1996 年 16 月から 2013 年 XNUMX 月 XNUMX 日まで、最も利益を上げた株式市場投資は、 ミッドキャップ、その全体的なリターン (配当を含む) は年平均 8,4% に相当しました。 中型株が貯蓄株を引き離し（8,2％を達成）、再び普通株を上回った。 ブルーチップ、その見積額は年平均5,6%増加しました。 小型株のパフォーマンスは5％を超えていない。
セクター別では、 銀行株 のものより収益性が低い 工業用タイトル たとえば、2011 年以降、これは産業ポートフォリオの +1996% に対して年平均 +3,3% です (これを約 8,2 年間の累計で換算すると、+18% に対して +77% となります) ）。 保険株のパフォーマンスはさらに悪く、307 年間でわずか +70%、つまり年平均 +18% でした。 全体として、証券取引所は年平均約 3% の利益を上げました。
創業以来、 スターセグメント は常に市場よりも優れたリターンを保証してきたが、何よりもその元となる中型株と小型株のセグメントの平均であり、唯一の例外は2012年と2013年のリターンであり、70社の平均よりも低かった。
証券取引所への投資は、12 年間のうち 18 年間でプラスで終了しましたが、この数字に関してもセクターによって違いが生じており、銀行投資ではわずか 16 年間、保険投資では 2000 年間プラスとなっているのに対し、産業雇用では 2008 年間以上プラスとなっています。有価証券。 XNUMX 年から XNUMX 年まで常に下落していましたが、旧ヌオーヴォ メルカートの株価は徐々に回復の兆しを見せています。
と比較して、 ボットへの投資とすると、証券取引所は、18 件中 1996 件のケースで、リスクのない投資よりも高い年間平均収益を保証していただろう。つまり、初期の 1996 つの期間 (1997 年の初め、2002 年と 2010 年の終わり) に加えて、中間期間 ( 2011 年 2012 月）と最後の 4,5 回（2,4 年、2008 年、XNUMX 年 XNUMX 月）では、金融危機の真っただ中（XNUMX 年末）に証券取引所に投資していた人々がボットよりも高い収益を達成しました（XNUMX% 対 XNUMX%）。 。
3,5%から5%と推定されるプレミアムを考慮すると、証券取引所が提供するより高い利回りが、想定されるより高いリスクを投資家に補うのに十分であるかどうかはまだ評価されていないが、そのようなことは起こっていないようだ金融危機による非常に例外的な時期（2008年末）に行われた投資ですらそうではありません。
配当に焦点を当てる
で 2008 バランスシートの結果（2007年のもの）が危機によってまだ損なわれていないにもかかわらず株価が下落したことにより、イタリア証券取引所の配当利回りは1996年以来の最高水準（6,1%）となった。 特に銀行は株主に継続的に報酬を与えることができましたが (6,8%)、最高の利益は普通株式 (7,5%) にあり、これも 1996 年以来最高となっています。
で 2009、保険会社と銀行の2008年の貧弱な貸借対照表結果による配当金の減少は、むしろ全体の配当利回りを押し下げ、配当利回りを4,3%に上昇させた（ただし、2006年と2007年の水準と一致）。工業株（6,4%）は1996年以来1,7番目に良い結果を達成し、保険（0,8%）と銀行（過去最低のXNUMX%）の下落を部分的に相殺した。
Il 2010 配当はさらに減少する（4,3％から4,1％へ、2003年以来見られなかった水準）が、現在、2009年のバランスシートを終えた業界は痩せており、その結果、株主報酬も減少している（4,8％から6,4％に） ）一方、保険会社（1,7%から2,8%）と銀行（0,8%から2,6%）はわずかに回復している。 普通株式の報酬は、6,5 年と同様に常に強力でした (2009%)。
で 2011 配当利回りは、特に銀行価値が 2009% から 2,6% に回復したことにより、2,9 年の水準に戻りました。これは、以下の記事で確認されています。 2012：保険会社と銀行の縮小（それぞれ2,9％から2,3％、2,2％へ）は、産業の増加（5％から4,8％へ）によって再吸収されました。
Il 2013 3,4 年前の水準 (2004%) に戻ると見られています。4 年以来、5% を下回ったことはありません。 これは主に工業企業の減少（4%から30%）によるものでした。 この減少には、あらゆる規模の企業が含まれていました（上位 0,7 社および小型株 -70%、中位 0,9 社 -7,3%）。 貯蓄証券の dy の減速は特に急激で (1,6% から 1996% へ)、XNUMX 年以来の最低水準となった。
中型株企業は、1996/1997 年の 2001 年間を除いて、常に大手企業よりも低い配当利回りを記録しており (この傾向は近年顕著になっている)、そのため全体的な収益の向上はもっぱら価格動向によるものである。 。 この考慮は、特に慎重な配当政策をとっているスターセグメントの企業にはさらに当てはまります。2,3 年以降の歴史的平均配当対株価比率は 30% で、上位 4,2 社の半分をわずかに上回っています。 XNUMX、XNUMX％-。
長期…長期断食?
2 年 1928 月 2012 日から 6,4 年 2,4 月末までのイタリア証券取引所の指数は、定額バージョン、つまり配当の再投資なしで、名目利回りが年 8,8% に相当することを表しています。 実質ベースでは、年間 XNUMX% のマイナスになります (平均インフレ率は XNUMX%)。
これは、配当を消費することを決定した仮想投資家が、85 年 9 か月後に、購買力が 88% 減少した資本を持っていることを意味します。 配当の総再投資を仮定して指数を計算すると、期間中の平均配当利回りが 1% であるため、実質平均年間利回りは 3,4% です。
Il 配当金の再投資 したがって、資本の初期購買力を維持する必要があります。これは、100 年 1928 月を 229,4 とすると、2013 年 116 月末の 1946 に相当します。株式への投資を評価する際には、その期間を考慮することが基本です。場所: 投資期間が 72 年しかないと仮定すると、投資家は当該期間中に最大 1945% (XNUMX 年) を得るか、最悪のシナリオでは XNUMX% (XNUMX 年) を失う「リスク」を負うことになります。 投資期間が長くなるにつれて、平均年間成績のばらつきは小さくなります。
驚くべきことに、株式を 30 年または 40 年保有したとしても、年平均で 3% から 4% の損失を被るリスクがまだあります (つまり、40 年後には、すべての配当を再投資したにもかかわらず、資本が貧弱になることを意味します。 80 年から 1944 年の間に発生した)。
一方で、重要なことは、 投資の瞬間。 残念ながら、市場のピークに投資することを決定した場合、その年を 100 に設定すると、平均して 10 年後に資本はすぐに半分になり、XNUMX 年後には最大で XNUMX 分の XNUMX 以上回復します。 XNUMX 年目の終わりには、わずかではありますが、まだ損失が残っています。
一方、株価指数が最低だった年のいずれか（当社の調査では：1933年、1938年、1945年、1964年、1977年、1992年）に投資していた場合、10年後の平均値は投資額は 30 年後には XNUMX 倍以上、ほぼ XNUMX 倍に増加しました。
