今朝、フランスは大きなリスクを負った。かねてから予想されていた200年物とXNUMX年物のフランス国債であるオーツの入札は、外灘相当額と比較したXNUMX年物オーツのスプレッドが（数分前に）克服したのと一致した。しきい値は XNUMX ベーシス ポイントです。 ユーロ導入以来、このようなことは一度もなかった。 さて、オークションは最終的には成功し、前夜に発表された最大額であるほぼXNUMX億ユーロ相当の債券が発行された。
「最悪の事態は避けられた」「大惨事になる可能性もあった」――これらは今日の午後、フランスのウェブサイトで読まれたコメントの一部だ。 はい、オークションテストは合格しましたが、その結果、5 か月前よりもはるかに高い収量が認められました。2,31 年オート麦では 2,82% から 1,81 に、1,85 年オート麦では 11% から 26 になりました。 その後、米国のいくつかの心強い経済指標、特に失業給付受給者数の減少に助けられ、スプレッドも低下した。 203時174分、スプレッドは過去最高の18bpsにまで上昇した。 しかし、その後すぐにXNUMXまで下落し、XNUMX時頃まではその水準を中心に変動していた。
ただの休戦なのか？ おそらくそうだ。 アテネ、マドリッド、ローマに続き、パリがユーロの安定性を占うリトマス試験紙であることは明らかです。 そして、正直に言うと、それは今度は投機家の標的になっています。 イタリアの場合と同様に、視点は常に同じです。つまり、ドイツに対する相対的な位置です。 長い間、フランスのスプレッドはゼロのままでした。 昨年40月初めにはすでに200bpsに達しており、誰かが警鐘を鳴らしていた。 現在、基準値であるXNUMXベーシスポイントを超えており、（理論上は）両国ともソブリン債務の格付け会社によってトリプルAに格付けされている国家群に含まれるXNUMXカ国にとっては多すぎる。
理論的には、パリ格下げの噂がますますしつこいからである。 86,2月末時点で公的債務は5,7％に達しており、結局は許容可能な数字だ。 しかし、公的赤字によりその額は急速に増加しており、年末にはGDPの3,7％（イタリアは2012％）に達すると予想されている。 また、2,6 年のわが国の基礎的財政黒字が GDP の 2,1% に達すると予想される場合、フランスはすでに XNUMX% の赤字を織り込んでいます。 スタンダード・アンド・プアーズは先週、フランス国債の格下げを発表するメッセージを購読者に送った。 技術的エラーとして、直後に拒否されました。 「その間違いは危うく失言するところだった――私たちは今日の午後、フランスの主要新聞であるレゼコーのサイトで読んだ――。 多くの経済学者や金融業者は我が国の状況を厳しく判断しており、主な指標はイタリアよりも脆弱だと見積もっている。」
しかし、フランス財政の悪化は、ここ数日、数週間、場合によっては数か月で新しいことではありません。 どうしたの？ 市場は突然目覚めたのでしょうか？ それともドイツが立候補して、従わない人が敗者になるのか？ フランスのメロドラマはまだ終わっていません。
