「最近、この問題について多くの議論があります。 インフレの多かれ少なかれ一時的な性質 これはますます多くのセクターに現れています.ヨーロッパでは、インフレは依然として消費者価格に含まれていますが、企業はここでも原材料や半導体などの重要なコンポーネントの価格の継続的な上昇にはっきりと感じています. カイロスのストラテジストであるアレッサンドロ・フニョーリは、彼の最後のエピソードで 月刊ポッドキャスト「XNUMX階で」.
「中央銀行は、それが一時的な再燃であると言い争っているが、より高いインフレを望んでいると宣言しているのは中央銀行自身である. 市場は混乱している ある部分ではインフレが本当に一時的なものであるかのように振る舞う一方で、別の部分では代わりに価格の構造的な上昇を割引し始めているように見える.
Fugnoli によると、混乱は XNUMX つの要因から生じます。 XNUMXつの異なるタイプのインフレ, 一時的 一方では、 構造的 もう一方の。 事態を複雑にする XNUMX つ目の要因は、中央銀行がインフレ率の上昇と同時にゼロに近い安定した金利を望んでいることです。 これが、中央銀行が構造的インフレの水準を引き上げようとすると同時に、市場に低金利を受け入れるよう説得したいときに、一時的なインフレに重点を置く理由です。」
詳しくは、「一時的なインフレ それはパンデミックによって引き起こされた大きな混乱の結果です - フニョーリは続けます - 2020年春の生産の崩壊と危機の期間に関する不確実性により、多くの企業が消費者行動について推測するようになりましたが、後に間違っていることが判明しました. たとえば、人々が家に閉じこもり、お金が少なくなれば、車の需要は激減すると考えられていました。 自動車メーカーは直ちに生産を停止し、サプライヤーも同様に生産を停止しました。 公的補助金と日々の支出の減少のおかげで、家や車などの耐久財を購入するためのお金が実際には以前よりも増えていることを後に発見したとき、需要の増加は供給の減少に直面しました。 在庫を切らしていた企業は、突然在庫を補充しなければならなくなり、今ではそれらを手に入れるために過大な支払いをしなければならないことに気付きました。 この混沌とした状況では、石油価格の上昇により、輸送コストも明らかに増加しています。
カイロスのストラテジストは、「この乱雑なインフレは、ほとんどのセクターで数か月以内に収まるでしょう。 来年の現時点では、インフレは今よりもはるかに低くなり、多くの人が「ほら、オオカミが泣いたが、深刻なことは何も起こらなかった」と言うでしょう. そうです、でもそれまでの間、もっと静かに、それは去ります 構造的インフレ. 来年、需給ギャップがなくなるとき、つまり世界的な需要によって、不況によって使われなくなった人的資源と物的資源が再び機能するようになるとき、価格はゆっくりではあるが協調して動き始めるだろう. そして、彼らはその時点で、数か月ではなく、何年もそれを行うでしょう。」
要約すると、「炎 今年、見かけ上の正常への復帰 来年 そしてその後、インフレ率が徐々にかつ確実に上昇します。 次の年 – Fugnoli の結論 – 私たちは確かにハイパーインフレについて話しているわけではありませんが、米国の巡航速度が 3% よりも 2% に近いことは驚くべきことではありません。 ヨーロッパでは状況は遅くなりますが、方向性は同じになります。」
