イタリアの決算は悪化する運命にあり、我が国の公的債務に関する憶測は、他のヨーロッパのソブリン債の市場にも影響を与えるリスクがあります。 それは国際通貨基金によって描かれた悲観的な絵であり、バリで進行中の年次総会の機会に本日発行された最新の「世界の金融安定に関する報告書」で、「イタリアのリスク」について話すために戻ってきました.
IMF によると、「財政政策に関する不確実性により、重要なリスク伝達チャネルである銀行とソブリン リスクとの関係に再び注目が集まっています」。
財政政策に関する市場の懸念が再び浮上した場合、「イタリアの銀行のポートフォリオに国債が含まれていることと、国内通貨へのエクスポージャーのために、イタリアの国債と銀行の間の絆が再燃するリスクがある。このようなシナリオでは、ソブリン債務危機の際に起こったように、市場の緊張がヨーロッパの他のソブリン債市場に波及する可能性があります。」
イタリアの債務/GDP: 推計は悪化し、日本とギリシャのみに遅れをとっている
IMF は、2018 年から 2023 年までのイタリアの債務対 GDP 比率に関する予測を悪化させました。2017 年を 131,8% で締めくくった後、この数値は 130,3 年には 2018% に低下し、以前の見積もりのように 129,7% ではなくなります。 一方、2019 年には 128,7% に低下し、もはや 127,5% にはならないと予想されています。 クリスティーヌ・ラガルドが率いる研究所は、2020 年の数値を 127,6% と見積もっています (昨年の春に予想されていた 124,9% よりも高い)。 2021 年は 126,7% (推定値は 122,1%)、2022 年は 125,8% (119,3%) になります。 最後に、2023 年 (基金の計算が停止する年) の予測は 125,1% になり、春に計算された 116,6% ではなくなりました。
2017年、世界でイタリアよりも悪い成績を収めた国は、負債/GDP比率が237,6%の日本と181,8%のギリシャだけでした。 ポルトガルはイタリア (125,7%) よりも優れています。
イタリアは「信頼できる注目に値する」統合を必要としている
財政政策に関して、IMF は、イタリアが「財政を保護し、債務/GDP 比率を確実に下降軌道に乗せるために必要な、中期的に信頼できる大幅な統合」を必要としていると考えています。 これは、国際通貨基金の財政問題部門のディレクターであるビトール・ガスパールによって述べられました。
経済拡大は長続きせず、リスクが迫る: 準備を整える
しかし、リスクはイタリアだけに関係するものではありません。 現在の経済拡大は「永遠には続かないだろう – ガスパール氏は続けた – リスクは近づいており、いくつかはすでに現実のものになっている: 次の危機にうまく立ち向かうことができるように、循環的拡大を利用して財政余地を作る時が来た」.
次の危機は、米国のインフレ率の急上昇とブレグジットによって引き起こされる可能性があります
そして、この次の危機は何によって引き起こされるのでしょうか? IMF によると、最も可能性の高い原因は XNUMX つあります。ハードブレグジット、または連邦準備制度理事会が予想よりも早く利上げを余儀なくされる米国の予想外のインフレです。 そう言ったのは、国際通貨基金の金融資本市場局のディレクターであるトビアス・エイドリアンでした。
詳細に、専門家は 250 つの脆弱性をリストしました。 10 つ目は、「GDP の約 30%」に達した非金融部門の債務水準です。 XNUMX つ目は、XNUMX 年代の大恐慌以来最悪の金融危機が勃発した XNUMX 年前よりも銀行が「安全」であるにもかかわらず、ローンや住宅ローンの引受基準が「悪化」していることに関連しています。 XNUMX 番目の脆弱性、Adrian は続けて、「債務競争が特に速く」、シャドーバンキングの問題がある中国に関連しています。 北京当局は「彼らがリスクを表していることを認識しており、私たちが支持する措置で行動してきた」.
