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証券取引所は 2018 年も好調だが、2019 年は深刻な調整

カイロスのストラテジストである ALESSANDRO FUGNOLI による「THE RED AND THE BLACK」より – 中国は 2018 年に減速するが、ヨーロッパとアメリカは成長を続け、証券取引所は強気を維持するはずだが、2019 年の深刻な調整の要素はすべてすでに現在:ここにそれらが何であるかがあります

証券取引所は 2018 年も好調だが、2019 年は深刻な調整

両親から電話がかかってきたら、すぐに応答します。 頼まれたらすぐにやる。 彼らが私に何か説明してくれれば、私は丁重に耳を傾けます。 彼らが私を叱るなら、私は非難を受け入れ、従い、自分自身を変え、改善することを約束します. もし私の両親が何か悪いことをしたら、私は彼らに変わるよう促します。 優しい表情と温かい声でお願いします。

彼らが私のアドバイスを受け入れない場合は、彼らが落ち着いてから繰り返します。 鞭打たれたら、恨みは抱かない。 長老が立っている場合、私は座らない。 彼が座るなら、私は言われたときだけ座ります。 私はしもべたちに親切さと寛大さをもって接します。従うために力を使うだけでは、彼らの心は私と共にありません。 等々。 XNUMX 世紀末に新儒教の道徳的知恵が蒸留された、中国語の地子桂で書かれた XNUMX ページの良い学生になるための規則。

習近平が 2014 年以来、すべての学生がそれを暗記しなければならない学校だけでなく、それについて話し合うために定期的に会議を組織する党幹部の間でも読むことを義務付けている、清王朝時代の子供たちのために書かれたテキスト。 読書グループの形成も職場で奨励されています。 Youtube では、Di Zi Gui に関するあらゆる種類のビデオ、漫画、コースを見つけることができます。

新儒教の社会的および政治的哲学は、権利と義務のシステムであり、階層の上位にいる人々は権力を行使し、尊重される権利を持ちますが、その代わりに、より多くの愛と尊敬の義務を負います。彼に委ねられ、彼の利益のためにできる限りのことをする。 夫は妻に対して、両親は子供に対して、兄は弟に対して、主人は使用人に対して、起業家は従業員に対して、将軍は兵士に対して、政治的および行政的権威は市民に対して、共産党は大衆に向けて、共産党は国家に向けて、儒教におけるジャコバンとレーニン主義の伝統を弱め、何よりも調和を目指すクレッシェンドの要素です。

何十年もの間、西側では、中国の急速な経済発展が民主主義への要求を生み出し、党の覇権を侵食し、取り消したであろうと主張されてきた. これは事実ではなく、習近平国家主席により、党は国家と市民社会の事実上完全な支配を回復し、民間企業は党の指示を尊重する義務を法規に挿入している. 個人の行動は細心の注意を払って管理されており、あちこちに散らばる顔認識機能を備えた数千万台のカメラと、交通渋滞の外で道路を横断しているのをカメラが捉えた場合、またはアクセスしようとした場合に自動的にポイントを差し引く一種のソーシャル ライセンスを使用して実行されます。禁止されているウェブサイト。

個人の自由の侵食と引き換えに、習近平は儒教的なやり方で、80万人の党員が行使する権力に値するよう努めること、そして少なくとも腐敗していないことを要求します. 習氏は就任後すぐに、権力か金かを選べと言った。 権力が欲しければ莫大な富を手放し、富を蓄えたいなら、そのために特定の政治的影響力を行使できるとは思わない. 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日に行われる中国共産党の創立 XNUMX 周年に向けて準備を進めている大規模なキャンペーンは、権力の再正当化というこの文脈で見られるべきです。

