イタリアの経済見通しの悪化により、フィッチはわが国の格付けを確認したが、引き下げた 「安定的」から「ネガティブ」への見通し、 銀行や保険会社にも感染します。
実際、わずか XNUMX 日間で、アメリカの機関は、わが国で最も重要なリストに挙げられているグループの将来に関する意見を修正しました。
理由を理解するには、下方修正の背後にある理由をもう一度読んでください。 国の見通しの。 フィッチ・アイによるとイタリアの公的債務は「非常に高い」ままであり、 国を離れると、「潜在的なショックにさらされる可能性が高くなります」。 浮上した重要な問題の中で、米国のアナリストは、「政府の新しくてテストされていない性質、連立パートナー間のかなりの政治的違い、および「契約」で行われたコミットメントを実施するための高いコストと目的の間の矛盾を指摘しています。公的債務を削減する。 これらの政治的緊張がどのように解決されるかは不明です。」
なぜすぐに評価に介入しないのに時間がかかるのでしょうか? その理由は明らかです。2018 年の Lega Executive のポリシー - M5s の理由によると、フィッチは、1,8 年の 2,3% に対して、GDP の 2017% に低下するはずの赤字のレベルにまだ影響を与えません。
フィッチ：銀行業の見通し
5 月 XNUMX 日に銀行に下された判決は、密接に続き、イタリアの判決の直接的な結果を表しています。 水曜日のフィッチがもたらした イタリアの XNUMX つの銀行の見通しが「安定的」から「ネガティブ」に変わりました。 Unicredit、Intesa Sanpaolo、Mediobanca、Credem、Bnl. 代わりに、31 月 XNUMX 日に設定された長期格付け「BBB」が引き続き確認されています。
見通しの変化の根底にあるのは、新政府によってもたらされた新しい経済情勢です。 前述のように、ジュゼッペ・コンテ首相が率いる行政府の政策は、今年度の当面の赤字に直接的な影響を与えることはありませんが、赤字/GDP 比率は依然として予測を達成できず、0,2 を超えるままです。 %、これも GDP 成長率の低下によるものです。 ただし、来年は、EU が設定した 2,2% の目標を超えて、GDP の 2% の赤字が予想されます。
「インテサ サンパオロ、メディオバンカ、クレデムの活動は主に国内で行われているため、IDR と VR (格付け、ed) はイタリアのリスク プロファイルと国内経済の影響を受けます」とフィッチは説明しました。 しかし、Unicredit に関する限り、その地理的分散は、基本的に国内の npl を考慮すると、イタリアとその経済の運命から親会社を完全に切り離すには十分ではありません。
フィッチ：アジマスにもネガティブな見通し
銀行の次は6月XNUMX日 at Azimut は見通しの下方修正に直面している 「安定」から「ネガティブ」へ、そして「BBB」格付けの確認。
「ネガティブな見通し – フィッチのメモを読む – は主に次のことを反映しています。 より複雑な市況 これは、運用資産、顧客のリスク選好および純流入に影響を与える可能性があり、Azimut の収益性および総負債対 ebitda 比率に圧力をかける可能性のある要素です。」
Azimut は、イタリア市場へのエクスポージャーを減らすと同時に、海外市場へのエクスポージャーを拡大しようとしていますが、「イタリア国債のリスクプロファイルに影響を与えるダイナミクスは、いずれにせよ会社に影響を与えると考えています」。 それだけでなく、米国の代理店によると、「他のより伝統的なオペレーターとは異なり、アジムットは変動するパフォーマンスコミッションに依存しているため、市場が引き続きマイナス傾向にある場合、より影響を受ける可能性があります」.
フィッチと保険の展望
イタリアの主要な保険グループでさえ逃げ場がありません。 このセクターでは、フィッチが大企業XNUMX社の見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げた。
すべての保険財務力 (IFS) に関する長期的な格付けと評価は引き続き確認されています。 見通しの引き下げに関しては、Generali、Reale Mutua、Sace、Intesa Sanpaolo Vita、Itas Mutua、Poste Vita、UnipolSai (親会社の Unipol Gruppo と共に)、Siat、Vittoria がリストに含まれています。
決定の背後にある理由は、誰にとっても同じです。それは、ポートフォリオに相当量のイタリア国債が存在することです。 ゼネラリを例にとると、格付けが「A-」であることを確認した後、フィッチは、2017 年末に保険会社のポートフォリオにイタリアの国債が 64 億ユーロ (株主資本の 2,5 倍) あると報告しました。 2017 年末の時点で、Unipol はポートフォリオに 32 億の国債 (株主資本の 4 倍以上)、Vittoria Assicurazioni 0,8 億ユーロ (かつての株主資本) を保有していました。
