INTESA-UNIクレジット、記録投票の争奪戦
しかし、スプレッドと景気後退についての無知は恐ろしい
論理的にはそうなるはずです 潜在的な一流の二人の間の決闘。 しかし、イタリアの景気後退再燃の影響も影響している インテサとウニクレディトへの悪い冗談、イタリアの銀行システムのXNUMXつの旗艦が激しい集中砲火にさらされました。
ウニクレディト社とインテサ社は昨日、最も苦しい日々の一つに、3％以上を現地に残した。 アッファーリ広場の最近の歴史。 それにもかかわらず、それと並行して、ブローカーやアナリストの評価と同意がテレマティック ネットワークに降り注いだのです。
資産品質レビューの観点から絶対的な安全性が確保されている条件では、誰もがコア Tier 1 の 10,4% を気に入っており、約束された 10% の壁を超えています。 また、利益が市場予想を上回ったこと（前四半期は403億1,10万ドル、今年の最初のXNUMXか月ではXNUMX億ドルを超えた）、不良債権引当金がXNUMX億ドルに達したこと（予想XNUMX億に対して）も評価されました。
したがって、プロモーションが矢継ぎ早に行われます。 エクイタha社は、年末の7,8億の利益に賭けて目標価格を2,3ユーロ（買い通信簿）に引き上げた。 ケプラー シュブルー （ホールド、目標株価は6,5ユーロ）ドイツのDab売却の影響をすでに織り込んでいる。
のアナリスト モルガン·スタンレー 普通株式 Tier 1 の価値が予想を上回っていることを強調します。 「当銀行は十分な資本を持って資産の質の審査とストレステストに臨むだろう – 投資銀行からのメモを読む – この措置は依然としてヨーロッパで我々のお気に入りの一つであり、 Unicredit Credit Management Bankの売却、CEOは年末までの売却を見込んでいることを確認したが、取引は複雑だ」とモルガン・スタンレーは結論づけた。
等々： バンカアロス 累積推奨を確定し目標価格は7ユーロ、バンカ・イミは買い、目標価格は7,15ユーロ、野村は買い、目標価格は7,6ユーロ、JPモルガンはオーバーウェイトで目標価格は8,2ユーロ、メディオバンカ証券はアウトパフォームし目標価格は8,9ユーロ。バークレイズはオーバーウエートで目標株価を7,5ユーロとし、最良のシナリオではウニクレディトの評価額が8,26ユーロに上昇する一方、最悪のシナリオでは3,72ユーロに下落する可能性があると明記した。 クレディ・スイスとナティクシスのみが中立格付けで、前者は目標株価を6,6ユーロ、後者は7ユーロから6,40ユーロに修正された。
そのため、 この好成績のシャワーにもかかわらず、市場はウニクレディトを爆撃しているのだろうか？ なぜなら、システム全体が弱体化した瞬間にはいつも起こることだが、BTPとドイツ連邦債のスプレッドが171ベーシスポイントに拡大したおかげで、銀行株と金融株が最もペナルティを受けるからだ。
この考察は次の場合にはさらに有効です 本日嵐の中で罰せられたBanca Intesaは、数日前の決算提出後に報われた。 同機関は幸運にも嵐が襲う前の1月2013日金曜日に年度中間決算を発表することができた。 その文脈では、エスピリト・サント銀行の破綻に関連したセクターへの圧力にもかかわらず。 市場は、CEO カルロ・メッシーナの指導の下で達成された優れた成果を高く評価することができました。利益は、720 年の同時期と比較してほぼ 422 倍となり (1 億 12,9 万に対して 4,2 億 3,4 万)、ヨーロッパで同等の Tier 2011 に匹敵するものは XNUMX% であり、金利マージンは XNUMX% でした。顧客への融資の減少（-XNUMX%）にもかかわらず、XNUMX億まで増加しました。 最後に、新規不良債権の流れはXNUMX年末以来の最低水準を記録した。
数字だけでなく、両銀行はTLTROの登場を即座に利用して大きな利益を得る準備が整っているようだ。 生産部門への融資増加を目的としたECBからの融資はXNUMX月中旬から開始される。 全体として、車はうまく走っているようです。 但し、ポートフォリオや銀行のバランスシートにおける公的証券の評価の核心が依然として検討課題となっている極めて微妙な時期に国債が下落しても、新たな要求や規定が生じず、さらに悪いことに新たな暴力的な逃避が引き起こされることはない。国際的な投資家による。
