ソブリン ウェルス ファンドは債券に移行 2018年に初めて株式を上回り、主要な投資資産クラスになりました。
インベスコは年次報告書で明らかにしている」インベスコ・グローバル・ソブリン・アセット・マネジメント調査これは、世界中の 139 人の個々のソブリン投資家と中央銀行のマネージャー (71 年の 62 と比較して 2018 の中央銀行) への直接インタビューを通じて、ソブリン ウェルス ファンドと中央銀行の投資態度を分析し、20,3 兆の米国の資産を代表しています。ドル。
詳細に説明すると、2018 年は主に利回りの全体的な低下により、ソブリン債にとって困難な年でした。 それにもかかわらず、ソブリン投資家は年末に 4% のリターンを達成しました。 利回りが 2017% に達した 9 年よりも大幅に低いものの、プラスの結果でした。マイナスの株価パフォーマンス MSCI ワールド指数によると、この年は 8,7% の減少を記録しました。
「ソブリン ウェルス ファンドの大部分 (89%) は、今後 XNUMX 年以内に経済サイクルが終了すると予想しています。レポートを読んでください。この要素は、ボラティリティとマイナスの株式リターンの見通しに対する懸念と相まって、 債券への配分を増やす インフラ、不動産、プライベートエクイティ市場への配分の多様化」。
パーセンテージで言えば、平均債券配分は 30 年の 2018% から 33 年には 2019% に上昇しました。 株式は完全に逆の傾向を記録し、33% から 30% に下落し、2013 年間 (2018 年から 35 年) のトレンドに終止符を打ちました。その間、株式は力強い増加を記録する一方で、債券セクターの重要性が失われました (30% から XNUMX%)。
そのため、今日、債券はソブリン ウェルス ファンドの優先投資となっています。 地理的な観点から、2017 年から今日まで、彼らは主に中国に焦点を当ててきました。. 「2017年以来、インベスコは説明していますが、ソブリン投資家にとっての中国の魅力は、他の地域よりもはるかに大きくなっています。 ソブリン投資家の約 82% が、資産配分の決定に影響を与える要因として貿易摩擦を挙げていますが、今後 6,1 年間の投資先としての中国の魅力は 10 点満点中 5,2 点で、2017 年の XNUMX 点から大幅に上昇しています。 この傾向の根底にあるのは、何よりも知的財産を保護するための北京の取り組みであり、「外国人投資家に地元の債券へのアクセスを提供する」Bond Connect などのほとんどの債券インデックスとイニシアチブに中国を含めることです。 「透明性は、中国への配分を増やすことを意図しているソブリン・ウェルス・ファンドにとって依然として重大な障害であり、中国へのエクスポージャーを持たない政府系ファンドにとっては、主な障害は投資制限と通貨リスクです。
旧大陸に目を向けると、シナリオは劇的に変化します。 政治的リスク、成長の鈍化、Brexit、ポピュリスト運動の台頭が、政府系ファンドの資産配分の決定に大きな影響を与えています。 「結果的に ヨーロッパは困難な時期に陥った、およびソブリン投資家のほぼ 2018 人に 2019 人が XNUMX 年に割り当てを減らし、同様の数が XNUMX 年にも同じことを行う予定です。 パーセンテージで言えば： 2019 年、ヨーロッパへの配分を増やす予定のソブリン投資家はわずか 13% でした。 40% はアジアへの配分を増やし、36% は新興市場への配分を増やします。
に対する 中央銀行、現在の不確実性と連邦準備制度の並行した積極性により、彼らの多くは預金への割り当て、場合によっては金への割り当てに安全性を見出しています。 詳しくは昨年 中央銀行は 2018 年に 651,5 トンの金を購入し、 これまでで 74 番目に高いピークです (2017 年と比較して +32%)。 ボラティリティ、保管コスト、売却の政治的影響など、準備資産としての金に関連する困難にもかかわらず、3％が今後XNUMX年間でさらに増加すると予想していることは言うまでもありません.
ただし、さまざまな戦略の基礎には、金だけでなく銀行預金もあります。 この文脈で「主な受益者は人民元でした Investco のアナリストは引き続き、2017 年から 2018 年にかけて、中国通貨への配分が豪ドルとカナダドルへの配分を上回り、43 年の 40% と比較して、中央銀行の 2018% が現在ポートフォリオに人民元を保有しています。の中央銀行が 27 年に人民元準備金を増やす予定です。 中国の通貨は 2019 年に選択される通貨になる予定であり、この配分の増加は、米ドル、ユーロ、およびポンドを犠牲にしてもたらされると予想されます。
