すべてが順調に進んだわけではありませんが、満足しましょう。最悪の事態は回避されました。 しかし、音楽を変える時が来ました。 これは、全部で 18 の中央銀行のコーラスによって発行されたメッセージであり、すべての緯度で XNUMX 週間を通じて実行されました。 含む エルドアンのトルキエの奇妙な例外 これは、によって述べられたように フィナンシャル·タイムズ アンカラ大学のレファート・グトカイナク教授は、「彼が84万人のトルコ人に与えている苦しみがなければ、進行中の魅力的でクレイジーな経済実験に拍手を送るべきだ」. 問題は、エコノミストが最初に投獄されるのか、それとも金利を引き下げることでインフレと戦うと主張するスルタンが追放されるのかということです。
他の知事にとって、薬はどこからでも行くことができますお金のコストの増加、パンデミックの影響を緩和するために過去0,1年間に使用された援助の削減が先行しています。 エネルギーとの関連性が最も高い国 (ノルウェーを参照)、またはドルの上昇に最も敏感な国 (メキシコを参照) から始めます。 そして英国からは、いずれにせよ、控えめな +2022% に制限され、心理的なレベルで良好であり、経営陣の信頼の危機に対処するのに効果的です. そして春になると、アメリカの戦艦が移動し、ほとんどの衛星を引きずります。 最後に、ECB が XNUMX 年に向けて援助を段階的に削減することに限定し、経済回復だけで急増する公的債務の影響を緩和できるようになることを期待しています。
インフレは、パンデミックによって引き起こされた崩壊に関連する例外的な段階の後に戻る運命にある「過渡的な」現象に過ぎないと何ヶ月も主張した後、しぶしぶ採用された治療法. しかし、悲しいかな、現実は政治の意向に従わなかった。 ウイルスの亜種と成長を遅らせたさまざまなボトルネックのおかげで、 価格が上昇し始めた そして、予測は次々と間違っていることが判明しました。Covidはまだ根絶されていません。 ドイツの機関車と同様に、中国と米国の両方で成長が徐々に鈍化しています。 価格は、すでに見積もられているよりも、それ以上ではないにしても、XNUMX 倍になります。 その間、低金利を利用して株価は上昇を続け、優れた企業利益も手伝って、指数は年初の予測を大きく上回りました。
したがって、FRB が詳しく説明する必要がある 別の戦略、2022/24 年の 2022 年間の年 XNUMX 回の利上げという武器を振るうが、市場には警告が送信される。 銀行家によると、経済は依然として脆弱であり、さまざまな松葉杖なしで単独で進むことはできません。 より一般的に言えば、世界はパンデミックに取り組んでおり、さまざまな緯度で爆発する恐れのある地政学的緊張（先頭に立つウクライナのガス）に取り組んでおり、インフレとの最後の戦いの贅沢を許すことはできません. 成長困難の最初の兆候が見られた時点で、その時点でのインフレ率がどうであれ、利上げプログラムは中断されるだろうと感じています。 米国では、連邦準備制度理事会 (XNUMX 月以降、さらにハト派的な銀行家によって大幅に引き上げられた) は、民主党が望むように、必要に応じて利上げを躊躇せず延期するだろう。メイド・イン・USAの。 ヨーロッパではなおさらです。 もちろん、フランクフルトも XNUMX 年に (XNUMX 回目の) インフレ予測を引き上げましたが、同時に、金利は引き続きゼロに固定されることを繰り返しました。優先事項はインフレではなく成長のままです。
市場はすぐにこれに同調した 感情 「したいけど、できる限りわからない」という名前で少し揺れています。 すぐに ハイテク株の罰、何年もの間、臆病な費用で大量のお金を注入することに慣れてきました.Appleはヒットを失っています.Elon MuskのTeslaは、昨年の轟音の男です. デビュー時の価格が 93 億ドルだった今年の電気新入生である Rivian は、最初の 9 個の生産に達していないと発表した後、1.250% を残しています。
同様に雄弁 銀行部門の台頭、 金利回復の恩恵を受けた。 Nasdaq の下落 (木曜日の夜 -2,50%) は、米国の銀行の反発 (木曜日の夜 +1,1%) と一致し、中央銀行による最新の介入によって描かれた新しいシナリオが完全に確認されました。 ヨーロッパもそれに続きました。木曜日、ヨーロッパの銀行が 30,50% 上昇し、27 番目に良いセクターである Techs の +XNUMX% に対して最高のセクターになりました。
これになります 2022年の脚本? 専門家は、来年の収益予測を大幅に引き下げました。ほとんどの専門家は、-5 ～ 10% の間で変動し、バランスが難しいと予測しています。 ただし、この枠組みの中で、価格表に良い機会が欠けているわけではありません。特に、大幅な下落が中央銀行がほぼリアルタイムで再開できるセーフティネットをトリガーする場合はなおさらです (パウエルとクリスティーヌ・ラガルドの両方が強調しているように)。 しかし、大まかに言えば、 困難な時代はこれから. 早ければ 2023 年には、市場はインフレ率の高止まり、成長の鈍化、金利上昇という有害な組み合わせについて懸念し始める可能性があります。 それは軟着陸かもしれませんが、未知数が欠けているわけではありません。 しかし、今は頭を抱えても仕方ありません。サンタの集会、その存在に異議を唱える能登の司教のペースを楽しみましょう。
