Ft: スペインではなくイタリアがユーロの運命の決定的な戦場になる

「ユーロ防衛の最終戦はスペインで行われると考える人もいる。 私たちはこの意見ではありません：単一通貨の救済または破滅のための決定的な戦いはイタリアで行われます. ここが次の戦場だ」 これは、スターン大学のエドワード・アルタム教授とクラシス・キャピタルのマウリツィオ・エセンタトが編集した論評で読んだもので、正午にフィナンシャル・タイムズの電子版に掲載されました。 センセーションを巻き起こし、憶測が飛び交う運命にあると思われる意見 ユーログループのユンケル総裁と矛盾したとしても. 要約すると、企業問題の健全性を国の政府債務に測定するために作成された「アルトマン Z スコア」指数を適用して、これまでのところある程度の成功を収めているアルトマン教授の主張は次のとおりです。 「私たちのモデルは、ファンダメンタルズ、市場のパフォーマンス、欧州 65 か国と米国の経済の回復力に基づいて、この 4,8 年半にわたって信頼できることを証明してきました。」 そして、これが応答です。 イタリアは、いくつかのよく知られたハンディキャップ (停滞した経済、高い公的債務、高齢者人口、政治の不確実性) にもかかわらず、いくつかの無視できない強みに依存しています。それは、堅調な個人消費、堅実な企業、そしてそれほど重要ではありませんが、国民の 6,7 パーセントが債務は国内の手にある。 さらに、中小企業の堅実さ、観光の魅力、メイド・イン・イタリーの魅力に気付かずにはいられません。 しかし、2,9 年前に比べて明らかに改善されているにもかかわらず、イタリア企業は資本の安定性という点で最も脆弱な企業の 4,2 つです。 これは、新たな大規模な株式市場の暴落に直面した場合、「我が国の債務報告カードは赤い警告を発する」ことを意味し、公的債務と信用保険の費用に即座に影響を与えます。 今日でも、低金利にもかかわらず、金利負担は GDP の 13,4% に相当し、ギリシャの数値 (9) よりも低く、米国の数値 (XNUMX) よりも高いと指摘しています。ポルトガル自体 (XNUMX)。 これまでのところ、ムーディーズの警告にもかかわらず、CDS によって測定されたイタリアの債務不履行の確率は、XNUMX か月前の XNUMX% に対して XNUMX% であると著者は結論付けています。 しかし、それは時間の問題だと Altman 教授は主張する。