I 消費者物価 加速するが、インフレ率は依然として低い。 この謎はどのように説明できますか？
加速がどこでも発生するわけではなく、どこでも同じ強度を持たないことを指定することから始めましょう。 後者は USA、ここで、年間ベースで 消費者物価指数 (多くの指標の 5,4 つであり、連邦準備制度理事会 (FED) が好んで使用する指標でさえありません) は 9,6 月に 10,5% に達し、四半期ベースで年率換算すると 4,5% (食料とエネルギーの純額で XNUMX%、年率で XNUMX%) にもなります。 もの レッドアラートから、これはすでに積極的な利上げの引き金となっていました。
'のユーロ圏 1,9 月の 2,0% からは低下し、XNUMX% と控えめです。 ダイナミクス わずか 0,9% でさえあり、1,4 月には安定していますが、XNUMX 月の XNUMX% から急激に低下しています。 の 中国 インフレも低下している.
ただし、小売価格が上がるだけでは十分ではありません。 インフレーション、過去に何度も説明したように ランセット. 代わりに、この上昇がトリガーされる必要があります 模倣的および模倣的プロセス、期待と行動に「具体化」された賃金追跡を解き放ちます。 米国では、ましてや大西洋のこちら側では、このような痕跡はまったくありません。
Le 期待、金融市場の指標と家計の信頼感調査で評価された 、中央銀行がよく言うように、依然としてしっかりと固定されています。 ザ 賃金、雇用の変化を考慮して正しく測定された場合でも（今日、サービスにおける低賃金の仕事の重みが増加して、ミックスはパンデミック前の正常に戻りつつあります）、それらは当時と同じ割合で上昇します2019 年末、おそらくさらに低くなります。
のレベルでも 原材料 緊張の緩和があります。 多分それはただの休憩です。 ただし、気配値の増加は供給量の増加を必要とし、価格上昇の鈍化、または価格変動の符号の逆転につながることを覚えておく必要があります。 これは、高度に洗練された原材料 i についても起こります。 マイクロチップ：XNUMX年で余剰になることに賭けましょうか？
したがって、それらを含む価格表の活気 生産へ、商品の急騰の影響をより受けている半製品がそれらに重くのしかかっているため、どこでも最も強い増加を記録したものは消え去る運命にあります.
他方で、景気循環的および構造的な理由から、 デフレ圧力. 周期的なものは本質的に多数の 仕事を探している人 または、パンデミックが引き起こしたものであり、再吸収するには少なくともあと数四半期かかるだろうということを（感染するという恐怖がまだ広まっていることを考慮して）探すことをまだ思いとどまらせている.
構造的な理由は今ではわかっているはずですが、多くのアナリストやエコノミストの心配するコメントを読むとそうではないようです。 したがって、それらを繰り返すと便利です。 グローバル化や新技術との競争; イノベーションの普及による効率化 機械学習 これにより、継続するための資本の消費が削減されます。eコマース 新たな分野へと広がります。
統計的好奇心。 ECB は、参照指数を変更することを決定しました。現在、EUROSTAT によって開発された統一されたものではなく、より充実したバージョンの参照指数です。 所有者に請求される家賃 彼らが占める家の。 これらの賃料はすでに米国のすべての物価指数に含まれているため、米国とヨーロッパのインフレ率に体系的な差異が生じます。 したがって、私たちのためにもそうするのが正しいようです。
ただし、この包含を支持して決定することは見知らぬ人ではないようです 画像の問題. 実際、帰属家賃を含む消費者物価の動向を測るには、すでに帰属家賃を含んでいる家計消費デフレーターを利用すれば十分です。 さて、目標の達成を評価する指標を変えるというのは、 ターゲットを描く 投げたダーツが落ちたあたり。 価格の上昇が有名な 2% よりも多くの場合大幅に低い状態が何年も続いた後、基本的に平均よりも上昇するコンポーネントを追加することで、目標に到達しやすくなります。 ある人によると 仮見積もり この加算は 0,4 パーセント ポイントの価値があるため、2,3 月のトレンドは XNUMX% になり、 1,3%で。 信頼性のため。
