ユーロ圏で 2008 年末から 2014 年末まで 非金融企業向けローンのストック 553 億ユーロ減少しました。 減少はスペイン (-410 億) で非常に顕著であり、イタリア (-66 億) とドイツ (-57 億) ではそれほどではありませんが、フランスでは 44 億ユーロの増加がありました。
企業の中で、最も明白な影響があったのは、 中小サイズ、伝統的に銀行の信用にもっと依存しています。 イタリアでは、資金源へのアクセスを容易にするために、当局は技術的、規制的、財政的な一連の介入を準備しています。 最初の介入は、中小企業保証基金の運用に関するものでした。 基金は、資本基金を増やし、潜在的な受益者の範囲を拡大し、アクセス基準を広げることによって強化されました。
10 年の最初の 2014 か月で、ファンドは 6,5億円保証 10,2 億ユーロの融資額をサポートするためのユーロ。 再び信用を支える優先事項の 594 つは証券化市場の再開であり、その深さは危機の間に減少し、2007 年の 21 億ユーロから 2014 年には XNUMX 億ユーロにまで減少しました。
第 XNUMX の行動は、新しいチャネルを通じた資金源の拡大に関するものでした。 私募はこの流れに陥ります。 それは 中間融資手段 これは、公開市場へのアクセスに必要な規模または透明性の要件を持たない企業を対象としています。 最近の調査によると、イタリアでは 2012 年から 2014 年の間に 207 件の私募が行われ、その総額は 3,9 億ユーロに上ります。
私募には、以下の問題の一部が含まれます。 ミニボンド. 2012 年の市場開始から 2015 年 120 月までに約 5,5 回の発行が行われ、カウンター バリューは 60 億ユーロに上ります。 市場が高額のミニ債券発行によって特徴づけられた最初の段階の後、中小企業の参加の増加は、時間の経過とともに融資の単位量の減少につながりました。 問題の約 10% は、XNUMX 万ユーロ未満の価値を特徴としていました。 イタリアでは、私募およびミニボンドの市場は、他の国と比較して資産運用業界の発展が遅れていること、および非伝統的な投資商品に対する投資家の関心が限られていることの影響を特に受けています。機関投資家のポートフォリオにはありません。
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