成長の復活は、危機のすべての傷を癒すにはほど遠い
ヨーロッパの援助プログラムからの撤退により、ギリシャは 2008 年連続の危機の終わりを迎えようとしています。 2017 年以来初めて、GDP は 1,4 四半期連続で増加しました。 2 年の成長率は、投資とダイナミックな外需に牽引されて +2018% でした。 ユーロ圏では若干の減速が見られるものの、54 年の成長率は 2018% に近づくと予想されます。 購買担当者指数（2017 年上半期は 50 ポイントでしたが、XNUMX 年には XNUMX ポイントというしきい値に達し、経済の拡大を示しています）で確認されているように、ギリシャの世帯と企業は経済状況の改善を期待しています。欧州委員会の経済財務総局によって作成された信頼度指標。
この待望の回復は、大幅な財政調整と大幅な国内通貨切り下げという代償を払って実現したもので、スペインやポルトガルよりもさらに顕著でした。 2008 年から 2015 年の間に、ギリシャは GDP の 25% を失い、投資は 60% 縮小し、失業率は 28% に達しました。 家具製造、テキスタイル、段ボールなどの一部のセクターでは、付加価値が 70% 以上低下しています。 ビジネスの観点から見ると、売上高は 49 分の 60 減少し、投資率は約 250.000% 減少しました。 従業員の XNUMX% 以上を雇用する零細企業と中小企業が最も脆弱で、この期間に約 XNUMX の中小企業が倒産しました。 企業の倒産は、依然として過小評価されている問題です。 利用可能なデータは、広く普及している倒産前の手続きを考慮しておらず、法的な清算プロセスは遅い.
この非効率性は、債務不履行で採算の取れない「ゾンビ」企業の存続に有利に働きます。OECD 加盟国の大半はギリシャに拠点を置いています。 したがって、企業の債務不履行リスクは、銀行の収益性を圧迫します。 ギリシャの銀行は、2015 年の資本増強にもかかわらず、高い不良債権率を記録し続けています。
ギリシャの企業はより競争力があり、輸出志向です
財政健全化と国内の通貨切り下げにより、危機の原因となった二重の赤字を部分的に削減することが可能になりました。 2016 年以降、公的会計はプライマリー黒字を示し、2015 年以降、現在の収支は均衡しています。 財政および金融の信頼性が回復し、不確実性が大幅に減少したため、国は国際債務市場に復帰することができました。 ビジネスにも大きな改善が見られました。賃金の縮小は、ヨーロッパのパートナーと比較してコスト面での国の競争力の改善に有利に働き、27 年から 2008 年の間に 2017% 成長した輸出のダイナミズムを回復しました。特に石油精製部門や製薬業界などの製造部門の中規模および大規模企業にとって特に有益です。
2016 年の第 2019 四半期以降、ギリシャの企業利益率は上昇し、欧州平均を上回っています。これは、より持続的な回復の兆候です。 当面、国内需要の弱さが回復のペースを遅らせるとすれば、XNUMX 年には企業の収益率が急速に改善し、投資が加速するはずです。 「ギリシャの欧州支援計画からの離脱により、興味深いシナリオがこの国に開かれている」と、イタリアのコファスの CEO であり、地中海およびアフリカの戦略責任者である Ernesto De Martinis は強調する。 「一方で、実際には、回復の兆候は、臆病ではありますが、回復の肯定的な証拠を表しています. しかし一方で、非常に高い倒産率にさらされている「ゾンビ」企業がいまだに広く存在していることは、国内経済の安定性に対する懸念の原因であり、注意深く監視する必要があります」と De Martinis 氏は付け加えます。
