ジェームス・オニールは投資銀行ゴールドマン・サックスの元チーフ・エコノミストで、2013年第2001四半期に辞職した。XNUMX年にブラジル、ロシア、インド、中国の頭字語であるブリックという定義を作り出したのは彼だった。 今日、インタビュー Le Monde では、連邦準備制度理事会の新しい金融政策がこれらの国に与える影響について説明しています。
「私は 1994 年の債券危機を経験しました。これは 1982 年の危機以来、最も深刻なものでした。オニールは覚えていますが、金融の世界で働き始めたちょうどその時でした。 その年、いくつかの国は、経済のファンダメンタルズが許す以上の打撃を受けました。 これは主に、米国の金利低下によりこれらの市場への投資コストが上昇したためです。 現在、FRB が流動性を削減すれば、特にインドやブラジルなど経常収支が赤字の州では、あらゆる場所に影響が及ぶでしょう。 当然のことながら、ニューデリーは昨年悪化しました。 国際収支は、多額の公的債務によって脅かされています。 インドには大きな改革が必要です。 それに比べて、ブラジルの状況はそれほど不安ではありません。」
その間、世界は何回も変化します。 中国は成長し、ブラジルとインドは減速していますが、米国、日本、ヨーロッパは再び回復し始めています。
「ほとんどの新興企業は減速しています。それは事実です – オニール氏は明確にしています – しかし、私はもちろん新たなコース変更が進行中であるとは思いません. 中国を取り上げると、政府が成長の量ではなく質に焦点を合わせているという理由だけで、減速しているわけではありません。 実際、多くの人は世界がどの程度変化したかを理解していません。 北京が年率 7,5% しか成長しないとしても、3,5 兆ドルの追加資産を意味します。 米国で同じ数字を見つけるには、年間 XNUMX% の成長が必要です。 今年は、過去 XNUMX 年間よりもペースが遅くなるとはいえ、世界の GDP に対する新興国の貢献度は先進国のそれよりもさらに高くなるでしょう。」
事実は、集合的な想像の中で、新興国は状況に関係なく今まで以上に急速に成長するはずだということです。 「しかし、これを考えた人、つまりオニールに反対する人は誰であれ、間違っています。 過去 10 年間で、BRICS (追加の S は南アフリカを表す) は、以前のものよりも大きく成長しました。 しかし、この成長が永続的であるとは思いもしませんでした。 結局、期待通りに成長した国はブラジルだけでした。 今後 XNUMX 年間でパフォーマンスが向上する国は、フィリピン、インドネシア、その他アフリカの多くの国、特にナイジェリアです。」
その間には常に連邦準備制度理事会の決定があります. 現在、首都が新興国から逃げて、他のより安全な海岸に戻った場合、これらの国々はどのようにして成長を維持するのでしょうか?
「BRICsに加えて、インドネシア、トルコ、メキシコ、韓国を考慮に入れると、インドを除いて、これらの国の公的債務水準はユーロ圏加盟国よりもはるかに低いことがわかります。 奇妙に思えるかもしれませんが、これらの国の数値はスイスの数値に似ています。 債務問題はありませんが、米ドルに対する脆弱性に苦しんでいます。 これは、変更する必要があるものです。 インド、インドネシア、トルコ、そして程度は低いがブラジルなどのいくつかの国では、経常収支赤字がありますが、新興国が出現し始めた 1997 年と比較すると、状況ははるかに堅調です。 そして、ロシアに関する限り、危機の兆候は見られません。」
今、誰もがブリックの奇跡の終わりについて話し始めています。 しかし、オニール氏によると、現実はまったく異なります。 過去 XNUMX 年間の最初の XNUMX 年間、ブラジルの成長率は現在と同じでした。 しかし、これは国の出現を妨げていません。 人々は、どの国にも独自の経済サイクルがあることを忘れています。」