それは、2020 年に 2022 度の会議の際に開催されるものよりもはるかに大きな自己祝賀会となるでしょう。 成長の復活は早ければ 2027 年半ばに始まり、達成された結果を受けて、習近平国家主席は 2020 年 2022 月の議会に出頭し、XNUMX 年までの XNUMX 期目を要請します。したがって、XNUMX 年半ばからXNUMX 年秋、中国は再び世界サイクルの原動力となり、原材料の価格を引き上げ、新興国やドイツなどの主要輸出国を景気回復に引きずり込むだろう。

今日、中国は米国と同様にサイクルの成熟段階にあり、多くの点で過熱しています。 XNUMX か月前の議会に先立つ成長と財政の装飾は、再び信用拡大によって生み出されました。 通貨基金は、特に敬意を表する口調で警鐘を鳴らしました
成長し続けている信用の山のために、常に中国に向かっており、Xiは問題を十分に認識していることを示しています。

したがって、2018 年と 2019 年の成長は非常に穏やかであると予想できます。また、議会が閉会するとすぐに、金融引き締め、株式市場の過度の上昇に対するキャンペーン、および減速(場合によっては、合計ブロック) 必須ではないジョブの公開。 したがって、2016 年と 2017 年に中国が世界の成長にもたらしたプラスの貢献は、現在から 2020 年半ばにかけてややマイナスになるでしょう。2018 年には、これが特に問題を引き起こすことはありません。なぜなら、ヨーロッパは引き続き順調に成長し、アメリカが承認に成功すれば、そうなるからです。来年の第 XNUMX 四半期内に複雑な税制改革が実施されるため、過去 XNUMX か月で達成した XNUMX% の成長率を維持する予定です。

しかし、2018 年末には、いくつかの大小の結び目が次々と巣立ち、状況は明らかに明るさを失い始めるでしょう。

1) XNUMX 月の米国議会の部分的更新のための選挙は、民主党が XNUMX つの下院のうち少なくとも XNUMX つを取り戻す具体的な可能性を与えるでしょう。 ホワイトハウスにトランプが入り、部分的に民主的な議会が開かれることで、この場合、立法活動は完全に阻止されるだろうが、トランプの弾劾要求に備えて、あらゆる種類の調査委員会が盛んになるだろう。

2) 連邦準備制度理事会が実施する量的引き締めは、現在は月 10 億ですが、2018 年末までに 50 億に増加するでしょう。これは非常に立派な数字です。

3) Fed Funds は 2 または 2.25% になり、それまでに中立金利に近づくでしょう。 市場は、成長に疑問を持たないことを知っているので、最大 2 回の利上げを歓迎するでしょう。 しかし、2019 年に向けて、FRB が中立金利を無理に引き上げる意向を表明した場合、景気後退の可能性まで、マイナスの結果を恐れずにはいられません。 賃金インフレ率が高くなると、FRB は深刻な問題に直面することになります。

4) 2020 年の米国大統領選挙と、サンダースやウォーレンのような反ビジネス候補の勝利のチャンスが近づいてきます。

5) 2019 年から 2011 年の間に蓄積された消費の後方需要の枯渇と、中国の景気減速とユーロ高による輸出の力強さの低下により、2015 年のヨーロッパの成長率は低下するでしょう。産業部門。

6) 国際通商条約、特に NAFTA への疑問の最初の悪影響が感じられるようになるでしょう。

7) ECB は 2018 年末までに量的緩和政策を放棄し、2019 年半ばに利上げを準備する予定です。

8) 量的緩和政策の結果、2009 年以来増加してきた世界のマネタリーベースは、来年の第 XNUMX 四半期から徐々に低下し始める。 すべての実物資産と金融資産が浮かぶ海面が下がり始め、ボラティリティが再び上昇します。

9) これまで見てきたように、中国は減速し、必要な原材料が少なくなります。 株式市場が 2018 年のほとんどを通して強いままであれば、2019 年の深刻な調整の要素 (20% の弱気市場ではないにしても) はすでに間近に迫っています。 一方、もしホワイトハウスがトランプにとどまるか、急進的でない民主党に移行し、習近平のプログラムが減速しなければ、2020年から2022年の間に平穏が戻るでしょう。

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