インフレか否か？彼女は今のところ怖くなく、食い込みません

2021/3 年 XNUMX 月の経済のハンドル – 原材料の価格上昇は価格競争を開始しますか? 何がこれを防ぐことができますか？注目すべき価格指数は？ PMI指数は誤解を招くからです。

伸びて少し長くなる足の爪は大したことではありません。遅かれ早かれ、あなたはそれを切る時を見つけるでしょう。 陥入爪、一方で、それは本当に痛いです（地上の物事に完全に無関係になった一部のインドの聖人を除いて）.

インフレについても同じことが言えます。少し上がる限り、あるコンテキストで 価格の自然な「ライム」 （市場内および市場間の競争、生産要素の十分な活用、初歩的な仕事、生産性を向上させる技術の進歩）、その上昇は懸念の原因にはなりません。遅かれ早かれ、自然に戻ってきます。

一方、 埋め込まれた、つまり、オペレーターの期待と行動に組み込まれています、それからそれを考慮して先に進む時が来ました。しかし、いつどのように上昇するかを知る方法はありますかインフレは経済の本体に組み込まれている?

創意工夫に欠けていない経済学者は、 消費者物価の特定指標. あまり頻繁に変更されない価格表があるという観察に基づく (XNUMX、XNUMX か月に XNUMX 回)。したがって、呼ばれる スティッキー (粘着). さまざまな理由で。その中には、価格表自体を更新するためのコストと、顧客との信頼性のイメージがあります。 ポール゜クルーグマン、鋭いペンを持つノーベル賞受賞者は、インフレがそれ自体を具現化する傾向があるかどうかを理解するために、この指標に注目することを提案しています.

しかし現在、粘着性のある価格の傾向を見ても、大きく変動する価格（エネルギーや食品など）を差し引いたインフレを見ても、 インフレが上向きになる場所はない.

にもかかわらず 投入価格と産出価格の両方の上昇 第三次および製造部門の両方で、企業の購買担当者によって非難されました。実際、の価格の構成要素 PMIインデックス 非常に高い水準にあり、時には歴史的な高水準にあります。

ただし、いくつかの側面を覚えておくとよいでしょう。初めに、 これらの指標は比較的最近のものです. したがって、彼らの記録にはヒューリスティックな価値はまったくありません。たとえば、70 年代や 80 年代のようにインフレが非常に高かったときには存在しませんでした。真のインフレの危険性を「示す」ためにPMIがどのような値をとるべきかを知ることができないため、この本物の歴史的視点の欠如.

さらに、私は 今日のトレーダーは、常に中程度の価格ダイナミクスの環境に住んでいます または存在しない。そのため、彼らは価格が上昇した場合により簡単に驚き、価格が上昇していない可能性がある場合でも、それを強く判断します。

繰り返しになりますが、投入価格だけが上昇した場合、それはあまりにも悪いことであると主張する人もいるでしょう。インフレは最終顧客に届かず、抑制されたままになるでしょう。しかし今日、PMIによると、それらは増加しています。 出力の価格も。 Tuttavia、 経済では、企業の少なくとも XNUMX 分の XNUMX が他の企業のためにインプットを生産している、そして前者によって請求される価格は出力価格です。したがって、全体的に投入物の価格が上昇しているように見える場合、産出物の価格も上昇するのは普通のことです (実際には、半製品の投入物です)。

また、インデックスは PMIは拡散の指標です: 多くの企業が同じ状況を経験している場合は高く、逆の場合も同様です。しかし、彼らは、コストと価格の上昇がどれほど強いかについては何も言いません。

最後に、すでに何度か繰り返されているように、 ランセット、 他のすべての価格のベンチマークを設定する原動力として機能する価格は、人件費です. これがほとんどまたはまったく増加しない限り、インフレは始まりません。失業率が高い現在の状況（10月の米国ではほとんど変化がなく、実際の失業率は6%に対してXNUMX%）では、賃上げを求める余地はありません。