチューとEdFコントロールのエジソン）に向けて、解決すべき非二次的問題がまだいくつかある。まず第一に、プット・オプション（売却する権利）の価値を修正することである。イタリアの株主に付与される予定。 これに、イタリアに再生可能エネルギーの極を創設するという政府の意欲という別の変数が加わった。 私たちは、週末に予定されているパオロ・ロマーニ大臣とアンリ・プロリオとの会談後に状況がより明確になることを期待しています。 プットに関して、Il Messaggero は、A1,5A が Edf に XNUMX 株当たり XNUMX ユーロの価値で XNUMX 年のオプションを提供したいと考えていると報告しています。この価格は、エジソンの予想利益率の推移を考慮すると高いと考えられます。
