Le ドイツ国債 セキュリティと信頼性を保証する金融商品を探している人にとって、引き続き「安全な避難所」であり続け、実際のリターンを割引することさえあります。 負.
実際、Bunds は非常に低い金利を提供しているため、資本をインフレから保護することはできません。まさにそのため、一部のオークションは最近放棄されました。セキュリティは歓迎されますが、この価格ではありません。 しかし、特に激動の時代には、途方もなく低い金利でさえ、投資家が不確実性から逃れることは許されます。
最新の例は今朝のものです: 5 歳のボブル (Bundesobligationen) ちょうど市場でかき集めた 4億 平均レートのユーロ 0,56% (前回のオークションは 0,80% で終了) の総需要で 5,8億.
ユーロ圏のインフレ率が等しい安全な投資 視聴者の３８%が (XNUMX 月の図) に等しい購買力の損失を伴います。 視聴者の３８%が.
しかし、どうすれば クレジット・デフォルト・スワップ (デフォルト リスクから保護し、その結果、投資家が債券に対して認識するリスクを測定する保険契約) ドイツの債券について?
最近のオークションの成功は、イタリアのようなまだ刃の先にある国と比較して、ベルリンの CDS のコストは 減少. そうではありません: 逆に、規制されていない保険証券の市場では、奇妙な力学が生まれています。 チュートン債の CDS のコストが上昇している.
しかし、それだけではありません。先月、ドイツの保険料は値上がりしただけでなく、 イタリアのカウンターパートよりもさらに成長しました. それはどのように可能ですか？ 理論的には、CDS を購入する人は誰でも、クレジット デフォルト スワップが「関連付けられている」債券をすでに所有しているため、パラドックスを考えることができます。 これが常に真実であるとすれば、信頼できる債券を購入することは意味がなく、同時に、保護するセキュリティのリスクが増大していることを示す金融商品で自分自身を保証することになります.
説明は、CDSの「店頭」市場では、保護ツールがほとんどの場合に出てくるということです また、CDS によって保護されている国債を所有していない投資家によっても購入されています。.
この ギャップ XNUMXつの主な説明を持つ純粋に推測的な画像の出現を可能にします。 ドイツの場合、最初に、ドイツをヨーロッパの車列の車両と見なし始める人がいる可能性があります。したがって、列車が脱線すると、ドイツの車両も脱線します。
しかし、おそらくもっと現実的な別の仮説があります。 米国のヘッジファンド 彼らは買うことができた ドイツのCD 後で規制されていない市場で それらを空売りする、ジューシーな利益を失います。 ほんの数日前の大物 ジョン·ポールソン 彼は、ドイツに対してある種の投機戦争を引き起こしたと主張した。
ポールソンは、証券の購入に米国の貯蓄者を巻き込んだことで悪名高い (そろばん）住宅ローンの証券化について、彼の意図について彼らを秘密にしておく 将来同じ株を空売りする. この取引は、ゴールドマン・サックスとポールソン・アンド・カンパニーに数十億の利益をもたらし、顧客には数十億の損失をもたらしました。
かつて、空売りはアメリカの大物実業家のお気に入りの娯楽の XNUMX つでした。 彼がその味を取り戻したかどうかは誰にもわかりません。
