ブルームバーグは、来週、ニューヨークのクリスティーズで、現代美術オークションの史上最高記録がおそらく破られるだろうと報告しています。 Calder、Rothko、Warhol、Lucian Freud、および Cornell が XNUMX 億ドル以上で所有者を変更します。 過去半世紀の巨匠たちは、急速にビットコイン オブ アメリカのヌーボー リッチ、価値の保存手段、流動性の高い支払い手段になりつつあります。
アートの売り手は産業帝国の後継者であることが多く、買い手はヘッジファンドのマネージャーや東海岸のプライベートエクイティマネージャーです。 他のヌーボー富裕層であるシリコンバレーの富裕層は、より人里離れたところにあり、課税ゼロの独立した共和国になるという野心を持って、小惑星や海洋プラットフォームから鉱物を抽出する企業など、SF のおもちゃに身を任せることを好みます。 オルタナティブ マネージャーは、絵画や彫刻を個人的に購入するだけでなく、顧客のために都市部のコンドミニアムや郊外の住宅を購入することが増えています。 ここでは、価格の再評価があり（もちろんアメリカについて話している）、家賃の利回りが高く、国債よりもはるかに魅力的で、企業よりも魅力的であるため、良い取引はXNUMX倍です。債券。
世界がどのように変化したかを考えるのは興味深いことです。 洗練された金融は、ウォール街を占拠するという常識では、破壊的で寄生的なものとして経験されていますが、実際には理解できないツール (CDO は XNUMX 乗したことを覚えていますか?)、高リスク、高レバレッジのエンジニアリングを数年で見事に放棄しました。投資のゼログレード、リースされたブリックの現金購入に。 家主、またはほとんど。 住宅ローンは死んだ、銀行はもうやらない。 彼らの法律事務所は、過去 XNUMX 年間の住宅ローンをめぐって、あらゆる階級や学位の弁護士と大規模な訴訟を行っています。 彼らの財務責任者は、無一文の人でさえ借金で家を買うことを可能にしたのんきなフォームのエラーに対して、際限のない罰金と数十億ドルを支払うためのリソースを見つけなければなりません。 今日、銀行は不動産を嫌い、彼らの夢は、かつてのように企業への融資に戻ることです。 住宅ローンは基本的に国有化されており、連邦機関であるファニーメイとフレディマックによって支払われています。
ただし、住宅ローンは以前よりもはるかに少なくなっているため、賃貸が再び流行しています。 オルタナティブ ファイナンスはこの機会を捉えてオファーを作成し、住宅やコテージを現金で購入し、すぐに新しいテナントで埋めます。 完全に道徳に反する (不道徳ではない) ハゲタカ金融は子羊の金融となり、社会的機能を果たします。 非道徳的（不道徳ではない）でも、市場の法則は依然として有効です。 買い手のヘッジファンドは住宅価格を押し上げ、生きるために購入する人々の従来の需要を押しのけます。 中流階級については話さないでください。住宅ローンを利用できなくなったため、とにかく購入できないため、注意してください。 私たちは、ヨーロッパの意味での中産階級（アメリカの中産階級は私たちの労働者階級です）について話しています。 その結果、不動産は構造的に縮小しました。 さらに、今後は米国の住宅価格の上昇も鈍化する。
ヨーロッパ人が米国の不動産について考えるとき、マンハッタンのミッドタウンを思い浮かべますが、それには独自のストーリーがあり、全国的な傾向を代表するものではありません. 半減した不動産は、GDP 成長率の XNUMX ポイントと XNUMX 万人の雇用を食いつぶします。 これは、短期金利を通常よりも長くゼロに維持しなければならず、住宅ローン金利を決定する上で決定的な長期金利の上昇の仮説を懸念している連邦準備制度理事会の悩みの種です。 企業による生産的な投資の初期の回復と消費の再活性化という文脈で、動きの鈍い不動産は、今年予想される景気循環の加速の強さを緩和します。 これは株式市場にとって良いことです。なぜなら、それは、金利が非常に低く保たれ、株式が慣性的に上昇し続けることを可能にする、暑すぎず寒すぎないゴルディロックス シナリオを生み出すからです。 ジョン・テンプルトンは、空が完全に晴れているときに買うのは決して賢明ではないと言いました. 今日、債券は強く安定しており、ウォール街は史上最高値を更新しています。 ギリシャは国債をパンのように売り、地中海ヨーロッパは回復の兆しを見せていますが、スペインの場合はそれほど臆病ではありません。
しかし、空は完全に晴れているわけではありません。 日本は疑問符であり、中国は再加速に近づいていますが、活力を約束するものではありません。ブラジルはやや停滞しており、ロシアは景気後退のリスクがあります。 欧州の回復は、特にイタリアとフランスでは、XNUMX 分の XNUMX が循環的であり、構造的なものは XNUMX 分の XNUMX にすぎません。 逆説的に言えば、これらの灰色の領域は、市場が非常に好むゴルディロックスのようなシナリオを裏付けているため、今日では肯定的に解釈されています。 すべてが、絶対にすべてがうまくいけば、中央銀行はもはやアリバイを失い、利上げを余儀なくされ、債券と、少なくともしばらくの間、株式の党を台無しにするでしょう。 したがって、パーティーは本格化しており、投資を続けながら楽しむことに大きな禁忌は見られません.
ただし、パーティーで快適に過ごせるということは、必ずしも飲酒を開始したり、大声で話し始めたりすることを意味するわけではありません。 特に多くの資産が史上最高値に達している場合、強欲は決して良い助言者にはなりません。 500 年の SP 1900 (今では非常に近づいています) は、特にウクライナ国境行進の東部戦線で何が起こっているかを考慮して、戦術的な軽量化と少なくとも一時的な中立への復帰に値します。 勝者が現れるか、双方がお互いの戦いにうんざりしたとき、対立は終わります。 しかし、ウクライナでは、相手を挑発することが興味深く刺激的な初期段階にあります。 キエフ政府には、過激派や前の親ロシア政府の犠牲者が住んでいます。 彼らの何人かは刑務所に入れられ、復讐を追求しています。 一方、プーチン大統領は国内で人気のピークにあり、争いから抜け出せない。 オバマ氏は、上院が民主党にとって危険にさらされている選挙の年に、弱いように見えるわけにはいかない。 ウクライナに関する第 XNUMX の国際協定も失敗に終わり、現場での立場は固まりつつあります。 世界の地政学的秩序全体が流動的な段階に入り、ロシアは中国に近づき、ヨーロッパは完全に無視できない代償を払うリスクを冒しています。 ECB は起こりうる打撃を和らげる準備をしていますが、完全に防ぐことはできません。 それでは、楽しいパーティーをお楽しみください。ただし、冷静さを保ち、テレビやニュースから離れすぎないようにしてください。
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