L 'インフレーション それは絶対的な悪ではありません。逆に、借金を抱えている人にとっては朗報ですらあります。 同じことは、世界で最も負債の多い国の XNUMX つであるイタリアにも当てはまります。インフレは、非連動国債の実質価値を低下させ、したがって公的債務の重みを軽減します。
インフレと財政: 時間が経つにつれて、金利支出も増加します
ただし、このメカニズムは財務省に永遠の利益をもたらすわけではありません。 時間が経つにつれて、 債券の実質価値 降りてくる、彼らの 実質利回り 価格の上昇を反映して増加します。 言い換えれば、投資家は新たなインフレ期待に基づいてより高い名目利回りを要求するため、政府は満期を迎えた債券をロールオーバーするか、より高い金利で新しい債券を発行することを余儀なくされます。
しかし、短期的には債務/GDP比は減少します
これは、短期的には、 価格急騰 「利子支出の増加はわずかである - 読み取ります 記事 カルロ・コッタレッリが率いるイタリアの公的勘定に関するオブザバトリーの「これは、国債の実質価値、すなわちインフレ税の浸食を補うものではありません。正味の効果は、債務/ GDP比率を低下させます」.
指数連動証券は負債の 10,9% しか占めていない
我々はまた、国がいわゆる政府に対していかなる利益も得ていないことも考慮しなければならない。 BTP€i、元本とクーポンのインフレ連動型再評価を提供する国債。 しかし、2021 年末には、インデックス付き財務省短期証券の価値はイタリアの公的債務のわずか 10,9% に過ぎませんでした。
2022 年には 35 億の正味の効果が期待されています
昨年 1,8 月に発行された経済財務文書の更新ノートに含まれる予測と比較すると、「今日の予想インフレ率 (GDP デフレーターの変化) は 2,5 パーセント ポイント上昇し、金利は 43 パーセント ポイント上昇しました」と記事は続けます。 . したがって、これらの新しいデータに基づいて、CPI Observatory は、「約 2,3 億の金利支出の増加に対して」、GDP の 8% に対して、「0,4 億の高いインフレ税」、GDP の 35% を見積もっています。月」。 その結果、アナリストは、今年の負債対 GDP 比率に約 1,9 億 (GDP の XNUMX%) の正味のプラスの効果があると予想しています。
しかし、先に述べたように、棚ぼたは持続する運命にはありません。債務/GDP比に対するインフレ税は次第に弱まる傾向にあります。」
