9 年前の 2007 年 XNUMX 月 XNUMX 日、予期せぬ、しかし予見できなかったことが起こりました。 よく調べてみると、当初「サブプライム」と呼ばれていた危機の発生は、私たちが誤った説明に囲まれていることを知りたくない人にとっては、突然の突然の出来事でした。 チャイニーズアリが貯蓄しすぎて、アメリカ人に蝉遊びを「強制」させたという小さな話から、恒久的に穏やかなインフレと失業者のいない新しい黄金時代にあるという話まで、定義上、イノベーションは、すべての人に幸福をもたらしました。 現実は違いました。 米国は対外勘定に（中国だけでなく）危険な不均衡を積み上げていた。
インフレ率は、生産性の向上と生産的なグローバル化による価格引き下げの有益な効果により、穏やかでした。 金融イノベーションは部分的には良いものでしたが（例えば、情報技術に資金を提供することで私たちの生活を改善したものなど）、大部分は架空の富を生み出すのに役立ちました。市民。 これは、過度に緩い金融政策を伴い、過度の民間債務の蓄積を意味し、危機により、その大部分は公的債務の増加につながりました。
危機への対応は、米国とヨーロッパの間で非常に異なっています。 完全でテスト済みの制度的装置と生来のプラグマティズムによって強化されたアメリカ人は、大規模な金融および財政拡張介入を実施してきました。 大西洋のこちら側では、不自由な制度的構造のために弱く、その間にアメリカではもはやそれほど流行していなかったリベラルなイデオロギーによって傷ついたユーロ圏は、金融拡大の開始が遅く、緊縮財政の偽善に巻き込まれました。 . このように、彼はあまりにも壊れやすいショットの滴り、またはイタリアのように経済不況の滴りが何年も私たちに語っているように、ひどいユーロオウンゴールを決めました.
しかし、米国とユーロ圏の違いを重視しすぎるのは間違いです (ある意味では、フランクフルトに続くブリュッセルとベルリンは回復に向かっているようです)。 実際、残っているのはまだがれきのシナリオです。 ヨーロッパだけでなく、アメリカでも景気回復は遅すぎる。 IMF は、発生から 10 年以内に、富裕国の金融危機によって 20 ～ 2011% の雇用が失われることを記録しています。 12 年から 2016 年にかけてヨーロッパで金融危機の波が勃発したことを思い出せば、XNUMX 年まで雇用の減少が予想される可能性があります。つまり、金融危機は、「通常の」周期的な景気後退よりもはるかに深刻で永続的な不況と雇用の麻痺を引き起こします。
これは持続可能ですか？ おそらくそうではありません。 社会の安定が脅かされる恐れがあります。 特にヨーロッパはもちろん、アメリカでも国内経済の活性化の可能性が高いインフラ投資を考える必要があります。 民間投資だけで成長の原動力を再燃させることができると信じることは、マクロ経済的および体系的な性質のリスクと不確実性が大きすぎて個々の企業が負担できない状況においては幻想的です。ヨーロッパのために日々。 新しい伝染病の壊滅的な影響の可能性を考慮しなくても、北アフリカと中東はすでに炎上しています。
そして、ウクライナ危機はユーロとロシアの関係を悪化させ、非常にマイナスの経済的結果をもたらす可能性があります。 ますますほつれてきて選択的なアメリカの保護傘で、ヨーロッパ人は、その名にふさわしい防衛政策と共通の外交政策を組織することなく、現実的にやり遂げることができるでしょうか? XNUMX 年代の経験が教えてくれるように、金融資本主義からの脱却と生産的資本主義 (「真の」価値を生み出す) への回帰は困難であり、不確実性に満ちています。 しかし、それにもかかわらず、出口は必要です。 そして、それを統治しなければ、最終的にはそれに支配され、前世紀に起こったように手に負えなくなる可能性のある紛争の可能性を高めるだけです. サリナの王子に敬意を表しますが、危機の XNUMX 年目に唯一確かなことは、何も同じことが二度と起こらないということです。
