ヨーロッパの回復に乗るために、経済状況に最も敏感な循環セクターに焦点を当てます。 これが2014年の投資会社の主なアドバイスです。代わりに、日本に目を向けて、先進国が優先されるべきである新興国市場に注意が必要です。
UBS によれば、公益事業は赤字カードであり、国債の金利が低く、したがって防衛側にとって不利であり、電力需要の減少という財政状況のクロスファイアにさらされることになります。再生可能資源の強い圧力に。
Credit Suisse は、他のリスク要因を追加しています。セクターの依然として非常に高い財務レバレッジ、配当の魅力の低下 (多くのグループが高配当と格付けレベルの維持のどちらかを選択せざるを得ないため)、再規制の可能性、さまざまな分野への新たな課税全国市場。
「投資家は、金利の変化にさらされている公益事業と消費者セクターの株式をアンダーウェイトにするのが良いでしょう」と、循環に敏感なセクター、つまり循環的な消費財、産業、金融サービスをターゲットとするドイツ・アセット・アンド・ウェルス・マネジメントは指摘しています。
賭けるセクターは何ですか? テクノロジー、金融（信用機関よりも投資銀行）、製薬業界はすべて同意しています。最初の XNUMX つは、全体的に防御的であるにもかかわらず、かなり低い倍数で移動するため、ヘルスケアは TLC や公益事業よりも負債が少ないためです。 賭ける市場と指数の選択に関しては、全体として、ヨーロッパを含む先進市場は、差別化戦略が提案されている新興市場の市場よりも優れたパフォーマンスを提供できるという共通の考えがあります。
「先進国市場での成長の加速に直面している – UBS は説明しています – 私たちは、台湾のような輸出主導の国を好みます。 また、最近発表された改革によって信頼感が高まり、バリュエーション水準の低下から再格付けが行われる可能性が高い中国も気に入っています。 しかし、巨額の赤字やコモディティへの依存度が高い国との関係では、より慎重になるでしょう。」
モルガン・スタンレーは、新興市場のアンダーウエイトに対して、先進国市場のオーバーウエイトの推奨を確認する必要があります。 ブローカーによると、緩やかな成長、ドル高、資本コストの上昇に対する収益の敏感さがこの判断の根底にあり、ブラジル、トルコ、南アフリカ、インド、インドネシアは引き続き慎重な国です。
